中信证券：发债将拉动基建回升

　　此前在严监管和去杠杆的趋势下，地方政府对债券和基建持观望态度。基建作为固定资产投资的“三驾马车”之一，在当前经济并未过热，制造业投资增速下滑的情况下，仍有可能作为稳定投资的重要部分。随着近期监管边际放松和“72号文”对地方政府专项债发行的利好，预计债券发行量将大增，资金将有效拉动基建回升。

　　中金公司：不可忽视供给扰动

　　虽然宽货币的持续性和决心不用质疑，但利率债8-9月份的海量供给同样不能忽视。虽然供给因素从来不是影响利率趋势性走势的因素，但集中性的供给冲击仍可能带来不低的扰动，尤其是长期债券的供需关系可能转弱。8月份是否会有针对地方债海量发行的配套货币政策就是目前新的看点。如果有货币政策的配套措施，那么供给的冲击压力会小一些。如果没有明显的配套措施，不排除收益率会有不低幅度的回升。

　　华创证券：基建发力有迹可循

　　从财政数据的角度看，下半年财政收入难以大幅增长，但财政支出仍有发力空间，特别是三季度专项债发行速度将加快。从金融数据的角度看，政府“关偏门、开正门”的思路延续，非标数据仍然对社融造成拖累，但是边际改善初现端倪，未来社融数据将继续企稳。从投资数据看，基建投资仍然低迷，尽管上半年批复项目数量相较2017年未出现显著下行，但是项目投资金额出现大幅下降，下半年基建仍有较大发力空间。目前无论是财政、金融还是项目审批，均可以看到“基建补短板”开始发力，市场对于基建投资增速企稳有较强的预期。（张勤峰 整理）