本次增资完成后，各股东持股情况如表5-11所示：

　表5-11：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（2）2014年8月，泰瑞制药第一次股权转让

　2014年7月28日，深圳葳尔科兴投资有限公司和杜少荣签订了《股权转让协议》，约定深圳葳尔科兴投资有限公司以5,000万元的价格向杜少荣转让其持有的6,009,413股股份。

　2014年8月13日，泰瑞制药召开股东大会，同意原股东深圳葳尔科兴投资有限公司将其持有的6,009,413股股份转让给杜少荣；同意相应修改公司章程。同日，通过了章程修正案。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-12所示：

　表5-12：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（3）2014年12月，泰瑞制药第二次股权转让

　2014年9月2日，祁秀萍、光大国联创业投资有限公司、泰瑞制药签订了《业绩补偿及股份转让协议》，约定根据2011年2月12日的《增资扩股协议》，由于泰瑞制药2011年经审计的税后净利润未达到《增资扩股协议》约定的经营业绩指标，作为对光大国联创业投资有限公司的业绩补偿，祁秀萍无偿向光大国联创业投资有限公司转让其持有的894,390股股份。如祁秀萍执行了受托管理协议，《增资扩股协议》中5.4条约定的经营业绩现金补偿无效。

　2014年9月2日，光大国联创业投资有限公司和李哲签订了《解除代持及股份过户协议》，约定双方解除股权代持关系，由光大国联创业投资有限公司将其代持的泰瑞制药75,046股股份过户至李哲名下，同时之前签订的《宁夏泰瑞制药股份有限公司项目代为投资协议》于受托管理协议签订时解除。

　2014年12月20日，泰瑞制药召开股东大会，同意祁秀萍将其持有的894,390股股份转让给光大国联创业投资有限公司，转让完成后光大国联创业投资有限公司持有2,501,533股股份；由于光大国联创业投资有限公司与李哲存在代持关系，因此现解除代持关系，由光大国联创业投资有限公司持有2,426,487股股份，李哲持有75,046股股份；祁秀萍将其持有的公司9,369,038股股份转让给王义，转让完成后，祁秀萍持有152,706,772股股份，王义持有29,188,838股股份；同日，通过了章程修正案。

　2014年12月24日，祁秀萍和王义签订了《股权转让协议》，约定祁秀萍将其持有的泰瑞股份9,369,038股股份转让给王义，转让价格为9,369,038元。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-13所示：

　表5-13：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（4）2015年1月，泰瑞制药第三次股权转让

　2014年9月24日，王义和苏州亨通永新创业投资企业（有限合伙）签订了《股份转让合同》，约定王义以每股11.78元的价格将其持有的4,000,000股股份转让给苏州亨通永新创业投资企业（有限合伙），合计4,712万元。

　2014年9月24日，王义和苏州商帅尊盈投资管理企业（有限合伙）签订了《股份转让合同》，约定王义以每股8.32元的价格将其持有的899,038股股份转让给苏州商帅尊盈投资管理企业（有限合伙），合计748万元。

　2014年10月13日，王义和北京博融达富资产管理中心（有限合伙）签订了《股份转让合同》，约定王义以每股8.32元的价格将其持有的4,470,000股股份转让给北京博融达富资产管理中心（有限合伙），合计3,719.04万元。

　2015年1月7日，泰瑞制药召开股东大会，同意原股东王义将其持有的4,000,000股股份转让给苏州亨通永新创业投资企业（有限合伙）899,038股股份转让给苏州商帅尊盈投资管理企业（有限合伙），4,470,000股股份转让给北京博融达富资产管理中心（有限合伙）。

　2015年1月8日，通过了章程修正案。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-14所示：

　表5-14：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（5）2015年2月，泰瑞制药第四次股权转让

　2015年2月8日，泰瑞制药召开股东大会，芜湖基石创业投资合伙企业（有限合伙）将其持有的1,903,950股股份转让给王义；同意相应修改公司章程。

　2015年4月8日，芜湖基石创业投资合伙企业（有限合伙）和王义签订了《股权转让协议书》，芜湖基石创业投资合伙企业（有限合伙）将其持有的1,903,950股股份转让给王义，转让价格为2,300万元。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-15所示：

　表5-15：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（6）2015年4月，泰瑞制药第五次股权转让

　2015年4月1日，深圳市嘉能创业投资合伙企业（有限合伙）和何和太签订了《股权转让协议书》，约定深圳市嘉能创业投资合伙企业（有限合伙）将其持有的1,490,400股股份转让给何和太，转让价格为1,240万元。

　2015年4月13日，泰瑞制药召开股东大会，同意深圳市嘉能创业投资合伙企业（有限合伙）将其持有的1,490,400股股份转让给何和太；同意相应修改公司章程。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-16所示：

　表5-16：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（7）2015年10月，泰瑞制药第六次股权转让

　2015年10月28日，泰瑞制药召开股东大会，同意无锡天翼正元投资中心（有限合伙）将其持有的2,410,714股股份转让给祁秀萍；江苏华工创业投资有限公司将其持有的1,607,143股股份转让给祁秀萍；北京富汇科创创业投资中心（有限合伙）将其持有的1,205,357股股份转让给祁秀萍，转让完成后，祁秀萍持有157,929,986股股份；同意相应修改公司章程。

　2016年6月30日，无锡天翼正元投资中心（有限合伙）、江苏华工创业投资有限公司、北京富汇科创创业投资中心（有限合伙）与祁秀萍签订了《股份转让合同》，约定根据2011年3月签订的《增资扩股协议》，无锡天翼正元投资中心（有限合伙）将其持有的2,410,714股股份以每35.76元转让给祁秀萍，合计86,206,433.82元；江苏华工创业投资有限公司将其持有的1,607,143股股份转让给祁秀萍，每股价格为35.76元，合计57,470,955.91元；北京富汇科创创业投资中心（有限合伙）将其持有的1,205,357股股份转让给祁秀萍，每股价格为35.76元，合计43,103,216.94元。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-17所示：

　表5-17：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（8）2016年10月，泰瑞制药第七次股权转让

　2016年3月28日，安徽国富产业投资基金管理有限公司和祁秀萍签订了《股份转让协议》，约定安徽国富产业投资基金管理有限公司以5,000万元的价格向祁秀萍转让其持有的6,009,413股股份；2016年5月25日，广东中科白云创业投资有限公司和祁秀萍签订了《股份转让协议》，约定广东中科白云创业投资有限公司以10,000万元的价格向祁秀萍转让其持有的12,019,247股股份。

　2016年5月25日，广东中科白云创业投资有限公司、祁秀萍和泰瑞股份签署《股份转让协议》，约定广东中科白云创业投资有限公司将其持有的12,019,274股股份转让给祁秀萍。

　2016年10月21日，泰瑞制药召开股东大会，同意原股东安徽国富产业投资基金管理有限公司将其持有的6,009,413股股份转让给祁秀萍，同意原股东广东中科白云创业投资有限公司将其持有的12,019,247股股份转让给祁秀萍；同意相应修改公司章程。同日，通过了章程修正案。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-18所示：

　表5-18：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（9）2016年11月，泰瑞制药第八次股权转让

　2016年3月22日，海通开元投资有限公司和祁秀萍签订了《股份转让协议》，约定海通开元投资有限公司以5,544.2192万元的价格向祁秀萍转让其持有的1,607,143股股份。

　2016年11月7日，泰瑞制药召开股东大会，同意原股东海通开元投资有限公司将其持有的1,607,143股股份转让给祁秀萍；同意相应修改公司章程。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-19所示：

　表5-19：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（10）2017年1月，泰瑞制药第九次股权转让

　2017年1月13日，何和太之妻刘焕琴、之女何淑君与祁秀萍、泰瑞股份签署了《股份转让协议》，各方同意何和太将其持有的泰瑞股份1,490,400股股份转让给祁秀萍。

　根据广东省东莞市东莞公证处于2016年6月16日出具的《公证书》（（2016）粤莞东莞第022546号），何和太于2016年1月5日死亡，根据《中华人民共和国继承法》的规定，被继承人死亡后，其股东资格及股权应由其配偶、父母、子女共同继承。因被继承人何和太的父亲先于被继承人死亡，且其子何伟杰表示自愿放弃继承被继承人的上述遗产，其母表示自愿放弃对被继承人一切遗产的继承权。因此，被继承人死亡时遗有的泰瑞股份股东资格及股权由其妻刘焕琴、其女何淑君二人共同继承。同时，由于何淑君未成年，因此其继承的上述财产在其成年之前由其母亲及法定监护人刘焕琴代为管理。

