■

　注：本表金额包括商业保理业务，为余额。

　根据商务部发布的《2015年中国融资租赁行业运行情况分析》提供的统计数据，2015年融资租赁行业逾期租金合计217.2亿元，占资产总额比例为1.3%，行业坏账率为1.3%。

　发行人采取审慎的资产风险分类制度和坏账计提准备政策，并相应参考国内主要商业银行的政策与惯例。公司坏账计提准备政策一般与资产风险分类挂钩，对于正常类、关注类资产，公司根据具有类似风险特征的应收款项的损失经验，运用组合方式评估减值损失。对于不良资产，公司计算评估租赁资产在未来一定时期的现金流量现值，以该现值低于其账面价值之间的差额确认为减值损失。

　2014年、2015年、2016年及2017年1-3月，发行人关注类应收融资租赁款占应收融资租赁款（含保理）之比分别为2.02%、3.06%、1.45%以及2.46%，不良资产率分别为0.27%、0.63%、0.71%以及0.65%，截至2017年3月31日，不良资产率降低至0.65%（未经审计）。

　从目前来看，发行人的经营状况良好，公司内部建立了严格的风险管理制度，通过对项目各个环节流程的控制，防范承租人的信用风险及公司内部操作等风险，不会对发行人经营状况和偿债能力产生影响。

　本次债券存续期内，发行人将按季度进行资产风险分类和准备金计提工作，同时披露不良资产率、拨备覆盖率等风险管理指标，于每年发布经审计的财务报告,并在上海证券交易所以及其他法定的渠道披露相关内容，并提示投资者关注相关风险。

　（2）市场风险管理

　公司面临的市场风险是指因市场利率或价格波动导致出现损失的风险。公司重视对利率风险的防范，通过监控影响人民银行基准利率的宏观经济因素、监控影响银行间同业拆借利率的资金市场面因素、优化生息资产和付息负债的到期日与合同重定价日的时间差，以及管理生息资产和付息负债的定价和人民银行基准利率间的差异等方法来管理利率风险。公司租赁资产采用浮动利率定价方式，利率风险较小。负债则以中短期为主，利率风险也相对可控。

　（3）设定担保及租赁物承保的风险控制

　在租赁物承保方面，发行人规定，对于可移动、工作环境复杂、处置价值高或以租赁物为项目核心风险点的项目，在安全、经济可行的情况下，对于该类设备，原则上需投保财产一切险。其他不可移动、处置价值低的设备根据具体情况投保相应保险，市场部在项目申报过程中明确租赁物是否投保财产险，并根据项目审批委员会审批纪要的要求与客户商定具体投保事宜。

　同时，在租赁合同中约定：租赁期限内，如发生租赁物毁损，包括但不限于投保范围内的风险或其他未投保风险，承租人按照合同约定支付租金的义务和其他义务不受影响，如遇国家政策调整，租赁物被强制淘汰的，承租人应当提供等值或高于租赁物价值的经甲方认可的资产替代租赁物，由承租人负责处理并承担一切费用。

　（4）租前风险控制

　公司对包括租赁项目调查和申报、租赁项目审查审批、融资租赁款发放等环节的融资租赁业务全流程实行规范化管理。公司搭建了较为完善的信用风险管理组织架构，针对信用风险建立了涵盖风险识别与计量、风险监测、风险控制三个层面的管理体系。公司根据风险偏好和业务发展实际需要，在对宏观经济、行业和区域等风险因素进行分析的基础上制定了公司业务风险政策，强化对信用风险的控制。公司风险定价以全面覆盖风险为前提，综合考虑经营成本、目标利润率、资金供求关系、市场利率水平和客户风险水平等因素，对不同的行业、客户和产品实行差别化定价。信用风险缓释措施方面，公司运用合格的抵质押品、保证和信用衍生工具等方式转移或降低信用风险。发行人租前风险控制流程如下：

　■

　（5）租后检查控制

　资产管理部门根据客户的风险特征确定检查频率和检查方式，考虑的因素包括区域特征、行业特征、客户信用评级、风险分类级别、风险敞口、客户履约记录等。资产管理部门每年初制定本年度资产巡视计划，计划包括检查对象、检查方式和检查时间等，并根据客户风险特征的变化，及时调整检查计划。

　租后检查分为现场检查和非现场检查。现场检查重点检查承租人及担保人等关联人的经营状况、财务状况及租赁物、抵（质）押物状况，检查后编写《租赁资产检查报告》。非现场检查通过财务报表收集、电话会议访谈、客户定期沟通、网络或新闻媒体查询等手段，对收集到的资料进行整理分析，，形成《租赁资产检查报告》 。

　具体来看，发行人检查按照不同的风险级别进行不同处理。

　a) 风险分类级别为正常类的，单一客户至少每年开展一次现场或非现场检查；

　b) 风险分类级别为关注类或次级类的，单一客户至少每半年开展一次现场或者非现场检查；

　c) 风险分类级别为可疑类或者损失类的，单一客户至少每季度开展一次现场或者非现场检查

　d) 发现影响租金和设备安全的风险点时，应及时实施现场检查；

　e) 宏观经济形势发生重大变化、客户所在行业出现系统性风险，或发生其他危及公司租赁资产安全的事件时，应及时实施现场检查；

　f) 年度检查的项目覆盖率不低于90%。

　（6）风险限额管理

　自2011年以来，公司根据国内外宏观经济形势变化、行业发展趋势、公司战略目标等因素，每年均会修订并出台年度租赁业务风险指引，对重点行业、区域、单一承租人设定限额，以优化信用风险结构。

　总体来看，发行人资产保持良好水平，客户集中度较高，国有及国有控股企业( 含央企及央企控股企业、地方国企及控股企业)占比大，信用等级良好企业占比高，流动性压力不显著，2017年一季度的租赁剩余本金中有76%具有相应的增信措施，有效提升了租赁款回收的安全性，总体来看，公司经营风险管理较为有效，处于可控范围内。

