□银泰证券 陈建华

　五月份第一周A股先扬后抑。结合各方面因素分析我们认为对后期两市仍需保持必要的谨慎心理，伴随影响市场不确定性因素的增多，短期沪深指数弱势格局料仍将延续。

　首先，随着更多宏观数据的披露，回升乏力的实体经济对A股市场的支撑力度边际逐步减弱。3月份后沪深两市的企稳回升在一定程度上受国内实体经济改善提振，随着行情的演进，这一利好已基本体现在前期的盘面中。国内经济反弹的力度相对有限，对于A股而言，在经济回升力度偏弱甚至面临再度放缓的情况下，其对资本市场支撑力度减弱是一种必然，沪深两市因此重回弱势也将是大概率事件。

　其次，在当前国内资本市场联动明显的情况下，以上无论汇市、债市还是商品期货市场，其存在的不确定性均将对A股产生一定的影响，在格局未明朗之前，股市料将因此持续承压。

　此外，证监会对“暂缓中概股回归”的回应也将对短期市场形成一定影响。周五A股的大跌在很大程度上受“暂缓中概股回归”传闻冲击，其直接导致壳资源个股集体大跌，对沪深两市形成明显拖累。对于该传闻证监会回应称“境内外市场明显价差、壳资源炒作，应当予以高度关注”，并表示“目前正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股，可能引起的影响，进行分析研究”。证监会的回应在很大程度上确认了传闻的真实性，A股市场上壳资源个股短期料将面临进一步调整的压力，短期两市也将因此继续承压。

本周趋势 看平

中线趋势 看平

本周区间 2800-3000点

本周热点 白酒、养殖、新能源汽车、航空

本周焦点 经济数据、债市期市表现