□本报记者 徐伟平

　4月份沪深股市先扬后抑，月初短暂上行后，开启高位调整模式，在此背景下，两融市场也出现退潮，从月初的9300亿元降至9100亿元左右，在布局上，融资大分化，围绕雄安主题的概念股获得融资客青睐，大举加仓。但传媒、计算机和电子为代表的新兴产业板块“三朵金花”融资净偿还额同样居前，均超过10亿元。昔日的新兴产业板块“三朵金花”受到冷遇。

　4月融资大分化

　4月份A股经历“倒春寒”，主要指数大幅调整，且成交额缩量，资金参与热情不高，在此背景下，融资客选择了边打边撤，4月初两融余额维持在9300亿元左右，月初一度小幅冲高，达到9400亿元，不过随后再度回撤，出现一波7连降，截至4月26日，两融余额已经降至9145.59亿元，迅速萎缩。

　从个股来看，4月以来有283只股票实现融资净买入，融资净买入额前10的股票有8只与雄安主题有关，华夏幸福的融资净买入额居首，达到24.34亿元，显著高于其他个股。河钢股份、金隅股份和荣盛发展期间融资净买入额也超过1亿元，分别为1.90亿元、1.71亿元和1.13亿元。这主要是由于4月份雄安主题爆发，激发了整个市场的参与热情，不少融资客加杠杆杀入雄安主题，雄安概念股的融资净买入额骤增。

　值得注意的是，在雄安概念股之外，如兴业银行、民生银行、华夏银行等银行股融资净买入排名居前，成为了意外的“新面孔”，银行股在4月份大举下跌，但融资客却越跌越买，持续加仓。

　4月以来出现融资净偿还的662只股票中，中兴通讯的融资净偿还额居首，高达9.85亿元。中信证券、城投控股、中信国安、国投电力和中国联通的融资净偿还额也超过4亿元，123只股票的融资净偿还额超过1亿元，301只股票的融资净偿还额5000万元。在融资偿还居前的股票中，中信证券、华泰证券等券商股的融资净偿还额居前，在弱市中券商股自然受到拖累，也成为融资客撤离的重点区域。

　新兴产业板块受冷遇

　4月以来28个申万一级行业板块中仅有5个板块实现融资净买入，房地产板块的融资净买入额居首，达到41.09亿元。建筑材料、钢铁、银行和公用事业板块的融资净买入额超过20亿元。在出现融资净偿还的23个行业板块中，非银金融的融资净偿还额居首，达到32.68亿元。值得注意的是，传媒、计算机和电子为代表的新兴产业板块“三朵金花”融资净偿还额同样居前，均超过10亿元，分别为19.41亿元、19.10亿元和10.98亿元。

　4月份申万传媒指数下跌6%，申万计算机指数下跌4.04%，申万电子指数下跌2.60%，这“三朵金花”在4月份表现低迷，而融资客更是大举撤离，净偿还额超过10亿元。分析人士指出，一方面，当前计算机的市盈率超过50倍，电子板块的市盈率超过40倍，传媒板块的市盈率超过30倍，当前新兴产业板块的估值已经明显下降，但值得注意的是，市场风险偏好显著下降，其估值吸引力仍不足。另一方面，市场当前的热点无论是雄安，还是一带一路，均与周期类品种相关，新兴产业板块的热点不多，资金对此类品种缺乏炒作热情。