　（四）发行人三年又一期经营情况分析

　发行人近三年又一期营业收入总体情况如下：

　单位：万元，%

　■

　近三年又一期，发行人实现的营业收入合计分别为85,590.71万元、122,000.08万元、154,757.70万元和36,521.41万元。其中，发行人融资租赁利息收入为发行人营业收入主要来源，近三年又一期，该板块实现利息收入分别为81,815.73万元、108,764.41万元、128,108.25万元和32,309.67万元，呈现逐年增长态势，主要系由于发行人在不断扩大传统行业领域如通讯器材、机械、电气设备租赁业务外，已延伸至节能环保、医疗健康、能源及交通运输等多个行业，使发行人融资利息收入逐年实现较快增长态势。

　发行人近三年营业成本总体情况如下：

　单位：万元，%

　■

　近三年，发行人营业成本分别为42,875.65万元、57,490.53万元、73,092.56万元，受发行人融资租赁业务规模上升公司融资规模也同步上升，造成发行人利息支出的增长。

　（五）发行人业务许可资格或资质情况

　根据中华人民共和国商务部国家税务总局商建函[2011]23号，发行人（原“中投租赁有限责任公司”）获批成为第七批内资融资租赁业务试点企业。

　根据北京市商务委员会文件京商务资字[2016]558号，发行人获批变更为外商投资股份有限公司，批准号商外资京资字[2015]26011号，进出口企业代码11A2015000075。

　根据中华人民共和国商务部国家税务总局商流通函[2014]384号，发行人子公司中建投租赁（上海）获批成为第十二批内资融资租赁试点企业。

　根据天津市商务委员会天津市国家税务局津商流通函[2016]28号，发行人子公司中建投租赁（天津）获批成为天津自由贸易试验区第二批内资融资租赁试点企业。

　发行人子公司中建投租赁（香港）是依据香港法律注册的从事租赁业务的公司。

　第四节 财务会计信息

　本章内容所涉及的公司财务数据均来自于经审计的公司2014年度、2015年度、2016年度财务报表和2017年未经审计1-3月的管理层财务报表。

　在阅读下面的财务报表中的信息时，应当参阅发行人经审计的财务报表、注释以及本募集说明书摘要中其他部分对于发行人的历史财务数据的说明。

　一、发行人近年财务报告编制及审计情况

　（一）发行人财务报告适用的会计准则

　发行人2014年、2015年和2016年财务报表按照财政部颁布的企业会计准则（以下合称“企业会计准则”）编制。

　2014年1至3月，财政部制定了《企业会计准则第39号——公允价值计量》、《企业会计准则第40号——合营安排》和《企业会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》；修订了《企业会计准则第2号——长期股权投资》、《企业会计准则第9号——职工薪酬》、《企业会计准则第30号——财务报表列报》和《企业会计准则第33号——合并财务报表》；上述7项会计准则均自2014年7月1日起施行。2014年6月，财政部修订了《企业会计准则第37—金融工具列报》，在2014年年度及以后期间的财务报告中施行。发行人自2014年起执行上述新会计准则。

　（二）发行人近三年财务报告审计情况

　毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）接受发行人委托，对发行人2014年度、2015年度及2016年度财务报表进行了审计，出具了标准无保留意见的毕马威华振审字第1700724号审计报告。以下2014-2016年相关财务数据摘自上述经审计的财务报告及2017年1-3月未经审计的管理层财务报表。近三年又一期公司合并范围变化情况如下：

　1、2014年合并报表范围变化情况

　2014年发行人纳入合并报表的子公司为2个，变更情况及理由如下：

　■

　2、2015年合并报表范围变化情况

　2015年发行人纳入合并报表的子公司为2个，较上年没有变化。

　3、2016年合并报表范围变化情况

　2016年发行人纳入合并报表的子公司为5个，较2015年增加3个，变更情况及理由如下：

　■

　4、2017年1-3月合并报表范围变化情况

　2017年发行人纳入合并报表的子公司为5个，较上年没有变化。

　二、发行人近三年又一期主要财务数据

　发行人2014年-2016年及2017年1-3月合并及母公司财务报表均执行财政部2006年2月15日颁布的《企业会计准则》的规定编制。

　（一）合并资产负债表主要数据

　单位：万元

　■

　注：发行人2017年3月31日的资产负债表未进行流动性拆分。

　（二）合并利润表主要数据

　单位：万元

　■

　（三）合并现金流量表主要数据

　单位：万元

　■

　（四）母公司资产负债表主要数据

　单位：万元

　■

　（五）母公司利润表主要数据

　单位：万元

　■

　（五）发行人业务许可资格或资质情况

　根据中华人民共和国商务部国家税务总局商建函[2011]23号，发行人（原“中投租赁有限责任公司”）获批成为第七批内资融资租赁业务试点企业。

　根据北京市商务委员会文件京商务资字[2016]558号，发行人获批变更为外商投资股份有限公司，批准号商外资京资字[2015]26011号，进出口企业代码11A2015000075。

