□本报记者 彭扬 欧阳剑环  

　　数据显示，8月是今年以来同业存单到期量第三大月份。专家认为，8月同业存单到期规模大幅增长是一个扰动项，但总体看，在维持流动性合理充裕基调下，缴税、外汇占款、现金走款等因素均不会对8月资金面造成太大影响。当务之急是将相对充裕的流动性导入实体经济中，这需从适当放松对银行信贷约束、加快资本工具创新、稳定市场预期等方面着手。

　　同业存单大规模到期

　　Wind数据显示，8月同业存单到期量为1.79万亿元，仅次于6月的2.28万亿元和3月的1.89万亿元。从往年数据看，8月也是同业存单到期大月。例如，2017年8月到期量为1.6万亿元，比当年7月增长0.47万亿元；2016年8月到期量为0.95万亿元，比当年7月增长0.22万亿元。

　　“今年8月同业存单大幅到期主因是5月、6月同业存单发行加速。”中信证券固收首席分析师明明表示，目前，同业存单发行利率仍较低，预计后续有逐步走高可能。对8月流动性环境负面影响较大的是当月同业存单到期规模大增，预计随着同业存单陆续到期，发行利率会逐步提升。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，8月同业存单大规模到期，可能在短期内对流动性环境形成一定负面影响，但整体不会对资金面产生明显压力。年初以来，央行连续多次定向降准，以及7月23日中期借贷便利（MLF）放量操作，已为包括中小银行在内的银行机构提供较充裕的流动性环境。

　　从短端利率角度看，兴业研究金融同业研究负责人孔祥表示，8月同业存单大规模到期可能会对短端利率有一定影响。事实上，当下短端流动性与2016年上半年以及2015年差不多，呈现的是偏宽松水平。

　　交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，过去一周货币市场整体流动性保持相对宽松。截至目前，央行已连续12日暂停逆回购，市场逆回购存量已降至0。同业存单发行利率、理财产品发行利率整体下行。“8月中旬即将到期的3995亿MLF，其实也可认为被此前的MLF投放提前加量续作了，因此整体资金面压力较小，流动性合理充裕状态大概率保持。”

　　此外，在国家金融与发展实验室副主任、中国社科院金融研究所银行室主任曾刚看来，目前对流动性的要求是保持合理充裕。在定向降准以及加大中期流动性便利投放后，目前市场流动性相对宽松，即便出现同业存单大规模到期情况，央行也会采取各种方式适度对冲。

　　流动性料保持充裕

　　“在保持流动性合理充裕基调下，缴税、外汇占款、现金走款等因素均不会对8月资金面造成太大影响，央行将会适时加强预调微调，削峰填谷，预期8月流动性较稳定。”中国银河证券首席经济学家、研究院院长刘锋判断。

　　王青认为，8月市场流动性将大概率保持宽松。一方面，近期监管层已将流动性管理目标定位为“合理充裕”；另一方面，受益于前期降准及大额MLF操作的中长期资金投放，货币市场利率将大概率延续当前低位水平。（下转A02版）