第A06版:期货大视野 上一版3  4下一版
 
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2018年03月19日 星期一 上一期  下一期
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上游原料价格波动较大

 今年以来,黑色产业链商品期货价格一波三折,波动幅度较大。

 文华财经数据显示,2018年以来,煤炭板块指数先扬后抑,1月中旬最低至193.88点,于春节后达到最高215.48点,最新收报于192.67点,累计下跌2.12%;建材板块指数横盘震荡后小幅冲高回落,3月1日达到阶段高点172.13点,最新收报于162.57点,累计下跌2.16%。

 A股标的方面,相关指数亦出现较为明显的波动。Wind数据显示,申万一级采掘指数今年以来先扬后抑,整体在3174-3789点区间运行,最新收报3276.24点;钢铁指数波动更为剧烈,整体在3074-3545点区间运行,最新收报3168点。

 黑色商品价格的大幅波动,也给相关企业经营带来了很多不确定性。山金期货研究所所长曹有明表示,黑色商品价格的大幅波动,一方面,使得企业更加难以管控原材料采购成本;另一方面,如果产成品价格大幅下降,企业的利润也会大幅下降。“可以说,黑色产业链商品价格的大幅波动,使得企业面临的市场风险大大增加,进而会影响企业之间的差距,因此,能不能踏准市场节奏将成为影响企业经营绩效的重要的因素。”

 从整体上来看,“近两年是钢铁业难得的好时光,钢铁业利润维持高位,钢铁价格整体上也呈现出震荡上行的大趋势。”西南期货高级研究员夏学钊表示。

 不过,进入今年3月份以来,随着螺纹钢现货价格下跌,炼钢利润也出现小幅下降。据华泰期货研究院煤焦高级分析师尉俊毅介绍,3月份以来,螺纹钢利润累计下降约200元/吨,各地热卷利润下降150-200元/吨,螺纹钢、热轧期货1805合约盘面炼钢利润下降120元/吨左右。

 国信证券钢铁行业分析师王念春表示,进入采暖季以来,生铁产能虽然得到有效控制,但在高利润的刺激下,粗钢产量并未明显收缩。2月中旬,中国重点大中型企业粗钢产量达1799.63万吨,远高于前两年同期粗钢产量。在高产量持续的情况下,春节期间,钢材库存大幅累积,需要较长时间消化。春节后市场压力较大,且需求启动慢于预期,因此高库存抑制了钢价反弹。

 不仅价格波动剧烈,而且从近几年黑色商品价格季节性运行特征来看,还出现“淡季不淡、旺季不旺”情况。“在淡季中,黑色商品价格比较坚挺,而在消费旺季,价格则表现疲弱。”曹有明说。

 黑色商品价格“不按季节性套路出牌”,更是给相关企业的风险管理水平提出了更高层次的要求。

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