　2017年1月23日，泰瑞股份召开股东大会，同意何和太将其持有的1,490,400股股份（占比0.6352%）转让给祁秀萍，本次转让完成之后，祁秀萍持有泰瑞股份179,056,216股股份，占总股本的76.3101%，何和太不再持有公司股份。同日，通过了章程修正案。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-20所示：

　表5-20：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（11）2017年1月，泰瑞制药第十次股权转让

　2016年11月16日，无锡中科汇盈创业投资有限责任公司与祁秀萍、泰瑞股份签署了《股份转让协议》，约定无锡中科汇盈创业投资有限责任公司将其持有的3,605,850股股份转让给祁秀萍。

　2017年1月5日，苏州商帅尊盈投资管理企业（有限合伙）与祁秀萍签署了《赎回协议》（编号：20170115-1）。

　2017年1月5日，北京博融达富资产管理中心（有限合伙）与祁秀萍签署了《赎回协议》（编号：20170115-2）。

　2017年1月24日，泰瑞股份召开股东大会，同意无锡中科汇盈创业投资有限责任公司将其持有的3,605,850股股份（占比1.5367%）转让给祁秀萍；苏州商帅尊盈投资管理企业（有限合伙）将其持有的899,038股股份（占比0.3832%）转让给祁秀萍；北京博融达富资产管理中心（有限合伙）将其持有的4,470,000股股份（占比1.9050%）转让给祁秀萍；本次转让完成之后，以上三名股东不再持有公司股份。同日，通过了章程修正案。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-21所示：

　表5-21：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（12）2017年2月，泰瑞制药第十一次股权转让

　2017年1月25日，北京市中科燕山创业投资有限公司与祁秀萍、泰瑞股份签署了《股份转让协议》，约定北京市中科燕山创业投资有限公司将其持有的3,605,850股股份转让给祁秀萍。

　2017年2月3日，泰瑞股份召开股东大会，同意北京市中科燕山创业投资有限公司将其持有的3,605,850股股份（占比1.5367%）转让给祁秀萍；本次转让完成之后，祁秀萍持有公司191,636,954股股份，占总股本的81.6718%%，北京市中科燕山创业投资有限公司不再持有公司股份。同日，通过了章程修正案。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-22所示：

　表5-22：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（13）2017年3月，泰瑞制药第十二次股权转让

　2017年2月6日，光大国联创业投资有限公司与祁秀萍、泰瑞制药签署了《股份转让协议》，约定北京市中科燕山创业投资有限公司将其持有的2,426,487股股份转让给祁秀萍。

　2017年3月20日，泰瑞制药召开股东大会，同意光大国联创业投资有限公司将其持有的2,426,487股股份（占比1.0341%）转让给祁秀萍；本次转让完成之后，祁秀萍持有公司194,063,441股股份，占总股本的82.7059%，光大国联创业投资有限公司不再持有公司股份。同日，通过了章程修正案。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-23所示：

　表5-23：股权结构表

　单位：股、%

　■

　（14）2017年3月，泰瑞制药第十三次股权转让

　2017年3月6日，李哲与祁秀萍、泰瑞制药签署了《股份转让协议》，约定李哲将其持有的75,046股股份转让给祁秀萍。

　2017年3月20日，泰瑞制药召开股东大会，同意李哲将其持有的75,046股股份（占比0.0320%）转让给祁秀萍；本次转让完成之后，祁秀萍持有公司194,138,487股股份，占总股本的82.7378%，李哲不再持有公司股份。同日，通过了章程修正案。

　本次股权转让完成后，各股东持股情况如表5-24所示：

　表5-24：股权结构表

　单位：股、%

　■

　三、公司实际控制人变化情况

　公司设立时的实际控制人为宁夏多维药业有限公司，2004年6月，王君受让宁夏多维药业有限公司转让其持有的公司98%股权后，王义和王洪霞向公司增资，股权转让和增资完成后，王义持股比例为72.02%。2007年11月，自然人祁秀萍向公司增资入股，增资完成后，祁秀萍持股比例为82.53%，成为公司实际控制人。2007年至今，公司的实际控制人均为祁秀萍，截至本募集说明书签署日，祁秀萍持有公司82.7378%股权。报告期内，公司实际控制人无变化。

　四、最近三年重大资产重组情况

　无。

　五、公司前十大股东持股情况

　截至本募集说明书签署日，公司前十大股东持股情况如表5-25所示：

　表5-25：公司前十大股东持股情况

　单位：股、%

　■

　六、公司组织结构及对外权益投资情况

　（一）公司组织结构

　根据《公司法》等有关法律法规的规定，公司建立了较完整的内部组织结构。

　截至本募集说明书签署日，公司的组织结构关系如图5-26所示：

　图5-26：公司的组织结构关系

　■

　（二）公司对其他企业的重要权益投资情况

　截至本募集说明书签署日，公司对外投资情况如图5-27所示：

　图5-27：公司对外投资情况

　■

　1、全资和控股子公司的情况

　截至本募集说明书签署日，公司拥有全资和控股的一级子公司2家，基本情况如表5-28所示：

　表5-28：公司拥有全资和控股的一级子公司情况

　单位：万元、%

　■

　2、合营、联营公司的情况

　截至本募集说明书签署日，公司无合营、联营公司。

　（三）主要子公司分析

　截至2017年3月31日，公司主要一级子公司情况如表5-29所示：

　表5-29：公司主要一级子公司情况

　单位：万元

　■

　1、宁夏泰益欣生物科技有限公司

　宁夏泰益欣生物科技有限公司成立于2010年6月，注册资本62,500万元，注册地为宁夏回族自治区贺兰县，是宁夏泰瑞制药股份有限公司的全资子公司，该公司的经营范围为：泰乐菌素、酒石酸泰乐菌素、磷酸泰乐菌素、替米考星、盐酸林可霉素、林可霉素化工中间体、硫氰酸红霉素化工中间体、红霉素、非无菌原料药（硫氰酸红霉素）的生产、销售；经营本企业自产产品与生产所需的机械设备、零配件及技术的进出口业务（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。

　截至2017年3月31日，宁夏泰益欣生物科技有限公司总资产461,236.21万元，净资产210,795.14万元，营业收入50,424.78万元，净利润6,195.61万元。宁夏泰益欣生物科技有限公司主要财务数据情况如表5-30所示：

　表5-30：主要财务数据情况表

　单位：万元

　■

　2015年末、2016年末宁夏泰益欣生物科技有限公司总资产分别为378,082.92万元、444,782.98万元，2016年末总资产同比增加66,700.07万元，其中非流动资产同比增加91,475.76万元，主要原因系2016年在建工程增长较快。2015年末、2016年末宁夏泰益欣生物科技有限公司在建工程分别为24,325.21万元、99,854.50万元，2016年末同比增加75,529.28万元，主要原因系盐酸克林霉素、克拉霉素等新增项目建设不断推进。

　2015年末、2016年末宁夏泰益欣生物科技有限公司负债总额分别为192,339.02万元、240,183.46万元，2016年末负债总额同比增加47,844.44万元，其中其他应付款同比增加49,998.15万元，主要为和母公司发行人之间的的往来款。

　2016年营业收入为194,089.22万元，同比增加73,123.28万元。2016年净利润为18,855.62万元，同比增加5,519.04万元，营业收入及净利润增加主要原因系主要是新产品阿维菌素和替米考星项目产能提升。

　2、宁夏菲尼特装备工程有限公司

　宁夏菲尼特装备工程有限公司成立于2003年5月，注册资本2,000万元，注册地为宁夏回族自治区贺兰县，是宁夏泰瑞制药股份有限公司的全资子公司，该公司的经营范围为：第一类压力容器，第二类低、中压容器的制造、安装、销售与维修；化工设备、钢结构、环保设备、流体设备、普通机械设备、换热设备、风电设备、不锈钢制品、工业自动化控制系统及其相关配套产品的设计、制作、安装及销售和维修；钢材、五金、水暖器材、化妆品、服装服饰、家用电器、通讯器材、文体用品、厨卫用品、日用品的销售。

　截至2017年3月31日，宁夏菲尼特装备工程有限公司总资产30,890.50万元，净资产17,961.27万元，营业收入23,839.64万元，净利润837.12万元。宁夏菲尼特装备工程有限公司主要财务数据情况如表5-31所示：

