易盛农期指数

　易盛农期指数上周价格继续震荡为主。截至2月23日，易盛农期指数收于1085.57点，2月12日指数报1080.73点。

　白糖上周延续弱势。春节期间，外盘原糖继续维持弱势，印度、泰国压榨进度较快，对原糖形成压力，全球过剩情况仍未得到缓解；国内方面，供应方面，短期内预计食糖现货压力仍较大，广西现货价格维持在5900元/吨一线；另据广西糖网调查，春节前广西北部甘蔗产区不同程度发生霜冻，但具体影响程度仍需观察，料后期随着气温回升，南方继续发生霜冻的预期将被解除。故综上，中长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖仍将偏弱运行。

　棉花方面，上周价格继续偏弱震荡为主。国内方面，春节期间购销基本停滞，节后动销尚未开启，3月12日国家储备棉启动抛储，价格上方将存在阻力；国际方面，美棉基金净多持仓继续走低，美棉阶段性止跌反弹。故预计美棉短期内走强，郑棉短期或将受其拉动，但中长期仍将区间震荡为主。

　菜粕、菜油当周继续呈现“粕强油弱”格局。其中，供应方面，截至目前沿海菜籽菜粕库存较高，故国内菜油、菜粕供给仍较为充足；需求方面，节后下游厂家或将集中补库，短期内沿海菜粕需求或有增加，而菜油需求将进入节后阶段性淡季。另外，阿根廷干燥天气成为市场关注焦点，后期延续的概率较大，对菜粕、菜油价格形成支撑。故综上，在阿根廷干旱持续发酵预期下，预计近期菜粕行情仍将震荡偏强运行，而菜油则将以震荡为主，与菜粕相比，其下方节后不存在需求支撑。

　综上所述，权重品种上周呈差异化表现，白糖、棉花相对偏弱，菜油震荡，菜粕相对偏强。总体看，因春节后农产品板块各品种需求将呈差异化表现，再叠加阿根廷干旱持续发酵预期等，预计农产品价格分化格局将延续，且程度环比将扩大，故料易盛农期指数呈宽幅震荡概率将比较大。（华夏基金 荣膺）