□银泰证券 陈建华 

　　在经过短期的企稳后上周A股再度向下展开调整，沪指跌破2800点逼近前期低点，深成指则失守9000点大关，率先创出调整新低。盘面看两市板块个股普遍走弱，家电、军工、电子等大幅杀跌对指数形成明显拖累，期间两市虽不乏热点出现，但对市场整体提振有限。对于后期A股，结合各方面因素分析我们认为无须过于悲观，投资者可多看少动耐心等待市场企稳。

　　首先，近期A股的走弱更多的受外部因素冲击影响，同时前期强势股的补跌加剧了指数的调整幅度，这决定了本轮市场调整的时间及空间或将相对有限。在7月中上旬两市企稳的基础之上，上周A的大幅调整在一定程度上超出预期，而资金避险情绪的升温，也增大了市场调整的压力；与此同时A家消费板块的补跌同样加剧了两市调整的幅度，近期两市家电、食品饮料、医药等轮番杀跌，作为今年市场的避险品种，消费板块当前的调整补跌性质明显。而无论是外部冲击下的调整，还是市场自身强势板块的补跌，其对A股的影响均属短期性质，从这个角度看对后期市场我们认为显然没有过于担忧的必要。

　　其次，伴随国内宏观政策的调整，加持市场运行的有利因素也在逐步增多，其将有望对后期A股形成支撑。一方面有助于提振投资者对实体经济的信心，另一方面与之伴随的资金面改善同样利于资本市场运行。随着后期效果的逐步显现，沪深两市也将有望逐步受到支撑。

　　整体来看，对后期A股尽管当前市场弱势迹象依然明显，但对后市无须过于悲观。近期两市的下跌主要受短期因素冲击，沪深指数调整的时间及空间或均将有限，同时宏观政策调整对市场的正面作用也将逐步体现，同样也将提振资金对长期市场的信心。在此背景下，后期A股迎来转机或已为时不远。