　表5-31：主要财务数据情况表

　单位：万元

　■

　2015年末、2016年末宁夏菲尼特装备工程有限公司总资产分别为41,845.91万元、27,667.88万元，2016年末总资产规模同比减少14,178万元，主要原因系2016年末流动资产同比减少13,797.1万元；其中，2016年末应收账款同比减少8,658.78万元，主要原因系前期销售款回笼及设备销售质量保证金到期收回；2016年末其他应收款同比减少5,720.99万元，主要原因系收回关联方宁夏多维药业有限公司往来款。

　根据《企业安全生产费用提取和使用管理办法》（财企[2012]16号）规定，机械制造企业以上年度实际营业收入为计提依据，计提安全生产费。发行人子公司宁夏菲尼特装备工程有限公司为机械制造企业，按照准则规定，采取超额累退方式按照以下标准平均逐月提取：

　（1）营业收入不超过1000万元的，按照2%提取；

　（2）营业收入超过1000万元至1亿元的部分，按照1%提取；

　（3）营业收入超过1亿元至10亿元的部分，按照0.2%提取；

　（4）营业收入超过10亿元至50亿元的部分，按照0.1%提取；

　（5）营业收入超过50亿元的部分，按照0.05%提取。

　安全生产费用于提取时计入相关产品的成本或当期损益，同时计入“专项储备”科目。报告期内，发行人安全生产费计提和使用情况如表5-32所示：

　表5-32：报告期内公司安全生产费计提和使用情况表

　单位：万元

　■

　七、公司控股股东和实际控制人的基本情况

　（一）公司股权结构

　截至本募集说明书签署日，公司股权明细如表5-33所示：

　表5-33：公司股权明细

　单位：股、%

　■

　其中，王义与祁秀萍为叔嫂关系，属于一致行动人。股东祁秀萍共享有股权194,138,487股，其中3,052万股质押于民生银行贷款，质权登记编号：（宁）内股质登记设字【2017】第023号；股东王义共享有股权2,172.375万股，其中1,982万股质押于民生银行贷款，质权登记编号：（宁）内股质登记设字【2017】第021号；股东马长江共享有股权396万股，全部质押于民生银行贷款 ，质权登记编号：（宁）内股质登记设字【2017】第022号；以上合计质押股权5,430万股，占公司总股份的23.14%。其他股东所持有股份均不存在抵押、冻结、质押等情况。

　（二）公司控股股东和实际控制人情况

　控股股东及实际控制人：祁秀萍。

　截至本募集说明书签署日，祁秀萍女士持有公司194,138,487股股份，占公司股本的82.7378%，为公司的控股股东及实际控制人。

　祁秀萍，女，中国籍，汉族，1965年8月出生，无境外永久居住权，1987年9月至1990年7月就读于解放军西安政治学院工商管理系，获工商管理学士学位。1990年10月至1995年4月，在宁夏石化供销公司法律顾问室工作；1995年5月至2007年12月，在宁夏多维药业有限公司北京营销中心任职；2007年12月至2015年6月，在泰瑞股份及其前身泰瑞有限担任营销部总经理。2015年7月至今，自由职业。

　祁秀萍女士个人征信状况良好，个人征信报告中未有不良或者异常记录。

　截至本募集说明书签署日，公司控股股东及实际控制人祁秀萍女士持有公司股权194,138,487股，其中3,052万股质押给民生银行，质权登记编号：（宁）内股质登记设字【2015】第176号，祁秀萍女士持有的其余股权不存在被质押、冻结情况和权属纠纷的情况。

　八、公司的独立性情况

　公司是具有独立的企业法人资格，严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和公司章程的要求规范运作，已经建立健全的公司法人治理结构，自主经营，独立核算，自负盈亏。公司与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全分开，具有独立完整的业务和自主经营能力，并且人员、机构、财务独立，资产完整，报告期内公司董事任顺标在中科招商投资（基金）管理公司领取薪酬，公司董事王勇平在泰瑞制药全资子公司宁夏泰益欣生物科技有限公司领取薪酬，其他董事、监事和高级管理人员均在公司领取薪酬，公司董事、监事和高级管理人员均没有在股东单位担任职务。

　（一）资产独立

　公司资产独立完整，合法拥有与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施、在资产所有权方面产权关系明确，不存在被实际控制人占用资金、资产等情况。公司自主经营公司的全部资产，公司对公司法人资产享有充分的占有、使用、处分、收益权，承担资产保值增值的义务。

　（二）人员独立

　公司在劳动人事等方面实行独立管理，并设立了独立的劳动人事职能部门，股东大会有权选举和更换董事，决定其报酬；董事会有权聘任或解聘公司总经理，决定其报酬和奖惩事项，并根据公司总经理的提议聘任或解聘公司副经理等高级管理人员。公司的总经理、副总经理、财务总监等高级管理人员为公司专职职工并领取薪酬。

　（三）机构独立

　公司设立了独立的组织机构，拥有独立的法人治理结构和必要的日常组织运行机构，拥有独立的决策管理机构和职能部门，并建立了相应的规章制度，与控股股东及其职能部门之间相互分开，各自独立。

　（四）财务独立

　公司建立了独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对子公司的财务管理制度。公司独立在银行开设账户，不存在与实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情形。公司拥有独立的财务会计部门，聘有专职的财务会计人员，建立了独立的会计核算体系和财务管理制度；单独税务登记，依法独立纳税；独立做出财务决策。

　（五）业务独立

　公司具有独立完整的业务及自主经营能力，与实际控制人及其控制的其他企业间不存在显失公平的关联交易。公司股东大会有权审批公司的增加或减少注册资本方案，审批公司分立、合并、解散和清算方案，对公司发行债券作出决定。公司董事会有权审计和批准总经理提出的公司长远规划，听取研究与发展工作年度进展报告，审议年度生产经营计划，财务预算、决算方案、分配方案及亏损方案，制订公司注册资本增减方案。公司执行董事会领导下的总经理负责制，总经理主持生产经营管理工作，组织实施公司年度经营计划和投资方案。

　九、公司董事、监事和高级管理人员的基本情况

　（一）现任董事、监事和高级管理人员基本情况

　公司按照《公司法》等相关法律法规和公司章程要求设置了董事、监事和高级管理人员。截至本募集说明书签署之日，公司董事、监事及高管人员情况如表5-34所示：

　表5-34：公司董事、监事及高管人员情况

　■

　公司董事、监事、高级管理人员的任职均符合《公司法》及《公司章程》的规定。

　（二）董事、监事及高级管理人员简历

　1、董事

　董事长马长江，男，1968年出生，中国籍，无永久海外居住权，大专学历。1989年7月至1993年2月，曾在陕西省胶合板厂担任副科长；2001年3月至2010年8月，历任宁夏多维泰瑞制药有限公司销售经理、营销总裁；2010年8月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司董事长。

　董事王忠中，男，1954年出生，中国籍，无永久海外居住权，中专学历。1980年6月至2000年7月，任宁夏制药厂（现宁夏启元药业有限公司）生产部部长；2000年8月至2014年3月，历任宁夏多维泰瑞制药有限公司（宁夏泰瑞制药股份有限公司）生产总监、副总经理；2014年3月至今，担任宁夏泰瑞制药股份有限公司董事、总经理、法定代表人。

　董事王义，男，1970年出生，中国籍，无永久海外居住权，硕士研究生学历。1989年7月至1992年6月，曾在内蒙古阿拉善左旗公安局担任法律专员；1992年6月至1993年3月，曾在宁夏回族自治区石化总公司担任法律顾问；1993年3月至1996年8月，曾在宁夏三维房地产公司担任业务经理；1996年8月至2010年1月，曾在宁夏多维药业有限公司担任总经理；2000年1月至2014年2月，任宁夏多维泰瑞制药有限公司（宁夏泰瑞制药股份有限公司）总经理、法定代表人。2010年8月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司董事。

　董事王勇平，男，1980年出生，中国籍，无永久海外居住权，大专学历。2001年至2012年8月，任宁夏泰瑞制药股份有限公司生产车间主任；2012年9月至2013年9月，任宁夏泰益欣生物科技有限公司生产总监，2013年10月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司全资子公司宁夏泰益欣生物科技有限公司总经理、法定代表人。2015年12月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司董事，其他兼职情况见本节“九、公司董事、监事和高级管理人员的基本情况”之“（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况”。

