4月27日，商品期货普遍收跌。黑色系加速回落，出现了自2015年12月此轮行情启动以来的最大幅度回调，其中焦煤、铁矿石、焦炭、热卷期货主力合约盘中均触及跌停，截至收盘分别下挫5.99%、5.44%、4.86%、4.64%，螺纹钢期货主力合约也下跌了3.7%。除了黑色系，期货盘面上，有色金属全线疲弱，化工品和农产品整体偏弱，贵金属是少有的相对抗跌的品种。昨日，全面跟踪国内商品走势的文华商品指数跌1.17%，报124.38点。

　在此之前，黑色系则全面跑赢其他商品，今年以来焦炭、螺纹钢、铁矿石、热卷及焦煤累计涨幅分别达到71.3%、43.2%、40.0%、37.7%及34.7%；非黑色系商品中表现较好的橡胶、PP同期涨幅仅为23.5%和21.8%。

　前期黑色系大幅上涨，背后既有供给侧改革和国内需求边际改善的基本面支撑，也有大量资金流入的支持。上周四，螺纹钢期货价格的30日波动率已经达到历史高位，而上次出现类似波动率是在2009年，之后便触发了行情的反转。

　“上周五至今黑色系上行动能衰减的直接原因是交易所针对市场过热行情，不断出台相关措施。这一举措表明，只要市场过热程度不改，交易所可能继续跟进出台新的措施，直至市场投机情绪回落。”天风证券固收总部资深分析师张静静表示。

　在业内人士看来，针对近期商品期货市场交投火爆的情形，郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所等三大交易所均采取了相关措施，以进一步强化监管、坚决遏制部分品种过度投机交易趋势，相关措施包括缩短交易时间、提高交易保证金标准、扩宽涨跌停板幅度、提高交易手续费等。如果市场过度投机势头仍然不减或复起，不排除交易所会进一步采取更为严厉的监管措施。

　目前，黑色系的上涨幅度已经超出了市场预期，交易所的相关措施将大大增加资金成本，使市场面临一定的回调压力，不少投资者也开始选择落袋为安。

　中量网分析师表示，在政策面，三大交易所连续出台风控措施，表明监管层对抑制投机态度明确；在资金面，商品期货市场大涨之后，不少多头获利后止盈出场，因此上涨动力逐渐减弱，这在黑色系品种上表现尤为突出。

　从现货面来看，近几日钢材现货市场以及矿石现货市场都开始下跌，这也给期货价格带来了一定的下行压力。“此前黑色系商品在短期内过快拉升导致期价脱离基本面的支撑，期现价差升水幅度过大，期价因此有回归基本面的需要。”宝城期货研究员陈栋指出。