招商证券：纳入主流指数概率提升

　“债券通”将成为我国今年下半年国际资本流动以及人民币汇率的又一利好因素。而“北向通”的开通也可能导致在岸人民币债券纳入国际主流债券指数的概率显著提升，这又将进一步刺激境外机构的被动配置需求。

　国泰君安：短期直接影响有限

　“北向通”催化剂仍是慢变量，短期直接影响可能有限。尽管境外机构在中国银行间债市投资额在8000亿元左右，占比仍极低。但未来1-2年中国在岸债券有望纳入全球三大债券指数，吸引海外加大对人民币债券资产配置力度，境外机构有望通过“北向通”提前布局人民币债券资产。在初期，预计资本流入将相对温和，由于边际占比较低，对利率方向的定价影响较为有限。

　中金公司：利率债将先受益

　债市对外开放，最先受益的将是利率债，毕竟从目前境外机构的配置来看，绝大部分集中在利率债，尤其是国债，而国债又集中在中短期品种。从这个角度而言，较为平坦的收益率曲线，一旦有境外机构进入，可能会重新变陡，境内机构也可以积极捕捉这一机会。（王姣 整理）