　董事任顺标，男，1971年出生，中国籍，无永久海外居住权，本科学历。1994年11月至2000年5月，在深圳市南山基金管理有限公司风险投资部任研究员、投资经理，2000年6月至2008年11月，在中关村创业投资管理有限公司资产管理部任总经理，2008年12月至今，任中科招商投资（基金）管理公司副总裁；2010年8月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司董事，其他兼职情况见本节“九、公司董事、监事和高级管理人员的基本情况”之“（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况”。

　董事郑原，男，1968年出生，中国籍，无永久海外居住权，大专学历。1999年7月至2010年8月，任宁夏泰瑞制药股份有限公司营销主管，2010年9月至2014年4月，任宁夏泰瑞制药股份有限公司总经办主任，2014年5月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司法务与保卫中心总监；2016年11月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司董事。

　董事马融，男，1973年出生，中国籍，无永久海外居住权，硕士学历。1998年7月至2006年9月，任宁夏多维药业有限公司人力资源部部长，2007年1月至2008年12月，任宁夏多维药业有限公司总经办主任，2009年1月至今，宁夏泰瑞制药股份有限公司人资行政总监、党委副书记、工会副主席；2016年11月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司董事。

　2、监事

　监事会主席周秀军，女，1966年出生，中国籍，无永久海外居住权，大专学历。1989年9月至1997年1月，在宁夏制药厂（现宁夏启元药业有限公司）任药检技术员；1997年6月至2011年6月，历任宁夏多维泰瑞制药有限公司（宁夏泰瑞制药股份有限公司）生产车间主任、生产总监助理、宁夏太平洋生物科技有限公司（宁夏泰益欣生物科技有限公司）副总经理等职务；2011年6月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司监事会主席。

　监事马银辉：女，1985年出生，中国籍，无永久海外居住权，大专学历。2003年6月至2006年7月，任宁夏多维泰瑞制药有限公司财务部会计；2006年8月至2008年11月，任宁夏多维泰瑞制药有限公司财务部经理助理；2008年12月至2011年4月，任宁夏多维泰瑞制药有限公司（宁夏泰瑞制药股份有限公司）物流部副部长；2011年5月至2015年4月，任宁夏泰瑞制药股份有限公司财务部副部长；2015年5月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司融资部部长；2015年12月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司监事。

　监事王雯娟，女，1983年出生，中国籍，无永久海外居住权，本科学历。2007年6月至2012年7月，任宁夏宇鑫重工有限公司办公室文员兼法务；2012年8月至2013年9月，任宁夏泰瑞制药股份有限公司法务；2013年10月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司法务合同部部长；2015年12月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司监事。

　3、高级管理人员

　总经理王忠中，详见“九、公司董事、监事和高级管理人员的基本情况”之“（二）董事、监事及高级管理人员简历”。

　副总经理王文超，男，1953年出生，中国籍，无永久海外居住权，本科学历。1978年9月至1997年1月，历任宁夏制药厂（现宁夏启元药业有限公司）车间主任、副厂长；1997年2月至2000年12月，任宁夏药物研究所副所长；2001年1月至2004年12月，任宁夏博尔泰力药业股份有限公司副总经理；2005年5月至2010年7月，任宁夏多维泰瑞制药有限公司技术总工；2010年8月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司副总经理。

　副总经理雷栓印，男，1965年出生，中国籍，无永久海外居住权，本科学历。1991年9月至1993年12月，任中粮进出口总公司西安分公司出口部经理；1994年1月至2000年12月，任中粮进出口总公司西安分公司之天津分理处总经理；2001年1月至2003年12月，任中粮进出口总公司西安分公司副总经理；2004年1月至2008年6月，任陕西亨通集团国际实业有限公司总经理、法定代表人；2008年6月至2012年8月，任陕西方舟集团宁夏瑞碧枸杞产业有限公司总经理；2012年8月至2013年12月，任宁夏泰瑞制药股份有限公司总经理助理；2013年12月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司副总经理。

　财务总监王帆，女，1971年出生，中国籍，无永久海外居住权，本科学历。1994年8月至1996年6月，在银川市拖拉机厂劳资科工作；1998年3月至2001年3月，任宁夏隆湖煤炭制品公司副总经理；2001年5月至2010年3月，任宁夏多维药业有限公司董秘办主任；2010年3月至2012年7月，任宁夏金维制药有限公司副总经理；2012年7月至2014年8月，任宁夏多维药业有限公司总经理；2014年8月至今，任宁夏泰瑞制药股份有限公司财务总监。

　（三）董事、监事、高级管理人员的兼职情况

　截至本募集说明书签署日，公司董事任顺标兼任中科招商投资（基金）管理公司副总裁，公司董事王勇平兼任公司全资子公司宁夏泰益欣生物科技有限公司总经理，其他董事、监事、高级管理人员无兼职情况。公司董事、监事、高级管理人员的兼职情况如表5-35所示：

　表5-35：公司董事、监事、高级管理人员的情况

　■

　（四）董事、监事、高级管理人员持有公司股票及债券情况

　截至本募集说明书签署日，公司董事长马长江持有公司1.6877%股权，公司董事王义持有公司9.2583%股权。

　截至本募集说明书签署日，公司董事、监事及高级管理人员均未直接持有公司债券。

　十、公司主要业务情况

　公司成立于2000年，主要从事兽用原料药的研发、生产和销售，是全球规模最大的泰乐菌素原料药生产企业之一，连续多年入选中国兽用原料药10强企业。2015年国内十大兽药企业（排名不分先后）为：宁夏泰瑞制药股份有限公司、中国中牧股份有限公司、齐鲁药业有限公司、鲁抗医药股份有限公司、浙江康裕药业有限公司、天津瑞普药业有限公司、北京大北农生物科技有限公司、内蒙古金河生物科技有限公司、河北冀中药业有限公司和广东大华农兽药有限公司。

　公司专注于围绕生物发酵技术发展兽用原料药业务，业务定位清晰、重点突出，充分发挥了公司的内外部资源和能力优势，实现了生产规模、技术水平和市场占有率的快速发展。公司现已具备国内领先的兽用原料药生产能力和技术水平，目前主要产品年产能合计超过20,000吨。公司拥有国家级企业技术中心和国家地方联合工程实验室，公司的主要产品泰乐菌素等在国内外市场的竞争力均处于领先地位。

　（一）公司所在行业状况

　1、兽用药品制造行业管理体制及主要法律法规政策

　（1）行业行政管理部门

　我国兽药行业的直接行政主管部门是农业部，此外国家发改委、环保部等部门分别从不同方面对兽用药品制造行业履行部分监管职能。

　上述部门的主要监管职能如表5-36所示：

　表5-36：行业行政管理部门监管职能

　■

　行业管理体系从中央到地方分为4级，即国务院、省、地、县兽医行政管理部门及其设立的兽药检验机构，国务院兽医行政管理部门是农业部兽医局，负责全国的兽药监督管理工作。此外，各省、地、县建立了专门的兽医行政管理机构，负责本行政区域内的兽药监督管理工作。

　兽药检验机构即中国兽医药品监察所和省、地、县级兽药监察所。中国兽医药品监察所为农业部直属事业单位，是承担兽药评审，兽药、兽医器械质量监督检验和兽药残留监控，兽用菌（毒、虫）种保藏，兽药国家标准的制修订，以及标准物质制备与定值等工作的国家级兽药评审检验监督机构。地方各级兽药监察所分别直属同级兽医行政管理部门领导，在业务上接受中国兽医药品监察所指导。

　（2）行业自律性管理

　我国兽药行业的自律性组织为中国兽药协会。中国兽药协会是由从事兽药及相关行业的企事业单位、社会团体和个人自愿联合组成的全国性、行业性、非营利性的社会组织。

　（3）行业监管法律、法规

　兽药是一类特殊商品，不仅要保证疗效，其安全性也日益成为监管关注的重点。现代兽药安全的概念，包括兽药对靶动物、对生产或使用者、对动物源性食品的消费者，以及对环境的安全。近年来我国政府、行业主管部门陆续出台了相关法规文件，旨在建立健全兽药行业的监管体制，实现对兽药行业的全方位监管，相关法律法规列示如表5-37所示：

　表5-37：兽药行业相关法律法规

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　①行业基本监管体制

　2004年11月1日发布的《兽药管理条例》确立了我国兽药行业的基本监管体制。在我国境内从事兽药的研制、生产、经营、进出口、使用和监督管理，应当遵守该条例。同时，该条例规定了我国实行兽用处方药和非处方药分类管理制度。