　根据中华人民共和国商务部国家税务总局商流通函[2014]384号，发行人子公司中建投租赁（上海）获批成为第十二批内资融资租赁试点企业。

　根据天津市商务委员会天津市国家税务局津商流通函[2016]28号，发行人子公司中建投租赁（天津）获批成为天津自由贸易试验区第二批内资融资租赁试点企业。

　发行人子公司中建投租赁（香港）是依据香港法律注册的从事租赁业务的公司。

　第四节 财务会计信息

　本章内容所涉及的公司财务数据均来自于经审计的公司2014年度、2015年度、2016年度财务报表和2017年未经审计1-3月的管理层财务报表。

　在阅读下面的财务报表中的信息时，应当参阅发行人经审计的财务报表、注释以及本募集说明书摘要中其他部分对于发行人的历史财务数据的说明。

　一、发行人近年财务报告编制及审计情况

　（一）发行人财务报告适用的会计准则

　发行人2014年、2015年和2016年财务报表按照财政部颁布的企业会计准则（以下合称“企业会计准则”）编制。

　2014年1至3月，财政部制定了《企业会计准则第39号——公允价值计量》、《企业会计准则第40号——合营安排》和《企业会计准则第41号——在其他主体中权益的披露》；修订了《企业会计准则第2号——长期股权投资》、《企业会计准则第9号——职工薪酬》、《企业会计准则第30号——财务报表列报》和《企业会计准则第33号——合并财务报表》；上述7项会计准则均自2014年7月1日起施行。2014年6月，财政部修订了《企业会计准则第37—金融工具列报》，在2014年年度及以后期间的财务报告中施行。发行人自2014年起执行上述新会计准则。

　（二）发行人近三年财务报告审计情况

　毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）接受发行人委托，对发行人2014年度、2015年度及2016年度财务报表进行了审计，出具了标准无保留意见的毕马威华振审字第1700724号审计报告。以下2014-2016年相关财务数据摘自上述经审计的财务报告及2017年1-3月未经审计的管理层财务报表。近三年又一期公司合并范围变化情况如下：

　1、2014年合并报表范围变化情况

　2014年发行人纳入合并报表的子公司为2个，变更情况及理由如下：

　■

　2、2015年合并报表范围变化情况

　2015年发行人纳入合并报表的子公司为2个，较上年没有变化。

　3、2016年合并报表范围变化情况

　2016年发行人纳入合并报表的子公司为5个，较2015年增加3个，变更情况及理由如下：

　■

　4、2017年1-3月合并报表范围变化情况

　2017年发行人纳入合并报表的子公司为5个，较上年没有变化。

　二、发行人近三年又一期主要财务数据

　发行人2014年-2016年及2017年1-3月合并及母公司财务报表均执行财政部2006年2月15日颁布的《企业会计准则》的规定编制。

　（一）合并资产负债表主要数据

　单位：万元

　■

　注：发行人2017年3月31日的资产负债表未进行流动性拆分。

　（二）合并利润表主要数据

　单位：万元

　■

　（三）合并现金流量表主要数据

　单位：万元

　■

　（四）母公司资产负债表主要数据

　单位：万元

　■

　■

　（五）母公司利润表主要数据

　单位：万元

　■

　（六）母公司现金流量表主要数据

　单位：万元

　■

　注：其中2017年1-3月期初、期末现金及现金等价物余额未考虑受限资金影响。

　三、发行人最近三年及一期主要财务指标

　■

　注：上述指标计算过程如下，其中不良资产率、拨备覆盖率、拨备率均包含保理业务：

　平均资产收益率=净利润×2/(期初资产总额+期末资产总额) ×100%

　平均净资产收益率=净利润×2/(期初净资产总额+期末净资产总额) ×100%

　流动比率=流动资产/流动负债

　速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

　利息倍数=（利润总额＋利息费用）／利息费用

　资产负债率=负债总额/资产总额

　贷款偿还率=实际贷款偿还额／应偿还贷款额

　利息偿付率=实际支付利息／应付利息

　不良资产率=不良资产余额/租赁资产（含保理）余额

　拨备覆盖率=拨备余额/不良资产余额

　拨备率=拨备余额/租赁资产（含保理）余额

　应收融资租赁款周转率=融资租赁利息收入/平均融资租赁资产余额

　资产周转率=营业收入/平均资产余额

　四、管理层讨论与分析

　为完整反映本公司的经营情况和财务状况，在本节中，本公司以合并财务报表的数据为主来进行财务分析以给出简明的结论性意见。公司管理层结合最近三年及一期的财务报表，对公司资产负债结构、盈利能力、现金流量、偿债能力、未来业务的发展目标以及盈利能力的可持续性分析如下：

　（一）资产负债结构分析

　1、资产情况分析

　单位：万元，%

　■

　近三年又一期，发行人总资产分别为1,374,193.45万元、1,901,891.28万元2,508,953.94万元和2,525,824.31万元，呈逐年增长趋势。由于企业业务扩张速度较快，发行人资产规模呈现较快增长态势。

　（1）流动资产分析

　单位：万元，%

　■

　发行人的流动资产主要由货币资金和一年内到期的非流动资产组成，2014-2016年以及2017年3月末二者合计占流动资产总额的98.49%、97.82%、99.19%和85.22%。

　a.货币资金

　近三年又一期，发行人货币资金分别为76,945.32万元、48,351.64万元、59,114.85万元和108,089.06万元，2017年3月末，发行人货币资金为108,089.06万元，较2016年增加48,974.21万元，主要原因是本期收回租金增加。截至2017年3月31日，除1,148.41万元金额银行存款用于诉讼费用保证金及保理业务银行账户质押外，无其他受限资金。

　b.交易性金融资产

　截至2017年3月31日，发行人购买理财产品合计9,400.00万元，系购买招商银行股份有限公司发行的招商银行朝招金（多元积极型）理财计划1,500.00万元（产品登记编码：C1030811001198），产品类型为非保本浮动收益类，风险评级为R2（稳健型）。购买交通银行股份有限公司发行的“蕴通财富·日增利”S款理财产品5,000.00万元（产品代码：0191120108），产品类型为保本浮动收益类，产品评级为极低风险产品（1R）。购买浦发银行发行的利多多现金管理1号理财产品2,900.00万元（产品登记编码：2101123504），产品类型为保证收益，预期收益率3.85%每年。

　c.预付账款

　近三年又一期，发行人预付账款分别为1,022.92万元、313.27万元、724.73万元和781.64万元，呈波动增长趋势。主要是由于发行人随着业务量的增加，预付设备款增加所致。

　d.一年内到期的非流动资产

　2014-2016年，发行人一年内到期的非流动资产分别为380,549.61万元、572,668.12万元以及860,001.55万元，主要项目为应收融资租赁款、应收保理款、长期待摊费用的一年内到期部分。

