□中银国际证券 斯竹

　28日，银行间市场资金面整体较为宽松，债券市场交投活跃，整体收益率小幅上行。

　昨日利率债涨跌互现，国债方面，整体收益率下行约2bp，1年期成交在2.36%，3年期成交在2.62%，5年期成交在2.77%附近，7年期成交在2.89%附近，10年期成交在2.88%-2.84%；政策性金融债整体收益率小幅上行，10年期国开债收益率下行约3bp，成交在3.15%-3.12%，同期限非国开债则成交在3.33%附近，下行约3bp；地方政府债方面，2年期AAA品种成交在2.78%附近，3年期AAA-品种则成交在2.95%。

　昨日信用债涨跌互现，中短期品种收益率上行明显。短融成交以3个月到半年期品种为主，如15国电集CP002成交在2.94%；中票交投火爆，收益率先涨后跌，不到5年的15苏交通MTN003成交在3.52%；企业债方面，收益率窄幅震荡，不到3年的AAA券种15广越01成交在3.08%，7年期AA券种15宜昌高投债则多笔成交在4.50%；交易所高等级券种收益率有所下行。

　临近月末和春节，银行体系流动性维持紧平衡，虽有央行不断使用公开市场及SLO等操作加码放水以平滑流动性，但市场对于资金面的持久稳定仍存疑虑，节前机构以谨慎观望为主。建议继续关注近期政策面和资金面状况，短期债市料维持窄幅震荡。