目前，A股公司收购新三板挂牌公司的支付方式主要有现金支付、股权支付和组合支付，常见的组合支付包括股份与现金、现金与承担债务、现金与认股权证等。Choice数据显示，在34例100%股权收购事件中，有24例采取发行股份及支付现金相结合的方式，占比为70.59%，成为主流形式；现金支付、发行股份的案例分别有8起和2起，各占23.53%和5.88%。

　由上述数据可以看出，“股份+现金”的方式是A股公司收购新三板企业案例中较为常见的形式。该模式之所以流行，主要在于单纯的现金支付及股权支付都有明显缺陷。

　“单纯的现金收购，从操作流程来讲，手续较为简单，审核流程较短，简单迅速。同时，也不会改变标的方的资本结构，标的方原有股东的股权不会被稀释。但使用现金支付也有其缺点，对于上市公司来说，现金支付是一项沉重的即时现金负担，可能会挤占其日常营运资金，要求其有足够的筹资能力。”赵巧敏告诉中国证券报记者。

　“如果全部使用股权支付，优点在于收购方不受筹资能力的制约，现金压力较轻；收购后，标的企业由收购方与标的方共同控制，标的方股东参与标的公司的经营；可使标的方与收购方共同承担估值下降风险。”赵巧敏表示，但股权支付会改变公司的资本结构，稀释收购方股东对公司的控制权。

　因此，“股份+现金”的方式才得以脱颖而出。这类组合可以规避上述两种方式的缺陷，既可减轻收购方的现金压力，也可以防止收购方原有股东的股权被稀释，甚至发生控制权转移。