　（2）非流动资产分析

　单位：万元，%

　■

　发行人的非流动资产主要由应收融资租赁款和其他非流动资产组成，2014-2016年及2017年3月末，二者合计占非流动资产总额的99.02%、98.86%、94.00%和99.12%。

　a.应收融资租赁款

　近三年又一期，发行人应收融资租赁款（含一年内到期部分）分别为1,261,609.21万元、1,790,185.67万元、2,297,971.81万元和2,270,880.28万元，受业务规模扩大的推动，呈现逐年增长态势。

　单位：万元

　■

　注：发行人2017年3月31日的资产负债表未进行流动性拆分。

　近三年又一期发行人应收融资租赁款前五名客户情况如下：

　单位：万元，%

　■

　近三年，发行人应收融资租赁款主要分布于信息技术、高端装备制造、医疗环保新能源等行业，主要为国民经济支柱行业。

　单位：万元，%

　■

　报告期内发行人应收融资租赁款主要为正常类，五级分类情况详见本募集说明书摘要第三节“发行人基本情况”之“七、发行人主营业务情况”之“（三）发行人主营业务基本情况”之“8、发行人风险控制”。

　2014-2016年发行人应收融资租赁款账龄分布及减值准备计提情况如下：

　单位：万元

　■

　单位：万元

　■

　b.其他非流动资产

　发行人其他非流动资产主要为公司待抵扣的增值税进项税及保理业务应收款净额。近三年，发行人其他非流动资产分别为19,628.03万元、8,353.36万元、8,663.46万元，报告期内，发行人非流动资产明细如下：

　单位：万元

　■

　2014年，发行人其他非流动资产为19,628.03万元。

　2015年，发行人其他非流动资产为8,353.36万元，较2014年减少11,274.67万元，降幅为57.44%，主要系发行人待抵扣增值税进项税减少所致。

　2016年，发行人其他非流动资产为8,663.46万元。较2015年变动不大。

　c.固定资产

　发行人固定资产主要为电子设备、器具及家具和运输工具，明细如下：

　2014年发行人固定资产明细：

　单位：万元

　■

　2015年发行人固定资产明细：

　单位：万元

　■

　2016年发行人固定资产明细：

　单位：万元

　■

　2、负债情况分析

　单位：万元，%

　■

　近三年又一期，发行人负债合计为1,124,003.74万元、1,563,953.26万元、2,136,062.41万元和2,143,594.61万元，发行人业务扩张速度较快，融资需求上升，负债规模相应增长较明显。

　(1)流动负债分析

　单位：万元，%

　■

　a. 短期借款

　近三年及一期，发行人短期借款主要系银行借款，分别为307,500.00万元、144,982.56万元、154,000.00万元和137,000.00万元，在流动负债中所占比例分别为51.71%、21.21%、15.57%和33.06%，所占比例较高，2017年3月末发行人短期借款有所减少主要系部分短期借款到期或公司通过长期借款置换部分短期借款。

　截至2017年3月31日，发行人承担的短期借款利率介于3.74%~4.51%之间，无已到期但未偿还的短期借款，信用情况良好。短期借款按性质列示如下：

　单位：万元，%

　■

　b.应付账款

　近三年又一期，发行人应付账款分别为3,757.15万元、4,279.55万元、1,593.89万元和1,640.75万元，呈波动下降趋势。2015年，发行人应付账款为4,279.55万元，较2014年增加522.40万元，增幅为13.90%，主要系应付租赁设备款增加所致。2016年末，发行人应付账款为1,593.89万元，较2015年减少2,685.66万元，减幅为62.76%，主要由于逐年支付直租业务分期款，应付供货商的设备余额减少导致。

　c.应付利息

　近三年又一期，发行人应付利息为20,858.87万元、29,808.63万元、32,500.89万元和33,661.53万元，呈现逐年增长态势，主要系发行人借款规模增加导致。

　d.一年内到期的非流动负债

　截至2016年12月31日，发行人一年内到期的非流动负债明细如下：

　单位：万元

　■

　发行人一年内到期的非流动负债主要由一年内到期的长期借款、应付债券、应付保证性款项等构成，是流动负债主要构成部分。报告期内，发行人一年内到期的非流动负债呈现逐年稳步递增趋势，2014-2016年发行人一年内到期非流动负债分别为226,199.51万元，401,460.20万元和551,470.87万元，在流动负债中所占比例分别为38.04%、58.73%和55.77%，总体占比较高，主要系发行人所从事的融资租赁业务为高杠杆性行业，随着业务规模的不断扩大，融资规模也相应会扩大。

　e.短期应付债券

　2016年末及2017年3月末，发行人短期应付债券余额分别为219,591.85万元、 219,684.62万元。

　2015年度，发行人分别于2015年4月17日、2015年9月17日在银行间债券市场发行了2015年第一期短期融资券（15中建租赁CP001）、2015年第二期短期融资券（15中建租赁CP002），发行金额分别为40,000.00万元、40,000.00万元，无担保，期限均为1年，采用固定利率方式，根据簿记建档结果确定，票面利率分别为4.88%、3.88%，到期一次还本付息，截至2017年3月31日，上述短期融资券已偿还完毕。

