□恒天财富 陈啸林

　上周前半周A股继续上扬势头，沪指一举突破3000点，并维持在3000点附近小幅震荡，周五时略有调整，收于2988.09点。上周全周来看，各项市场指数都有不同程度的上涨。截至上周五，沪深300指数上涨1.21%，上证综指上涨1.90%，深证成指上涨1.47%，中小板指和创业板指分别上涨1.63%和1.26%。

　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为61.14%，相比前一周上升0.14个百分点。其中股票型基金仓位为86.79%，混合型基金仓位57.91%，相比前一周都有上升。

　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为86.74%,相比前一周上升0.45个百分点，幅度不小，增强指数型基金90.31%,相比前一周下降了1.78个百分点。混合型基金中，平衡混合型基金增长较为明显，上升2.62个百分点，灵活配置型基金，偏债混合型基金均有小幅上升，分别上升0.09%和0.24%，达到43.42%和16.24%，偏股混合型基金仓位不变，维持80.09%。

　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为65.84%，高于简单平均仓位，与前一周相比，上升了0.33个百分点。结合加权平均与简单平均来看，基金上周仓位有所上升。

　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比20.1%，仓位在七成到九成的占比36.6%，五成到七成的占比14.3%，仓位在五成以下的占比29.0%。上周加仓超过2个百分点的基金占比2.0%，38.0%的基金仓位变动幅度在加仓2个百分点以内，53.2%的基金仓位变动幅度在减仓2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比6.8%。上周行情有所升温，突破3000点更让市场有所期待，基金仓位有微幅上涨，基金经理调仓动作不大。

　从2015年以来仓位的变动趋势来看（不含每周仅公布一次净值的传统封闭式基金），目前股票型基金仓位基本保持不变，混合型基金仓位也比较稳定。在市场行情有所转暖的大趋势下，投资者们都对市场走出一波中级行情有所期待，少部分基金仓位也略有上调。上周市场成交量温和放大，公募基金经理们也在积极寻找市场热点，以期在三四季度有所斩获。

　宏观策略上，目前A股估值处于历史较低水平，具有中长期投资机会，深港通、养老金入市等方面的进展也可能对下半年股市形成催化剂作用。近期国内经济数据较为平稳，6月外汇储备意外增加134亿美元，为2015年4月来最大月度涨幅，好于市场预期，表明资本流出情况缓解。尽管年内仍存在经济下行压力，并可能对上市公司业绩形成考验，但短期内通胀压力减轻，货币政策空间增大，可能存在阶段性机会，建议投资者关注中报超预期的板块。

　在具体基金品种选择上，投资者依然需要考虑自身风险承受能力来选择基金。建议进取型投资者可跟随市场行情，继续持有绩优基金，保持中等配置仓位。稳健型投资者也可适当配置善于把握结构性行情的灵活成长型基金，同时搭配部分低风险的固定收益类基金品种。