作为一家集成电路企业,凯世通的过往业绩并不出色。这引发了市场的担忧。财务数据显示,凯世通2016年、2017年净利润分别为-1109.97万元、864.89万元。
不过,上市公司对于凯世通的盈利能力相当乐观。
根据交易预案,2018年至2023年的预测净利润分别为5014.54万元、7925.59万元、11208万元、13200万元、15131万元、16608万元,显著高于报告期的净利润,并且逐年递增。以2017年为基期,至2023年,预测净利润的年均复合增长率达63.64%。
重组说明会现场,中小投资者服务中心等对此提出了疑问,要求说明是否符合行业发展规律。
投服中心表示,凯世通属于半导体设备制造企业,根据国际半导体设备材料产业协会(SEMI)预估,2018年全球半导体设备销售额将年增10.8%,2019年有望实现7.7%的增长;根据重组报告书披露的数据,2013年至2016年,中国半导体设备市场规模的年均复合增长率为23.92%。投服中心要求结合凯世通已实现的净利润以及所在行业的历史、预计增速情况,说明预测凯世通2018年至2020年业绩爆发的逻辑是什么,是否具有基础支撑,如此高的预测净利润能否实现。
对此,李勇军表示,“从近期可比上市公司收购案例看,本次交易作价对应2018年预测净润的市盈率为19.34倍,高于同行业可比交易市盈率中位数。主要原因在于标的公司处于业绩高速增长期。本次交易预测的标的公司业绩平均增长率为49.74%,显著高于同行业可比交易预测期平均业绩增长率的中位值31.34%。结合业绩增长率来看,预测期首年市盈率较高的情况合理。”
李勇军强调,标的公司预测期内业绩高速增长,主要在于以下几方面原因:一是政策大力支持;二是下游行业整体面临装备升级换代需求,国产替代是未来趋势;三是标的公司拥有成熟离子注入机人才队伍和技术储备;四是标的公司产品竞争力强,细分行业地位领先。
此次交易的评估机构中企华评估高级项目经理周闻则表示,盈利预测主要基于标的公司在手订单,市场及客户需求,行业发展趋势等因素。凯世通2018年目前在手订单充足。其中,光伏离子注入机业务2018年预测的业绩均已取得合同并已明确了销售数量。公司积极安排生产,按合同进度将在下半年陆续发货。