　2016年度，发行人分别于2016年1月8日、2016年3月8日、2016年4月6日、2016年5月23日、2016年9月12日、2016年10月12日、2016年10月31日、2016年11月24日，在银行间债券市场发行了2016年第一期超短期融资券（16中建租赁SCP001）、2016年第二期超短期融资券（16中建租赁SCP002）、2016年第三期超短期融资券（16中建租赁SCP003）、2016年第四期超短期融资券（16中建租赁SCP004）、2016年第五期超短期融资券（16中建租赁SCP005）、2016年第六期超短期融资券（16中建租赁SCP006）、2016第七期超短期融资券（16中建租赁SCP007），发行金额分别为40,000.00万元、40,000.00万元、40,000.00万元、40,000.00万元、50,000.00万元、40,000.00万元、40,000.00万元，期限均为270天，发行利率分别为3.18%、3.10%、3.13%、3.76%、3.07%、3.41%、3.60%，到期一次还本付息。其中16中建租赁SCP001、16中建租赁SCP002、16中建租赁SCP003、16中建租赁SCP004到期日为分别为2016年10月7日、2016年12月4日、2017年1月2日、2017年2月18日，截至2017年3月31日已经偿还。

　2016年度，发行人于2016年10月12日于银行间债券市场发行了2016年第一期短期融资券（16中建投租CP001），发行金额50,000.00万元，期限为1年，发行利率为3.10%。

　2017年度，发行人于2017年2月15日于银行间债券市场发行了2017年第一期超短期融资券（17中建投租SCP001），发行金额40,000.00万元，期限270天，发行利率为4.70%，到期一次还本付息。

　（2）非流动负债分析

　单位：万元，%

　■

　a. 长期借款

　近三年及一期，发行人长期借款呈现逐年递增趋势。截至2014年末、2015年末2016年末及2017年3月末，发行人长期借款余额分别为407,511.82万元、622,994.63万元、882,967.20万元及1,427,520.77万元，在非流动负债中所占比例分别为76.98%、70.76%、76.97%及82.55%，所占比例较高。报告期内，发行人长期借款主要来自于银行借款，借款利率1.78%~4.99%。截至2017年3月31日，发行人长期借款按性质列示如下：

　单位：万元，%

　■

　注：在会计处理时对长期借款有利息调整冲减2,475.63万元，长期借款明细中数据为利息调整前数据，因此显示长期借款余额为143.00亿元

　b. 应付债券

　2015年末、2016年末及2017年3月末，发行人应付债券余额分别为105,817.43万元、89,926.72万元及89,982.76万元，主要系尚未归还的中期票据及资产支持计划。

　2015年4月21日，发行人在银行间债券交易市场发行总额为9亿元的中期票据，全部用于补充流动资金及偿还银行借款，期限为3年，采用固定利率方式，根据簿记建档结果确定，票面利率为5.27%，每年付息一次，付息日为每年的4月23日，到期一次还本。

　2015年8月10日，中建投租赁一期资产支持专项计划由申万宏源证券有限公司成立并运作，本专项计划设置优先级资产支持证券和次级资产支持证券两种资产支持证券，发行金额113,417.72万元，其中优先级资产支持证券共分为6个品种，发售规模为91,575.00万元，全部面向合格机构投资者销售，年化收益率为4.5%~6.2%，兑付日分配收益，按约摊还本金。次级为21,842.72万元，全部售予本公司，优先级资产支持证券本金全部偿付完毕后，剩余专项计划资产将按其当时原状分配给次级资产支持证券持有人,预期到期日为2020年4月15日。

　截至2015年9月30日，中建投租赁一期资产支持专项计划中租赁资产账面价值占同期总资产和净租赁资产账面价值的比例分别为4.03%、4.39%。

　截至2017年1月16日，中建投租赁一期资产支持专项计划优先级资产支持证券已经偿还完毕，剩余专项计划资产将按其当时原状分配给次级资产支持证券持有人（发行人），故不会对发行人未来偿债能力产生重大不利影响。

　c.应付保证性款项

　应付保证性款项主要系发行人为公司开展融资租赁等业务向承租人收取的，为确保租赁款项及时回收的保证金，截至2014年末、2015年末、2016年末及2017年3月末，公司应付保证性款项余额分别为118,005.47万元、149,625.62万元、172,455.14万元及211,703.09万元，在非流动负债中所占比例分别为22.29%、16.99%及15.03%及12.24%。公司应付保证性款项逐年快速增长，主要系公司融资租赁业务增长所致。

　3、所有者权益情况分析

　单位：万元

　■

　（1）实收资本

　近三年及一期，发行人实收资本分别为200,000.00万元、266,800.00万元、266,800.00万元、266,800.00万元，2015年较2014年增加66,800.00万元，主要为发行人引进凯雷投资集团、招商局中国基金有限公司、建投华科投资股份有限公司进行增资。2016年、2017年3月末发行人实收资本没有变化。

　（2）资本公积

　截至2017年3月末，发行人资本公积为57,535.11万元，相比2015年12月31日26,503.77万元增长31,031.34万元，主要系发行人于2016年8月完成股份制改造，净资产折股，盈余公积、未分配利润等转入资本公积导致。

　（3）其他综合收益

　近三年又一期，发行人其他综合收益余额主要为外币报表折算差额。

　（4）盈余公积

　近三年又一期，发行人盈余公积分别为5,080.81万元、7,176.54万元、1,743.21和1,743.21万元。2014-2015年随着发行人利润规模的扩大，盈余公积逐年增长。2016年发行人盈余公积下降幅度较大，主要系发行人于2016年8月完成股份制改造，盈余公积转入资本公积所致。

　（5）未分配利润

　近三年又一期，发行人未分配利润分别为45,104.03万元、37,303.43万元、46,365.42万元和55,731.86万元，占所有者权益的比重分别为18.03%、11.04%、12.43%和14.58%。

　于2015年12月31日，未分配利润包括由于子公司提取归属于母公司的法定盈余公积人民币1,074.33万元，未分配利润中由子公司提取的法定盈余公积不得作利润分配。

　于2016年12月31日，未分配利润包括由于子公司提取归属于母公司的法定盈余公积人民币2,910.45万元，未分配利润中由子公司提取的法定盈余公积不得作利润分配。