　②兽药生产监管体制

　农业部自2002年6月19日起在全国范围内实施《兽药生产质量管理规范》（兽药GMP）。新建、改扩建和复验兽药生产企业应当提出兽药GMP检查验收申请，农业部根据检查验收结果核发《兽药GMP证书》和《兽药生产许可证》。

　③兽药研发监管体制

　2005年11月1日发布的《新兽药研制管理办法》规定了我国兽药研发的主要监管体制。研制新兽药，应当进行安全性评价。农业部负责全国新兽药研制管理工作，对研制新兽药使用一类病原微生物（含国内尚未发现的新病原微生物）、属于生物制品的新兽药临床试验进行审批。省级人民政府兽医行政管理部门负责对其他新兽药临床试验审批。县级以上地方人民政府兽医行政管理部门负责本辖区新兽药研制活动的监督管理工作。

　④兽药产品批准文号监管体制

　农业部于2016年5月1日发布《兽药产品批准文号管理办法》，自发布实施之日起兽药生产企业生产兽药，应当取得农业部核发的产品批准文号。农业部负责全国兽药产品批准文号的核发和监督管理工作。县级以上地方人民政府兽医行政管理部门负责本行政区域内的兽药产品批准文号的监督管理工作。

　⑤饲料药物添加剂监管体制

　农业部于2012年5月1日发布《饲料和饲料添加剂管理条例》。根据《饲料和饲料添加剂管理条例》，药物饲料添加剂的管理依照《兽药管理条例》的规定执行。《饲料药物添加剂使用规范》收载了可作为饲料药物添加剂的品种范围，并规定兽用原料药不得直接加入饲料中使用，必须制成预混剂后方可添加到饲料中。根据《饲料药物添加剂使用规范》，磷酸泰乐菌素预混剂、磷酸替米考星预混剂和延胡索酸泰妙菌素预混剂均属于可以通过混饲给药的饲料药物添加剂。

　2、兽用药品制造行业概况

　泰瑞制药主营业务是指兽用原料药的研发、生产和销售，目前主要产品为泰乐菌素、替米考星、泰妙菌素、硫氰酸红霉素、阿维菌素、林可霉素等。

　（1）兽用药品概述

　兽用药品，简称兽药、动物保健品，是指用于预防、治疗、诊断动物疾病，或者有目的地调节动物生理机能的物质（含药物饲料添加剂），使用对象主要为家畜、家禽、宠物、野生动物、水产动物、蜂、蚕等。

　兽药包括兽用化学药品、兽用生物制品和中兽药三个类别。其中，兽用化学药品由兽用原料药和兽用化药制剂构成。兽用原料药又称药物活性成份，是具有药理活性的化学物质。兽用原料药通过一定方式加工为兽用化药制剂，成为实际用于禽畜疾病防治的药品。因此，兽用原料药是生产各类制剂产品的原料药物，构成了制剂中的有效成份。

　根据临床用途，兽用原料药又可细分为抗微生物药、抗寄生虫药、解热镇痛抗炎药和其他原料药。近年来国内抗微生物药原料药的生产能力和市场规模均显著超过其他类型原料药，为兽用原料药的最主要品种。抗微生物药可进一步分为抗生素、合成抗菌药和抗真菌药。其中，抗生素是最主要的抗微生物药，抗生素的种类主要包括大环内酯类、β-内酰胺类、氨基糖苷类、四环素类、酰胺醇类、林可胺类、多肽类和其他抗生素。兽药细分列示如图5-38所示：

　图5-38：兽药细分列式

　■

　（2）国际兽药市场发展概况

　目前国际兽药行业已有较长的发展历史，市场相对较为成熟。根据IFAH统计，从销售额来看，2015年国际兽药行业销售额已突破280亿美元。2010-2015年国际兽药行业销售额稳步增长，年平均增长率在8%左右，高于同期全球经济增长速度。全球兽药行业销售额如图5-39所示：

　图5-39：全球兽药行业销售额

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　从产品结构上看，2015年国外兽药行业销售额中的化学药品总体占比最高，为62%；其次是生物制品，占比为26%；药物饲料添加剂占比为12%。

　2015年国外兽药行业销售额如图5-40所示：

　图5-40：2015年国外兽药行业销售额

　■

　近年来，国际兽药行业格局变化的突出特点之一就是兽用原料药的生产重心不断向我国转移。较低的产品成本优势和不断提升的研发制造水平使得我国兽药生产企业在国际上的竞争力日趋增强，我国在全球兽用原料药领域市场地位的持续提升将为国内兽药生产企业创造良好的背景环境并提供广阔的市场空间。

　（3）我国兽用药品制造行业发展概况

　相比于欧美等发达国家，我国兽药行业起步较晚。农业部在2000年前后陆续出台了一系列管理政策和技术标准，并从2006年开始强制实施GMP认证，兽药企业须先取得GMP认证后方可取得生产许可证，大量规模小、技术含量低的企业退出市场，兽药企业数量大幅下降，兽药市场规范性不断增强，兽药行业开始步入快速规范化发展阶段。2015年，我国兽药生产企业完成生产总值超过2,000亿元，销售额457.78亿元。近年来，我国兽药行业整体规模持续扩大，产值、销售额逐年增长。

　目前，我国兽药产业已逐步形成门类较为齐全、品种相对多样、技术较为先进、产业链较为完整，并具有一定国际竞争力（原料药及部分药添产品）的产业体系。国际动物保护产品市场作为与兽药行业关联性密切的市场，总体保持了增长态势，尤其是中国及其他发展中国家，随着动物保护产品需求的增加，兽药行业具备较大的发展潜力。同时，随着畜牧养殖业的发展和对食品安全卫生的进一步重视，新型动物专用抗菌药市场具备较为广阔的前景，需求量稳步快速提升。2003 年以来，我国兽药行业销售收入复合年均增长率为17%-35%，兽用原料药行业毛利率水平为22%左右。

　近年来，我国抗微生物药原料药的生产能力和市场规模均显著超过其他类型原料药，是最主要的兽用原料药。抗微生物药可进一步分为抗生素、合成抗菌药和抗真菌药。其中，抗生素是最主要的抗微生物药，占总兽药产值的34%左右。抗生素的种类主要包括大环内酯类、β-内酰胺类、氨基糖苷类、四环素类、酰胺醇类、林可胺类、多肽类和其他抗生素。兽用抗生素主要作为饲料添加剂使用，用于防治禽畜疾病和维持禽畜生产性能，一方面抗生素可以提高饲料利用率的作用，尤其当动物处于亚临床疾病状态时仍可使其保持较好的生产性能；另一方面，其可以控制动物感染性疾病，抗微生物药原料药将逐步取代其他化学原料药，成为兽药中的主流原料药，兽药中的抗微生物药原料药的企业进入快速发展的快车道。

　兽药行业主要的影响因素包括政策因素、环保因素两大方面。政策因素方面，兽药质量直接关系动物疫病防控和食品安全，近年来，农业部加大兽药管控力度。2014 年后，农业部先后发布了《关于组织开展兽药产品标签和说明书规范行动的通知》、《关于从重处罚兽药违法行为公告》和《兽药产品批准文号管理办法》等法律法规，严格规范了兽药审批，并发布了2223 号公告，明确新兽药与残留限量标准、残留检测方法关联审批。发布兽药GCP、兽药GLP，从规范实验活动入手，保证兽药实验数据真实、可靠。目前，农业部已组织修订《兽药管理条例》，启动了兽药GMP、GSP 修订工作，进一步规范兽药生产、经营行为。环保因素方面。随着国家对环保治理工作重视程度的提高，环保治理的标准也不断提高。2016 年中央环保督查组进驻全国各地对当地环保工作进行督查，河南、河北、山东等地的原料药生产企业受到影响，一些企业被关停或减产。随着行业监管政策的趋严和各项行业标准的规范化，部分技术落后、环保投入较少、治理不达标的兽药企业将被淘汰，对环保达标、规范经营、具有创新性自有技术的企业将迎来较好的发展机遇。

