（上接A01版）此外，作为揭示上市公司可能承担的风险指标，部分上市公司担保总额占净资产的比例大幅升高。有118家上市公司的这一比例突破100%，其中40家突破200%，7家突破1000%，最高的一家上市公司担保总额占净资产的比例甚至高达3163%。

　分析人士表示，一些中小企业受限于资质和信誉较差，加上融资渠道狭窄，经常遭遇融资难。如果有资质和信誉好的企业做担保，情况就不一样，这是上市公司对外担保的重要原因。另一方面，部分上市公司因为经营不善急需资金，往往会选择担保借贷。

　深圳一位从事金融服务的人士表示，现在愿意放款的资金方越来越多，上市公司出面担保的借钱事项相对较容易。“以前主要是找银行、信托公司借款，现在越来越多的融资租赁、商业保理等类型机构介入上市公司贷款市场，一定程度上助推了上市公司担保市场规模扩大。”

　风险积聚

　A股市场整体担保规模越来越大，其中蕴藏的风险也在积聚。

　业内人士表示，通常，无论担保对象是谁、资质如何，上市公司担保总额占净资产的比例不宜超过50%。如果超过，则说明公司面临的风险过大，公司管理层控制风险的意识较薄弱。

　前述资深私募人士指出，正常的担保对公司经营有一定的正面作用，但如果担保总额超出公司净资产的承受能力，一旦所担保的公司出现问题，就容易对企业财务和经营造成重大影响，甚至引发多米诺骨牌效应。

　“担保一般是指债权债务担保，它为企业投融资过程中起到了保障作用。如果债务人不能及时清偿债务，就应当由担保人代替清偿。对于上市公司来说，担保实质上是隐性债务的一种形式。如果担保占净资产的比重较高，表明上市公司的隐性债务较多，需要债务去杠杆”，他认为，担保是把“双刃剑”，过多的担保等于将上市公司置于可能发生的债务漩涡风险中。“如果担保链中某一家企业或某些企业发生经营问题和财务危机，便可能产生连锁效应，导致上市公司陷入困境，自然会损害广大投资者的利益。”

　为了应对可能因为担保产生的“黑洞”，不论上市公司还是监管部门，都在推动担保制度革新，确保资产安全。10月以来，多家上市公司发布新的对外担保制度，从担保对象的经营业绩、资产负债率以及上市公司单笔担保额、对外担保总额等多方面进行规范。

　“从监管来看，明面上的担保在朝着越来越规范的道路迈进，但部分上市公司大股东会以暗保的形式给关联公司借款担保，风险更大。”前述金融服务人士表示，不少违规担保事项其实就是暗保风险爆发。“目前与上市公司相关的暗保规模无法统计，但随着明保和暗保整个担保规模的膨胀，其中的风险将慢慢累积，不容小觑。”