　（二）盈利能力分析

　发行人以融资租赁业务为主，主要通过直接租赁、售后回租等形式收取租金获得利润。随着发行人自成立以来三年多的快速发展，盈利能力大幅提高。2015年度，发行人实现营业收入为122,000.08万元，较2014年度增长42.54%，增速较快。2016年度，发行人实现营业收入为154,757.70万元，较2015年度增长26.85%，增速较快。2017年1-3月，发行人实现营业收入36,521.41万元，系2016年全年收入的23.59%，保持稳定。

　1、收入成本分析

　■

　（1）营业收入

　近三年及一期，发行人营业收入分别为85,590.71万元、122,000.08万元、154,757.70万元和36,521.41万元，呈逐年增长趋势。2015年，发行人营业收入主要包括融资租赁利息收入、咨询服务收入、保理利息收入和借款利息收入，其中融资租赁利息收入为108,764.41万元，占总营业收入比重89.15%，较2014年增加26,948.68万元，主要系发行人扩大业务规模所致。融资租赁利息收入分行业具体情况详见本募集说明书摘要第三节“发行人基本情况”之“七、发行人主营业务情况”之“（四）发行人三年又一期经营情况分析”。

　（2）营业成本

　近三年及一期发行人营业成本分别为42,875.65万元、57,490.53万元、73,092.56万元和18,703.19万元，呈波动上升趋势。营业成本具体情况详见本募集说明书摘要第三节“发行人基本情况”之“七、发行人主营业务情况”之“（四）发行人三年又一期经营情况分析”。

　（3）毛利率情况

　近三年及一期，公司毛利率分别为49.91%、52.88%、52.77%、48.79%，维持稳定。

　2、期间费用分析

　发行人2014-2016年及2017年1-3月期间费用与营业收入占比情况如下：

　单位：万元

　■

　近三年及一期，公司期间费用总额占营业收入的比重分别为9.76%、9.87%、10.91%及7.47%，维持稳定水平，销售费用率、管理费用率、财务费用率均保持稳定。

　财务费用主要为银行存款利息收入、汇兑损益及银行手续费支出。

　近三年及一期，发行人销售及管理费用分别为8,785.60万元、12,644.66万元、17,156.64万元及2,812.73万元，呈波动增长趋势，系公司扩大业务规模，合同签订数有所增长，同时员工福利提升，导致销售及管理费用增加。2014年-2016年，发行人销售及管理费用明细如下：

　单位：万元,%

　■

　3、重大投资收益和政府补助分析

　发行人最近三年及一期的利润表其他项目情况如下：

　单位：万元

　■

　发行人投资收益主要系持有理财产品期间的利息收益。

　报告期内，发行人的营业外收入主要系根据浦东新区金融服务局和浦东新区财政局出台的《浦东新区促进金融业发展财政扶持办法》，发行人全资子公司中建投租赁（上海）有限责任公司于2015年、2016年、2017年1-3月分别收到政府补助898.00万元、917.00万元、0.00万元。

　（三）现金流量分析

　单位：万元

　■

　1、经营活动产生的现金流量

　（1）经营活动现金流入量

　2014-2016年及2017年1-3月，发行人经营活动现金流入量分别为690,912.39万元和、771,432.63万元、1,114,228.39万元、383,694.45万元，增长较快，主要原因为随着经营规模的扩大，收到租息、手续费的现金增加所致。

　（2）经营活动现金流出量

　2014-2016年及2017年1-3月，发行人经营活动现金流出量分别为1,052,554.57万元、1,165,984.26万元、1,555,232.60万元和318,647.64万元，呈逐年增长趋势，主要原因系发行人融资租赁款的投放流出所致。

　（3）经营活动现金流量净额

　2014-2016年，发行人经营活动现金流净额分别为-361,642.19万元、-394,551.63万元、-441,004.22万元，经营活动现金流均呈现净流出态势，经营活动现金流出主要为融资租赁款的一次性付款流出，经营活动现金流入主要为租赁本金分期逐步回收，由此导致经营活动净现金流为负。2017年1-3月，发行人经营活动现金流净额为65,046.81万元，主要系2017年1-3月发行人投放融资租赁项目相对较少，大额现金流出较少所致。

　2、投资活动产生的现金流量

　2014-2016年及2017年1-3月，发行人投资性现金流净额分别为-5,667.49万元、-1,731.56万元、7,264.84万元和-9,513.37万元。投资性现金流主要是发行人进行流动性管理，保障有一定流动资金的同时适当购买银行理财产品，增加投资收益，降低资金闲置成本。

　3、筹资活动产生的现金流量

　（1）筹资活动现金流入量

　2014-2016年，发行人筹资活动现金流入量分别为896,807.08万元、1,428,693.97万元、1,546,229.65万元，呈现逐步增长态势。主要系公司随着业务发展，综合运用超短期融资券、短期融资券、中期票据、ABS等多种融资工具，以及引入战略投资者所致。

　2017年1-3月，发行人筹资活动现金流入量为237,436.76万元。

　（2）筹资活动现金流出量

　2014-2016年，发行人筹资活动现金流出量分别为502,057.44万元、1,061,393.35万元、1,102,805.05万元，呈逐年增长趋势，主要为偿还银行到期借款、到期债券本息以及分配股利的现金流出。

　2017年1-3月，发行人筹资活动现金流出量为243,980.68万元。

　（3）筹资活动现金流量净额

　2014-2016年，发行人筹资活动产生现金流净额分别为394,749.64万元、367,300.61万元、443,424.60万元，呈逐年增长趋势，由于发行人银行、债券融资能力较强，且受业务拓展速度较快影响，融资需求大，筹资活动现金流保持持续净流入态势。

　2017年1-3月，发行人筹资活动产生现金流净额为-6,543.92万元，主要由于本期尚未发行债券进行筹资，同时偿还债务支付现金较多。

　（四）偿债能力分析

　■

　注：2017年3月末，管理层报表未进行流动性拆分，故流动比率、速动比率可比性较低。

　2014年末、2015年末、2016年末，公司的流动比率分别为0.78、0.93、0.94，速动比率分别为0.78、0.93、0.94，基本维持稳定。公司流动资产主要构成为银行存款，资产流动性良好，因而公司短期偿债能力有保障。