　同时，食品卫生安全的日益重视也导致动物疾病预防以及治疗成为畜牧养殖业的重点关注问题，兽用药品总体需求和产品价格总体均呈上升趋势。以公司主要产品泰乐菌素为例，泰乐菌素2013 年均价为181.52 元/公斤（不含税）；2014 年均价为199.27元/公斤（不含税），同比提高9.78%；2015 年均价为209.75 元/公斤（不含税），同比提高5.25%。公司十分重视环保问题，对环保设施投入较大。在废水排放方面，公司对三座污水站排污口进行了规范化建设，配备了完整的设备和配套设施，实现了与环保部门的监测数据联网，随时有效地进行数据的监控；对生产过程中产生的尾气，采用了冷凝回收、喷淋、低温等离子、光触媒、活性炭吸附、焚烧发电等先进技术进行处理，尾气排放优于国家标准，实现了资源综合利用，环保排放达到同行业先进水平。

　公司的研发技术水平较高，获批为国家级企业技术中心、国家地方联合工程实验室、国家创新型试点企业和自治区技术创新中心。公司与中国农业大学、哈尔滨工业大学等科研院所及高校合作进行课题研究，多次获得国家发明专利并承担科技厅科技攻关项目，拥有专利权36 项，其中“玉米生产泰乐菌素”获得国家发明专利银质奖，自2004年以来持续被认定为国家高新技术企业。

　发行人注重产品质量把控及生产工艺流程优化，逐步建立了完善的质量管理体系。2011 年，公司产品通过国家农业部兽药GMP 复认证、ISO9001 质量体系认证、ISO14001环境体系认证及欧盟饲料质量管理体（FAMI-QS）认证；2014 年通过美国FDA 认证以及欧盟CEP 认证，为未来产品出口带来空间。此外，公司先后获得“中国优秀民营科技企业”、“国家农业产业化龙头企业”等称号，“泰瑞”获评为“中国驰名商标”，并在十三个国家进行了注册批准，品牌得到国际国内市场的高度认可。公司泰乐菌素系列产品、泰妙菌素系列产品国际与国内销量均名列前茅，其中，泰乐菌素系列产品出口占全国市场份额的58.22%；泰妙系列产品出口占全国市场份额的28.79%。报告期内三年主营业务收入分别为29.02 亿元、36.54 亿元和40.41 亿元，保持了持续上升的趋势。

　在细分市场上，2015年国产兽用化学药品销售额为218.97亿元，占全部国产兽药产品销售额的比例为47.83%；兽用原料药销售额为93.83亿元，占全部国产兽药产品销售额的比例为20.50%；生物制品销售额为93.24亿元，占全部国产兽药产品销售额的比例为20.37%；中兽药制品销售额为51.74亿元，占全部国产兽药产品销售额的比例为11.30%。

　2015年兽药细分市场销售额如图5-41所示：

　图5-41：2015年兽药细分市场销售额

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　数据来源：中国兽药协会，《兽药产业发展报告（2015年度）》

　我国兽药产品出口以原料药为主。根据中国兽药协会的统计，2010-2015年，国产兽用原料药出口金额占兽药产品总体比例为40%左右，化药制剂和生物制品的出口金额均不足10%。

　从出口区域看，亚洲和欧洲是我国兽用原料药最主要的出口市场。2015年，出口亚洲和欧洲的兽用原料药的金额占出口总额的比例超过70%。从药物类型看，我国出口的兽用原料药主要由抗微生物药和抗寄生虫药两类构成。2015年，抗微生物药占原料药出口总额的比例达到84.79%，我国出口的抗微生物药原料药主要为兽用抗生素原料药，其中大环内酯类抗生素原料药是最主要的出口品种之一。

　2015年，我国出口金额在5,000万元以上的兽用原料药产品有酒石酸泰乐菌素、盐酸多西环素、盐酸金霉素、延胡索酸泰妙菌素等多种产品。上述产品出口金额合计占原料药出口总额的比例为78.87%。

　3、兽用药品制造行业发展趋势

　（1）行业技术水平

　兽药研发是一项技术含量高、周期长、耗资大的系统工程，需要高水平的专业研究人员进行持续研发。我国兽药的前期实验室研究大多设在农业相关高等院校及农科院的兽药研究室，科研水平较高，部分技术已达到国际先进水平。兽药产品上市前的中期产业化应用研究及承担产业化阶段的后期工程技术研究主要由兽药生产企业承担。因此，通常情况下，兽药企业会采用与高校及科研院所合作的方式，利用专业院校及科研机构的硬件资源和软件优势，共同完成新兽药产品的研发。目前，我国兽药生产企业整体技术创新实力较弱，部分行业领先企业建立了较为完整的研发部门，具备较强的技术成果产业化应用能力和工艺技术改进能力。

　（2）行业技术发展趋势

　①行业发展的周期性、区域性和季节性

　ⅰ周期性

　兽药产品主要用于畜牧养殖业动物疾病的防治，存在较为明显的需求刚性，受整体经济周期影响程度较小。随着我国经济的快速发展，人均肉类、蛋、奶消费量不断提高，养殖规模逐步扩大，对兽药的需求相应增加。同时，养殖企业对兽药产品质量的要求亦逐步提高，从而使兽药制剂生产企业和经销商更倾向于采购或销售具有品质优势的兽用原料药产品。整体上看，我国兽药行业成长较快，周期性特征并不明显。

　ⅱ区域性

　气候地理环境的多样性造成不同区域的养殖品种和养殖特点存在差异。同时，不同地域的养殖业发展水平和养殖企业的用药习惯也不尽相同。因此，兽药产品的销售存在一定的区域性特征。我国兽药产品的主要消费市场为畜牧养殖业较为发达的山东、河南、河北、浙江、江苏、广东、四川等省区。

　ⅲ季节性

　季节更替造成的气温变化对动物机体抵抗各种病原体的能力有所影响，一般来说，随着秋冬季的降温，动物机体的免疫能力下降，畜禽养殖群发性和流行性疾病更易发生，对治疗性兽药产品的需求量也随之增加，所以兽药行业存在一定的季节性特征，收入在秋冬季节实现较多。因此，兽药生产企业通常下半年的业绩水平优于上半年。

　②动物专用原料药是重点发展方向

　未来兽用原料药的研究开发仍将以抗微生物药、抗寄生虫药为主导方向。由于人畜共用类抗生素导致的细菌耐药性问题日益受到广泛关注，动物专用抗生素原料药将成为未来研究开发的重点领域。此外，利用现代生物技术（克隆技术、基因工程）开发新型杂合抗生素，通过激活放线菌的沉默基因生产新的抗生素，以及通过改善原有抗生素的结构开发新的半合成抗生素很可能成为兽用抗生素技术的发展热点。

　③新型制剂技术是研究重点

　我国兽药制剂技术的发展较为缓慢，与国外存在一定差距，大多是将原料药加工成散剂、粉剂、预混剂、口服液等普通制剂，原料与制剂的开发比例为1：2-3，低于国外1:5-7的水平。未来缓释控释技术等制剂工艺技术的开发将会受到关注。靶向给药和定位给药制剂（如脂质体、微囊、毫微囊）因具有导向和延效作用也将被开发用于治疗动物的部分感染性疾病。在普通剂型的开发和应用上，将重视进一步提高药物的生物利用度。随着兽医临床用药的不断发展，将会有更多更新的剂型出现，兽用化药制剂将向着群养群防，高效、长效，低毒副作用及使用方便、一药多剂型的方向发展。

　4、兽用药品制造行业上下游行业

　兽用原料药上下游行业如图5-42所示：

　图5-42：兽用药品制造行业上下游行业

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　（1）与上游行业的关联性

　生产兽用抗生素原料药使用的原材料主要为各种农副产品，其上游行业主要为农产品加工业。我国是农产品生产和进出口大国，因此抗生素原料药行业所需的主要原材料供应充足。

　（2）与下游行业的关联性

　兽用原料药须被加工为制剂产品后才能用于动物疾病的防治，因此其直接下游为兽用化学药品制剂行业。从整体看，原料药与制剂都属于兽药行业的子行业，因此其共同的下游为畜牧养殖业，畜牧养殖业的发展情况是决定兽用原料药需求的最主要因素。

　根据联合国粮食及农业组织的报告，畜牧业对全球农业总产值的贡献为40%，是全球农业经济中增长最为迅猛的部门之一。近三十年来，众多发展中国家快速提高的收入水平和城市化进程，加之人口的持续增长，推动了对肉类和其他动物产品的需求增长，为全球畜禽产品消费持续提升提供了强劲动力。特别是1980年以来，发展中国家畜禽产品消费迅速增长，畜禽产品人均消费增长明显超过谷物及根茎类等其他主要食品类别的消费。随着不断增长的收入持续转化为购买力，未来大部分发展中国家在增加人均畜禽产品消费量方面具有巨大潜力。

