(上接A01版)三是尽管十分看好某只股票，但为避免触及持股比例5%的举牌红线，部分大户会通过“代持”方式掌控筹码。

　马甲账户款式多

　除“私募壳”可以作为隐藏资金痕迹的马甲外，此前不少其他类别马甲也被资金大肆运用，比如自然人账户。妖股背后的主力资金往往拥有大量人头户，这些证券账户成为分散资金、掩护主力意图的工具，主力通常会利用所控制的数百个马甲账户进行对倒操作（自买自卖）。但随着2007年大规模的证券账户被清理后，此类模式逐渐退隐江湖。

　过去数年，合伙制基金、券商信用担保账户以及伞形信托也曾作为资金操控的马甲。合伙制基金开立的证券账号，其账户资金可分配给多人使用。在“江苏沐雪”一案中，涉嫌操纵多伦股份的湖北精九即是合伙制私募基金。按照此前规定，融资融券的交易行为会集中在客户信用担保账户（属于集合账户），此类账户分一级账户和二级账户，年报季报披露的是一级账户，而真正记录具体资金归属的二级账户并不公布。这种账户可以掩盖诸如资金背景、资金杠杆比例、真实持股量等关键信息。此外，一度流行的伞形信托，因一个信托账户下挂了很多不同来源的资金，导致除非有人刻意去查，否则根本无从知晓资金来历。

　“道高一尺魔高一丈，虽然监管不断升级，但是市场上这些灰色资金总是会找到新马甲，比如基金专户、通过MOM方式参与私募基金。”上述管理着百亿元资金规模的私募李先生说。