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　兴业证券：

　整体博弈 精选个券

　目前转债已回到正股主导的阶段。就正股方面而言，春节期间，海外市场普跌，美国基本面表现低于预期，美元出现调整，这些均指向资本外来压力下降，对国内人民币资产反而是好事。从债性的较多看，债券收益率趋势下降的基础没有变，这样既能支撑转债有较高的价格和较低的机会成本，也使得转债的交易价值凸显。整体而言，目前市场处于多空交织的状态，个券逐渐分化，精选个券是主要方向，一旦市场出现较大幅度的调整，则是阶段性的博弈机会。中期来看，实体偏差，风险偏好的下降等因素使得股市难有作为，而转债供给的加速的风险始终存在，当前转债价格也没有达到历史低位的配置阶段，因此转债的操作仍是整体博弈，精选个券的策略。

　中金公司：

　灵活操作 不下重注

　转债市场进入新阶段，可以开始关注低吸机会。但需要再次指出的是，转债估值仍算不上便宜，且目前没有任何个券有条款博弈机会，远没有到可以忽视正股而增持的地步。股市尚未看到中期持续走强的信号，仅能博弈短期小反弹机会和个股α机会。简言之，转债市场安全边际有改善但仍一般，博股市的胜算和空间都有限，股性也均较为一般，因此建议灵活操作的投资者仍不下重注，“没有调整哪会有机会”。

　中信证券：

　重点转向个券

　转债市场整体修复已持续近两周，随着股市企稳转债整体行情已逐步步入尾声，此时重点应该转向个券把握超额收益的机会。近两周转债企稳究其原因是年初价格估值“双杀”后市场情绪的修复，但需要强调的是高估值背景下个券价格的天花板显而易见。择券可从三个方面进行考察，一是从业绩出发结合估值水平择券，可以长线关注歌尔、九州转债等；二是短期博弈市场的情绪因素，特别在市场冲击后博反弹，其中以高弹性的格力、清控EB等为主要关注品种；三是博弈债底支撑，国资EB与国盛EB等个券的到期收益率接在2%附近时具有较佳的避险配置价值。

　东兴证券：

　防御性和博反弹空间并存

　转债市场短期内很难有起色，市场在地板价附近窄幅调整为主，转债防御性和小幅博反弹空间并存。随着转债稀缺性局面缓解，个券差别增大，需注重个体差别，选择基本面较好、安全边际强，存在一定套利空间的个体为主。在房地产市场销售回暖和虚拟现实概念、行业板块率先反弹带动下，继续推荐格力、歌尔转债，次新转债方面，建议关注蓝标转债和国贸转债。可交换转债建议关注15清控EB、14宝钢EB。（张勤峰 整理）