　2007年，国际粮食政策研究所（IFPRI）开发的“影响”模型预测，从2000年到2050年，全球各区域年人均肉类消费量的增长幅度将在6公斤到23公斤之间，其中大部分增长将集中在发展中国家。需求的增长将带来畜牧养殖数量的增长，全球牛的数量将由2000年的15亿头增长到26亿头，山羊和绵羊总量将由17亿头增长到27亿头。

　2050年预计人均肉类消费量如表5-43所示：

　表5-43：2050年预计人均肉类消费量

　单位：公斤/人/年

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　数据来源：联合国粮食及农业组织，《粮食及农业状况2009》

　5、兽用药品制造行业进入壁垒

　（1）国家产业政策调整导致的进入壁垒

　由于兽药直接关系到动物食品的卫生安全，因此兽药的生产要获得国家有关部门的批准，取得《兽药生产许可证》后才能进行生产。同时，为规范兽药生产活动，农业部自2006 年起强制实施《兽药GMP 规范》，兽药生产企业必须取得《兽药GMP 合格证》后方可办理《兽药生产许可证》及产品批准文号。2008 年底，农业部相继出台了《动物诊疗机构管理办法》、《执业兽医管理办法》等一系列规章，并在2009 年1 月1 日起正式发布实施。兽药行业强制执行GMP 标准，达不到标准的兽药企业，将逐渐被淘汰，行业新进入者也面临着较高的进入政策壁垒。

　（2）行业管制决定的技术壁垒

　根据《兽药管理条例》，新兽药的研发应当向国务院兽医行政管理部门提出注册申请。审查合格的，颁发新兽药注册证书，并发布该新兽药的质量标准。国家对依法获得注册的新药在一定时期内实施排他性的保护，未取得新药证书的企业只能生产同质化的产品。新兽药的研究和开发周期较长，技术含量较高。2005 年8月31日，《新兽药研制管理办法》对新兽药的临床前研究、临床试验的过程进行监督管理。兽用生物制品的研究主体，主要为大专院校及科研院所，企业研发能力相对薄弱，因此兽药行业具有很高的技术壁垒。

　（3）资金进入壁垒

　GMP 建设投资成本高，企业运行成本也较高，没有强大的资金实力难以在设备、研发和技术服务上取得竞争优势。企业的持续发展能力对资金实力有较高要求。对于兽药行业来说，要生产出质量较高、染菌率低的产品，对生产车间与设备的投入都很大，而且部分兽药产品都需要低温保藏，冷链运输，后期的投入也较高，故对行业进入者，兽药行业的资金壁垒较高。

　（二）公司的行业地位及竞争优势

　2013年、2014年，我国兽药行业销售收入分别为938.21亿元和1,067.38亿元，分别同比增长17%和14%；2015年1～10月，兽药行业销售收入为966.66亿元，同比增长14%。自2014开始，国家整顿国内医药相关行业，关闭了一批环保不达标的企业，公司面临的主要竞争对手有山东鲁抗医药集团有限公司、齐鲁制药（内蒙古）有限公司。泰瑞制药成立于2000年，长期从事于兽药的研发与生产，拥有多项专利和大批兽药研究人才，目前已形成涵盖数十种兽药产品的八大主要兽药系列产品，主要产品的产量、技术和质量稳居行业龙头地位。

　泰瑞制药多年来被中国动物保健品协会评为兽药10强企业。根据健康网（www.healthoo.com）数据，主要产品泰乐菌素系列产品市场占有率为 62.58%，泰妙菌素系列产品的市场占有率为35.72%，替米考星的市场占有率为54.29%，领先于山东鲁抗医药集团有限公司、齐鲁制药（内蒙古）有限公司等行业竞争对手。2011年，公司产品通过国家农业部兽药GMP 复认证、ISO9001质量体系认证、ISO14001环境体系认证及欧盟饲料质量管理体（FAMI-QS）认证；2014 年通过美国FDA认证以及欧盟CEP认证。同时，公司拥有国家级企业技术中心和2座热电联产车间，相对行业竞争对手来说具有地域、技术、能源方面的优势，生成成本低于行业平均水平，产品毛利率高于同行业3%-5%（2016年同行业主要竞争对手山东鲁抗医药集团有限公司的兽药原料药毛利率21.61%，同期公司的主营业务平均毛利率为26.76%）；发行人十分重视企业环保治理，在环境保护和废气、废水排放治理方面处于行业的先进水平，符合国家标准。

　综上，从产品质量、研发、技术、市场占有率以及环保治理等方面综合来看，公司处于行业的龙头地位。

　1、独特的气候自然条件

　宁夏回族自治区地处居我国西北内陆东部，基本气候特点包括：干燥少雨、日照充足、蒸发强烈，冬寒长、夏热短等等，从而使宁夏地区在发展发酵工业方面具备得天独厚的气候条件优势，即低温、干燥、空气杂菌少。上述气候条件优势不仅使公司发酵过程中的染菌几率较低，大幅降低了兽用药品的残次品率，进一步提升了公司产品的品质，同时也减少了制备无菌压缩空气方面的成本投入，在保障产品质量的同时有效地控制了生产成本。

　2、充足的能源供给和较低的能源成本

　能源动力是发酵类产品生产最主要的成本之一。公司对外采购的能源形式主要为原煤，宁夏作为我国西北地区最主要的煤炭产区之一，原煤产量较大且具有价格优势。报告期内，公司所需的原煤全部向神华宁煤采购。公司是神华宁煤六大工业用户之一，长期稳定的合作关系保证了原煤供应的稳定性和较低的采购价格。同时，公司采购原煤的运输距离仅约100公里，就近采购降低了运输费用，以山东为例，每顿煤运输到公司的成本比运输到山东低约140元左右，因此公司的能源成本进一步降低，进而有效地控制了整体成本水平。

　3、完善的研发体系和持续发展的技术能力

　公司高度重视技术研发体系的建立完善和技术能力的培育发展，长期持续投入大量人力和资金，获得了国家级高新技术企业、国家级企业技术中心、国家地方联合工程实验室、农业产业化国家重点龙头企业、“十一五”国家科技计划执行优秀团队等一系列荣誉，并在生产技术和发酵罐自主配套能力方面形成了较为突出的优势。同时，公司先后与宁夏大学生命科学学院、南京农业大学、扬州农业大学、中国农业大学、宁夏职业技术学院等高校积极开展合作，以公司主导产品为载体，持续提升其产业技术，目前泰乐菌素、泰妙菌素、磷酸替米考星产业技术已达国内行业先进水平。大观霉素、超级泰乐菌素菌种优化筛选研究也取得了重要成果，进入产业转化应用验证阶段。

　公司在2004年被认定为国家高新技术企业，高新技术企业每3年复审一次，截至本募集说明书签署日，公司已经过4次复审，均符合高新技术企业相关要求，最近一次认证到期日2017年6月25日。公司拥有国家级企业技术中心，2017年通过高新技术企业复审不存在实质性障碍。同时，公司生产的产品符合国家鼓励类产业政策，享受西部大开发企业所得税减按15%征收的优惠政策至2020年。根据税法规定，对于同一税种的税收优惠政策，只能选择一种，不能累加。因此公司即使不享受高新技术企业减免税的优惠政策，依然可以享受西部大开发税收政策，减按所得税税率15%至2020年。

　4、产品的卓越品质和合理的品种协同效应

　长期以来，公司坚持全面、深入地推行兽药生产质量管理规范，成立了独立于生产的质量管控部门，建立了完善的质量检验和质量保证体系，实施了有效的分级质量管理，连续多年产品抽检结果全部合格。同时，公司各类兽用原料药产品均基于生物发酵技术进行生产制备。在泰乐菌素生产方面积累的成熟发酵经验和先进工艺水平对其他原料药产品的规模化生产产生了良好的协同效应，推动了替米考星、泰妙菌素等一系列其他产品的产量规模和生产水平的快速发展。近年来公司核心产品泰乐菌素的相关衍生物如替米考星、超级泰乐的市场推广取得了良好效果，未来养殖业的使用量将逐步提高，长期市场增长潜力较大。上述衍生物的生产必须以泰乐菌素作为核心原料，因此公司拥有生产替米考星等泰乐菌素衍生物的主动权，可以在未来兽用抗生素市场消费产品升级的过程中占据先发优势。

