2015年底，大宗商品开始反弹，布伦特原油最大涨幅近50%，黄金最大涨幅达21.3%。国内方面，2015年初至今一线城市住宅价格上涨明显，商品期货也明显反弹，铁矿石最大涨幅达53.9%。A股在今年1-2月连续下挫，显著跑输其他大类资产，这让人颇为意外。

　业内人士指出，2015年底美联储开始加息，市场预期未来其他经济体货币宽松幅度有限，资金从金融资产流出，流向价格洼地的实物资产。这造成大类资产此消彼长，即以房地产为代表的实物类资产价格快速上行，而以A股为代表的金融类资产遭到抛售。

　不过，从目前来看，美联储在3月中旬的议息会上宣布不加息。月末美联储主席耶伦表示，鉴于经济前景面临的风险，美联储谨慎升息是适当做法。交易员们预计，美联储4月加息可能性骤降。人民币汇率已经有所反应，周三人民币对美元汇率中间价、即期汇价走强。当日人民币对美元汇率中间价为6.4841，较前一交易日的6.5060大幅上涨219基点，刷新3月21日以来阶段新高。周四人民币对美元汇率中间价为6.4612，继续保持走强态势。

　同时，近期上海、深圳、南京等城市接连出台房地产市场调控新政，内容包括提高首付贷款的比例、提高非本市户籍居民购房门槛等。在此背景下，一二线楼市的“虚火”可能暂歇。业内人士认为，4月份大类资产新的轮动可能会出现，资金从实物类资产回流A股的概率增加，这将有助于A股中枢抬升。值得注意的是，由于经济数据、流动性、通胀等信号将在未来得到验证，相关数据公布可能会使市场产生波动，“红四月”单边市的概率同样不大，A股料缓步上行。