□申万宏源证券 钱启敏

　上周沪深股市冲高震荡，周初上证综指向上突破，突破60日、120日重要均线并站上3000点整数关，虽然随后行情再度陷入盘整反复，但从形态看，反弹行情已经展开且仍保持上升通道，意味着反弹行情仍可持续，只是反弹的进程较为曲折。

　从盘口看，存量博弈格局未变，前周银证转账资金继续净流出556亿元，6月份净流出1308亿元，目前存量资金1.58万亿，继续保持较低水平。由于缺乏增量资金，因此上周股指K线除了周一中阳线外，其余几天都为低开后的假阳线，周二到周五基本原地踏步，显示3000点附近多空争夺激烈，难以一蹴而就。

　其次，从周末消息面看，欣泰电气因虚假上市被强制退市且不得重新上市，监管风暴正向纵深推进。同时美国最新非农就业人口大幅好于预期，经济复苏势头重燃，美股、美元走强，7月份联储是否升息再次充满不确定性。从本周消息面看，统计局、央行、海关总署等多家单位将公布上半年CPI、投资、贸易、消费、信贷等宏观经济数据，本周是数据周，基本面有看点，也有压力。

　此外，万科复牌后表现相对独立，没有对大盘及房地产股形成压力。不过随着宝能系“咄咄逼人”的持续增持，未来股价难免出现宽幅震荡，周初如果宝能继续增持，股价可能会强势向上，对市场存量资金格局形成影响。

　总体看，反弹未尽，但3000点仍有反复。题材热点短线轮动，仍是A股的主要特色。投资者在操作上可紧跟热点，短线操作，关注中报成长性及高送转等题材股。