□本报记者 王姣

　周二（11月7日），转债市场（含可交换债，下同）随A股明显走强，中证转债大涨0.73%，不过转债个券涨跌参半，整体表现明显不及正股。市场人士指出，随着新券陆续发行，转债市场关注度大幅提高，但随着存量券估值压缩，转债近期表现并不佳，尤其个券分化明显加剧。不过即使存在天量供给，转债市场整体的股性溢价压缩空间已经有限，随着个券分化进一步演绎，后续择券依旧是投资的关键。

　个券涨跌参半

　11月7日，上证综指高开高走，收涨0.75%报3413.57点；创业板指触底反弹，涨0.47%；上证50指涨逾1%，创28个月新高。

　转债市场随之明显走强，昨日中证转债小幅高开于296.05点，早盘震荡上行，午后涨幅加大，截至收盘报298.07点，较上一交易日上涨0.73%。

　不过转债个券涨跌参半，32只可交易的转债个券中，仅有15只上涨，14只下跌，3只收平；而对应正股中有21只上涨，仅10只下跌，1只收平。

　具体来看，转债涨幅榜上，14宝钢EB、光大转债、17中油EB分别上涨了1.61%、1.44%、1.24%，另有6只转债个券的涨幅区间位于0.52%-0.96%，其余个券涨幅均不足0.5%；而21只收涨的正股中，格力地产、中国太保的涨幅均超过3%，中国石油、东方雨虹的涨幅均超过2%，另有6只正股涨幅超过1%。总体而言，转债的表现明显不及正股。

　跌幅榜上，转债抗跌的特征也有所弱化，如15清控EB以1.54%的跌幅领跌，对应正股则上涨0.83%，紧随其后的模塑转债下跌了1.41%，对应正股仅下跌0.47%，不过广汽转债、永东转债的跌幅分别为0.87%、0.65%，对应正股则分别下跌了1.59%、1.42%。

　择券仍是关键

　近期供给冲击成为转债市场关注的焦点，机构对存量券估值将进一步压缩已成共识，值得注意的是，随着转债市场的扩容，公募基金对转债市场的关注也明显提升。数据显示，公募基金三季度转债配置市值为270亿元，相比二季度213亿元上升57亿元，占转债市场的比重为25%，已与二季度持平。

　兴业证券表示，从基金三季报和上交所转债持有人变化来看，转债市场的关注是明显上升的，这主要有两点原因，一是转债市场在快速扩容或预期快速扩容，从大类资产层面需要引起重视；二是纯债赚钱难度不低，区分度差，投资者开始关注转债的赚钱效应。

　不过该机构进一步指出，在基金关注度上升的同时，其实是有所减仓的，这主要是受到当前的市场条件所限。毕竟三季度末期开始，股市的赚钱效应降低，而转债供给压力在即，而市场刚性的承接力量不足，加上转债估值不便宜，投资者在等待更好的介入时点。

　中金公司表示，中期来看，股市仍有结构性机会，转债供给扩容后，其战略地位也将提升。随着上周股市调整、新券发行提速，可以关注低吸筹码的机会，建议以新券为主，正股偏强势、溢价率低的老券为辅。