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2016年05月13日 星期五 上一期  下一期
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沪胶弱势料延续
马爽

 □本报记者 马爽

 

 4月下旬以来,在庞大仓单压力及黑色系整体走弱带动市场氛围转空的背景下,沪胶呈现出明显的回调走势。截至5月12日,主力合约RU1609从最高点回调超过17%,期价跌破12000元/吨。业内人士表示,市场急跌后面临技术性修复,以及短期橡胶市场供应依旧偏紧,这令沪胶期价跌势暂缓。不过,在市场阶段性供需偏紧格局有望缓解的背景下,后市沪胶有望转入弱势下跌走势。

 4月下旬以来,沪胶跟随黑色系工业品出现下跌。不过,近日主力合约RU1609下方测试60日均线支撑,但同时上方也受压制于5日均线,整体则呈现出窄幅震荡。

 针对近日橡胶期货回调态势暂缓的原因,新纪元期货橡胶分析师张伟伟认为,一方面,市场急跌后面临技术修复,期价在60日均线处暂有支撑;另一方面,国内外主产区新胶供应不足,云南产区全面开割推迟,海南、越南、老挝开割低迷,短期市场供应依旧偏紧。

 除了市场因黑色系品种引发的风险厌恶情绪,从天然橡胶自身产业链来看,目前其产业链总体是良性传导。张伟伟表示,供给端上,泰国多地降雨增加,旱情有所缓解,5月中下旬主产区新胶将大面积开割,阶段性供应短缺有望缓解。

 中国海关总署公布的初步数据显示,中国4月进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计50万吨,较上年同期增43%,环比降7%。数据显示,中国2016年1-4月累计进口橡胶181万吨,同比增加36%。

 此外,需求端上,4月重卡销售继续保持增长态势,但增速放缓;受政策调控影响,地产投资热度有所衰减,而二季度中后期重卡市场进入传统的销售淡季,需求端支撑转弱。

 数据显示,4月,国内重卡市场共销售约6.7万辆,同比增长14%,为今年以来连续第三个月同比增长。环比则受季节性影响出现下滑,不过与去年同期环比下滑达到13%相比,今年环比下降7%,幅度小于去年同期。

 期货库存方面,4月上海期货交易所三次提高天胶交割库库容,总库容已达41.7万吨;截至5月6日,上期所天胶库存量和注册仓单数量分别达到30.52万吨和27.45万吨,创上市以来新高,胶价面临庞大仓单压力。

 光大期货天然橡胶研究员彭程也认为,从季节性来看,二季度下游轮胎开工率、终端需求均将低于3月份,因而预计需求边际增长将趋缓。此外,上游原料全面开割及国内贸易环节供给相对前期趋于充裕。因而,边际上由3月初的供不应求向供需平衡过渡,并带来供过于求预期。

 对于沪胶后市而言,彭程认为,上期所超过30万吨的期货库存带来结构性压力,结合橡胶市场基本面,预计后市沪胶上方空间有限,在休整之后,中期将以震荡偏弱运行为主。

 张伟伟持相似观点,认为橡胶市场阶段性供需偏紧格局有望缓解,后市沪胶有望转入弱势下跌走势,逢反弹高位择机做空,1609合约下跌目标位看至10800元/吨-11000元/吨区间。

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