　2014-2016年及2017年3月末，公司总资产分别为1,374,193.45万元、1,901,891.28万元、2,508,953.94万元和2,525,824.31万元，总负债分别1,124,003.74万元、1,563,953.26万元、2,136,062.41万元和2,143,594.61万元。2014-2016年及2017年3月末，公司资产负债率分别为81.79%、82.23%、85.14%和84.87%，呈波动上升趋势，但与公司的行业性质较为相符。同时由于公司的业务特点，公司的营业收入与资产额度呈现较强的正相关性，也保证了公司的长期偿债能力。

　总体来看，公司短期偿债能力有保障、负债水平适中、负债结构合理，发行人能在充分利用财务杠杆的基础上保证生产经营的持续稳定发展，良好的业务发展前景和持续增长的盈利能力也为发行人未来的债务偿还提供了有利保障。

　（五）未来业务目标以及盈利能力的可持续性

　1、发行人未来业务规划

　在未来，发行人将重点推进以下发展策略：一是大力推进经营管理体制与机制的创新，推进业务经营模式与风险管理模式的创新，坚持稳健进取型风险偏好；二是业务发展模式将结合公司发展的不同阶段，围绕租赁业务自身的两个核心优势，即“租赁结构优势”和“资产管理优势”开展业务；三是提升公司营销能力、投研能力、资产管理能力及融资能力，实现业务平稳、较快、持续的增长；四是建立以低风险业务为基础，中风险业务为支撑，适度推进高风险业务的全面风险管理框架体系，使风险管理能力与业务发展规划相匹配；五是积极实施人才培养、人才引进，完善激励，促进团队建设与专业提升；六是加大信息化建设的投入，开发并上线公司信息系统，强化计算机系统安全运行管理，保障业务系统安全、高效运行。

　发行人制定了2011-2020年的战略规划。总体目标为“在主要业务领域树立自身品牌，成为业内领先的融资租赁公司”，净资产收益率达到国内同行业先进水平，成为国内一流的独立类租赁公司。公司将10年发展规划分为3个阶段，并分别拟定阶段性发展目标。第一阶段（2011-2013年），起步发展，实现基础能力建设，净资产收益率不低于7%。第二阶段（2014-2016年），快速发展，实现管理和业务升级，核心竞争力形成，净资产收益率达到业内平均水平。第三阶段（2017-2020年），创新发展，发行人将继续深化、改进业务特色，实现品牌号召力增强，净资产收益率达到同业先进水平。目前，发行人已超额完成第一阶段目标，处于第二阶段时期，各项工作正在稳步推进中。

　2、发行人盈利能力的可持续性分析

　发行人是较早开展融资租赁业务的试点企业，过去三年成功发行多期中期票据、短期融资券、超短期融资券、ABS，融资渠道较为丰富；发行人现有管理团队专业化强，均具有多年的金融和租赁行业从业经验，对融资租赁行业有较深的理解，在租赁项目选择、租赁方案设计方面具有较为丰富的经验；公司股东背景雄厚，能够为公司业务、区域扩张提供强有力的专业技术等各方面支持。加之近年来融资租赁得到国家政策的大力支持，行业前景良好，发行人营业收入持续增长，为发行人未来的不断发展提供了坚实的基础。

　五、发行人近年有息债务及其偿付情况

　（一）发行人有息债务余额情况

　截至2016年12月31日，发行人有息债务余额为1,861,559.94万元，具体情况列示如下：

　单位：万元，%

　■

　（二）有息债务期限结构分析

　单位：万元，%

　■

　从债务期限结构看，截至2016年12月31日，发行人一年内到期和一年以上的有息债务余额分别为888,666.02万元和972,893.92万元，占有息债务总余额的比例分别为47.74%和52.26%，短期偿债压力适中。发行人拟通过发行公司债券继续调整债务结构，进一步提高中长期债务比例，以满足长期资产投资的需求。

　（三）发行人借款结构分析

　截至2016年12月31日，发行人借款余额1,552,041.37万元。发行人借款结构列示如下：

　单位：万元，%

　■

　六、发行本次债券后公司资产负债结构的变化

　本次债券发行完成后，将引起发行人资产负债结构的变化。假设发行人的资产负债结构在以下假设基础上发生变动：

　1、相关财务数据模拟调整的基准日为2017年3月31日；

　2、假设不考虑融资过程中产生的需由发行人承担的相关费用，本次债券募集资金净额为10亿元；

　3、假设本次债券募集资金净额10亿元计入2017年3月31日的资产负债表；

　4、假设10亿元全部用于补充流动资金；

　5、假设本次债券发行在2017年3月31日完成。基于上述假设，本次债券发行对发行人合并财务报表财务结构的影响如下表：

　单位：万元

　■

　七、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项

　（一）资产负债表日后事项

　于2017年2月15日，公司在全国银行间债券市场发行总额为人民币4亿元的超短期融资券，发行期限为270天，采用固定利率方式，票面利率为4.70%，到期一次还本付息。

　于2017年4月11日，公司在全国银行间债券市场发行总额为人民币4亿元的超短期融资券，发行期限为270天，采用固定利率方式，票面利率为4.69%，到期一次还本付息。

　（二）或有事项

　1、担保事项

　最近三年及一期，发行人未向合并报表范围外的关联方提供担保，不存在违规为控股股东及其关联方提供担保的情形。

　截至2017年3月31日，发行人除以下对内担保外，不存在其他对外担保事项。

　单位：万元

　■

　2、发行人未决诉讼及仲裁事项

　截至2017年3月末，发行人的未决诉讼情况如下：

　■

　除上述诉讼案件外，截至2017年3月末，发行人不存在其他未决诉讼/仲裁案件。上述未决诉讼虽涉案金额较大，但均为发行人主张债权而启动的司法救济程序或作为第三人非被告参加诉讼，胜诉几率较大，不影响发行人的持续运营和偿债能力，不会对发行人本次发行公司债券产生重大不利影响。