　5、突出的生产规模优势

　公司是国内最主要的兽用原料药生产基地和出口基地之一，目前主要产品年产能合计超过20,000吨。近年来，公司的产能提升推动全球泰乐菌素市场形成了较高的集中度。目前，全球泰乐菌素原料药的市场份额主要集中于泰瑞制药、鲁抗舍里乐等少数生产厂商，其中公司拥有较为突出的规模优势。公司围绕生物发酵技术进行产品线拓展，先后进入替米考星、泰妙菌素和硫氰酸红霉素等动物专用原料药的生产领域。目前公司亦是国内替米考星和泰妙菌素的主要生产企业，泰乐菌素、泰妙菌素和替米考星的年产能分别为8,000吨、2,000吨和2,600吨。公司管理层立足于企业自身特点和行业发展趋势，将产品线扩展与在细分市场做大做强进行了有机结合，使公司在差异化竞争和规模化发展两方面取得了良好平衡。

　6、丰富的客户资源和卓越的品牌建设

　经过多年发展，公司建立了遍布海内外主要市场、总数超过600家的客户网络，其中包括诺华、默克、BIESTERFELD SIEMSGLUESS等大型国际客户，以及内蒙古中牧生物药业有限公司、广东大华农动物保健品有限公司、北京大北农科技集团股份有限公司等大型国内客户。公司与绝大多数客户均建立了长期稳定的合作关系，与客户共同进行市场开拓，实现双赢合作。基于公司在产品品质和品牌营销方面的不懈努力，“泰瑞”已在全球范围内成为泰乐菌素产品的代表品牌，拥有较高的国际知名度和美誉度。近年来，公司在品牌建设方面成绩突出，公司连续多年被中国兽药协会评选为中国兽药原料药类十强企业，公司的注册商标“泰瑞 TAI RUI”被国家商标局认定为中国驰名商标，是兽用原料药领域目前唯一的中国驰名商标。

　7、稳健的财务结构

　公司在报告期内的资产负债率分别为45.21%，47.71%、42.34%，较为稳定且在同行业内处于较低水平。公司的财务政策较为稳健，能够根据企业发展状况控制负债规模，有效防范债务风险，截至目前公司按期偿还有关债务本息，未出现逾期情况。同时，在生产经营过程中，公司与商业银行等金融机构建立了长期的合作关系，具有良好的资信水平。

　（三）公司的经营方针及战略

　泰瑞制药秉持“创造社会财富，服务健康事业”的经营理念，以兽用抗生素原料药产品为核心业务，通过持续的技术创新和管理创新，打造产品、价值、人才 “三条流水线”，形成技术领先、运营高效和品牌卓越的竞争优势，实现可持续发展，逐步发展成为具有世界级生产规模的兽用原料药生产基地。

　1、主要业务市场经营目标

　根据公司的经营规划，到2020年末，公司将发展为实现年产值突破100亿、国内最大的兽药原料药公司。

　（1）泰乐菌素

　公司目前在泰乐菌素市场的竞争优势已经较为明显，公司泰乐菌素的产能达到8,000吨，已经成为世界最大的泰乐菌素生产基地。

　（2）替米考星

　公司近年来在替米考星市场的占有率快速提升，替米考星作为一种新型的动物专用抗生素市场空间十分广阔，未来公司计划通过新建生产线以及生产工艺改进等方式逐步实现到2020年末替米考星产能达到3,000吨的目标。

　（3）泰妙菌素

　为了进一步提升市场占有率，公司计划在2020年度泰妙菌素吨产能的基础上，增加产能至3,000吨。

　（4）硫氰酸红霉素

　到2020年，公司计划将硫氰酸红霉素的生产能力稳定在3,000吨/年左右，并且公司新建的硫氰酸红霉素的深加工产品-阿奇霉素产能700吨将在2017年投产。

　（5）阿维菌素

　目前公司拥有年生产能力700吨的阿维菌素生产线，2016年公司正在新建年生产能力为100吨的伊维菌素和年生产能力为300吨的埃玛菌素，以上两个新建项目将在2017年投产。

　（6）林可霉素

　目前公司拥有年生产能力1,500吨的林可霉素生产线，公司现在正在全力建设年生成能力1,550吨盐酸克林霉素及其衍生物的项目。（盐酸克林霉素为林可霉素的进一步加工产品）

　2、未来发展规划

　（1）技术创新与产品研发计划

　公司将继续坚持以市场需求为技术创新与产品研发导向，以自主创新为基础，并通过合作、协作等创新形式整合国内外新思路、新技术、新工艺和新资源，打造一体化产品研发平台，专注于围绕生物发酵技术开展产品研发和技术升级，实现创新突破并形成可持续的竞争优势。

　（2）市场开拓和网络建设计划

　为应对市场发展变化以及激烈的市场竞争，结合行业特点，公司已建立并完善覆盖国内外主要市场的以客户为中心的营销和服务体系。下一步，公司将升级和扩充内外贸营销中心的软硬件条件，建设相对固定、技术过硬并熟悉本地区用户需求的营销和服务人员队伍，使公司能够及时了解客户需求，研发、生产出满足客户需求的产品。在未来三年内，公司将进一步建立和完善营销和服务体系，积极开拓新的市场领域。

　（3）国际化战略计划

　长期以来，公司坚持市场化、品牌化和全球化的发展战略，产品远销海外多个国家和地区，未来公司将充分利用在国际市场已经建立的品牌美誉，结合产能规模发展和产品品质升级，同时更加深入地研究各个目标市场的需求特点，从而进一步提高公司产品在国际市场的竞争力。

　（4）人力资源发展计划

　公司将不断完善人力资源体系建设，进一步明确各岗位的职责权限和工作要求；遵循德才兼备和公开、公平、公正的原则，通过公开招聘、竞争上岗等多种方式选聘优秀人才，切实做到因事设岗、以岗选人。公司将不断完善绩效管理体系，设置科学的业绩考核指标，对各级管理人员和全体员工进行合理的考核与评价，并以此作为确定员工薪酬、晋升和培训等重要依据，确保员工队伍持续优化，实现人力资源管理的良性循环。

　（5）对外扩张计划

　公司将会实时梳理自身发展的实际需求，积极对内、外部资源进行整合，在保障公司稳健经营的基础上，适当收购、参股或联营与公司主业相关的、资产质量较好、能显著增强公司生产或技术实力的企业，从而进一步提高公司的市场竞争力。

　（四）公司主营业务概况

　1、公司经营范围及主营业务

　公司经营范围为：非无菌原料药（延胡索酸泰妙菌素、酒石酸泰乐菌素、磷酸泰乐菌素、泰乐菌素、替米考星、硫氰酸红霉素、酒石酸泰万菌素、磷酸替米考星）、饲料添加剂（甜菜碱（Ⅰ）、甜菜碱盐酸盐（Ⅰ））、预混剂、粉剂、单一饲料、硫氰酸红霉素化工中间体、盐酸金霉素及盐酸大观霉素、土霉素的化工中间体的生产、销售；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、机械设备、零配件及技术的进口业务，但国家限定公司经营和国家禁止出口的商品及技术除外；供热（以企业资质证书许可的业务范围为准）；批发兼零售预包装食品；工业棕榈油销售。

　公司成立于2000年，主要从事兽用原料药的研发、生产和销售，是中国兽用原料药10强企业以及全球最主要的泰乐菌素原料药生产企业之一。

　泰瑞制药及控股子公司资质认证如表5-44所示：

　表5-44：泰瑞制药及控股子公司资质认证

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　泰瑞制药及子公司GMP认证情况如表5-45所示：

　表5-45：泰瑞制药及子公司GMP认证情况

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　公司专注于围绕生物发酵技术发展兽药原料药业务，业务定位清晰、重点突出，充分发挥了公司的内外部资源和能力优势，实现了生产规模、技术水平和市场占有率的快速发展。公司现已具备国内领先的兽用原料药生产能力和技术水平，拥有国家级企业技术中心和西部兽药抗生素及新制剂国家地方联合工程实验室，泰乐菌素产品在国内外市场的竞争力均处于领先地位。公司生产的泰乐菌素、替米考星和硫氰酸红霉素属于大环内酯类抗生素，泰妙菌素属于其他抗生素中的双萜烯类。泰乐菌素和泰妙菌素均属于全球十大兽用抗生素。报告期内，发行人主要业务经营模式如表5-46所示：

　表5-46：主要经营模式情况表

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