　（三）其他重要事项

　1、公司重要承诺事项

　（1）资本性支出承诺

　截至2016年12月31日，发行人及其子公司无对外签署的资本性支出合约。

　（2）经营租赁租入承诺

　截至2016年12月31日，发行人经营租赁租入承诺余额为5,836.45万元，主要是发行人每年需支付的房租，具体情况如下表所示。

　单位：万元

　■

　2、海外金融资产、权益性投资、资产重组收购等境外投资情况

　发行人于2013年7月15日成立中建投租赁（香港）有限公司，注册资本64.50万美元，公司董事为陈有钧先生，总经理为秦群女士，注册地址为中国香港。

　截至2016年12月末，中建投租赁（香港）有限公司总资产为15,271.55万美元，所有者权益合计为669.45万美元，2016年实现营业收入和净利润分别为1,016.45万美元和300.78万美元。

　除上述海外子公司外，发行人无其他海外金融资产投资、无资产重组收购等境外投资情况。

　3、发行人金融衍生产品及重大投资理财产品使用情况

　截至2017年3月31日，除披露的交易性金融资产外，发行人未持有其他金融衍生产品及重大投资理财产品。

　八、发行人资产权利限制情况分析

　截至2017年3月31日，公司受限资产列示如下：

　单位：万元

　■

　注1：前述其他部分，抵押的融资租赁租出设备不计入发行人固定资产。

　注2：前述受限资产，不包括2015年8月10日发行人发行的中建投租赁一期资产支持专项计划所对应的基础资产，该部分基础资产截至 2015 年 9 月 30 日，账面价值为77,998.43万元，截至2017年1月16日，中建投租赁一期资产支持专项计划优先级资产支持证券已经偿还完毕，剩余专项计划资产将按其当时原状分配给次级资产支持证券持有人（发行人）。

　除前述受限资产以外，发行人不存在其他受限资产。

　第五节 募集资金用途

　一、本期债券募集资金金额

　经发行人董事会于2016年8月18日召开的第一届董事会第三次会议审议通过，并由发行人于2016年9月5日召开的第二次临时股东大会批准,发行人本次拟申请发行总规模不超过人民币10亿元的公司债券。

　二、本期债券募集资金运用计划

　本次债券发行规模不超过10亿元，募集资金规模为10亿元，本期债券募集资金款项在扣除必要的发行费用后，拟全部用于补充流动资金。本次公司债券将采取专户存储安排进行管理。

　三、募集资金运用对发行人财务状况的影响

　本次公司债券募集资金运用对公司财务状况将产生如下影响：

　（一）对发行人负债结构的影响

　本次债券发行完成且根据上述计划运用募集资金后，按照截至2017年3月31日发行人财务报表的财务数据计算，发行人资产负债率将由84.87%提高至85.44%，保持在融资租赁行业的合理范围之内。资产负债率的适当提高有利于发行人合理利用财务杠杆，提高股东权益报酬率；而长期债权融资比例的适当提高，将使发行人债务结构得到改善。上述测算的假设前提见本募集说明书摘要“第四节财务会计信息”之“六、发行本次债券后发行人资产负债结构变化”。

　（二）对发行人短期偿债能力的影响

　本次债券发行完成且根据上述计划运用募集资金后，按照截至2017年3月31日发行人合并报表的财务数据计算，发行人的流动比率将从0.31提升至0.55，发行人的短期偿债能力将有所提高。上述测算的假设前提见本募集说明书摘要“第四节财务会计信息”之“六、发行本次债券后发行人资产负债结构变化”。

　四、募集资金专项账户管理安排

　发行人将设立募集资金专项账户，用于本次债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付，募集资金专项账户信息如下：

　开户名：中建投租赁股份有限公司

　开户行：广发银行股份有限公司北京魏公村支行

　账号：95508 80051 37710 0123

　为了切实保障债券持有人的利益，发行人本着诚实、信用、谨慎的原则，履行募集资金专项账户的管理义务，加强账户的日常资金管理和投资运作，明确了禁止行为及相应的监管措施，以确保专项账户管理持续符合有关法规规定。

　第六节 备查文件

　一、备查文件内容

　本募集说明书摘要的备查文件如下：

　（一）发行人2014年、2015年、2016年经审计的财务报告及2017年1-3月份未经审计的管理层财务报表；

　（二）主承销商关于发行人2017年公司债券的核查意见；

　（三）北京嘉润律师事务所关于发行人公开发行2017年公司债券（第一期）的法律意见书；

　（四）中诚信证券评估有限公司关于发行人公开发行2017年公司债券（第一期）的评级报告；

　（五）发行人公开发行公司债券债券持有人会议规则；

　（六）发行人公开发行公司债券债券受托管理协议；

　（七）中国证监会关于本次发行核准文件；

　（八）其他与发行有关的重要文件。

　二、备查文件查阅地点

　投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点查阅募集说明书全文及上述备查文件：

　（一）发行人：中建投租赁股份有限公司

　办公地址：北京市西城区闹市口大街1号院4号楼13层

　电话：010-66276988

　传真：010-66276450

　联系人：宋红鑫

　（二）主承销商：招商证券股份有限公司

　办公地址：北京市西城区金融街甲9号金融街中心7层

　联系人：张远明

　联系电话：010-50838966

　传真：010-57601770

　三、备查文件查阅时间

　本期债券发行期间，每日9:00-11:30，14:00-17:00（非交易日除外）。

　投资者若对募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。

　中建投租赁股份有限公司

　2017年9月13日

　（上接A17版）