□本报记者 杨博

　北美信托银行资产管理部总裁史蒂夫·波特日前接受中国证券报记者采访时表示，继续看好美元资产，短期增持美国股票和除能源行业以外的高收益债券，对油价前景持谨慎看法，不排除跌破每桶25美元的可能。

　谨慎看好风险资产

　根据最新的2016年投资策略前景展望报告，北美信托银行在去年8月到9月市场调整后增加了对全球发达市场股票和美国高收益债券的敞口，因为“调整后的市场估值水平有所改善”。步入2016年，该行分析师表示考虑到温和积极的宏观前景，更青睐风险资产，预计经济增长对资产回报的影响将超过货币政策。继续青睐美元资产，战术性温和增持美国股票和高收益债券。

　对于2016年的资产配置，波特表示北美信托对美股的长期策略性配置比例为20%，而当前的战术性配置比例已达到30%，超配10个百分点。波特预期今年美股的平均回报有望达到10%，考虑到年初以来已经下跌很多，美股接下来需要有更好的表现才能实现预期，但“这不是没发生过”。

　据波特解释，该行的战术性配置通常是1-3个月的短期方案，策略性配置则是一个为期五年的中长期方案，每年进行一次更新。

　北美信托认为，由于经济稳步增长，美股应会继续保持高于中值的估值水平。美国经济继续保持在比其他发达经济体更高的增速轨道上，这将支持企业盈利，并推动美元进一步走强，从而巩固其看好美元资产的观点。北美信托将美国以外发达市场股市战术性减持2个百分点，当前配置比例为15%。

　针对近期全球金融市场波动，波特表示这与美联储加息没有太大关系。加息是对美国经济有信心的积极表现，美国经济增长维持在低速但稳定的轨道上，能够承受这样一次加息。预计美联储今年可能只有一次加息，“由于资本市场的复杂性，美联储在做出决策时需要考虑的比以前更多”。

　短期减持新兴市场

　对于油价前景，波特表示原油市场情况比以前更复杂，很难准确预测，只能说未来12个月油价面临的下行压力仍然高于上行压力。由于中国和西方国家工业需求放缓，美国天然气供应充足，石油输出国组织仍维持很高的产量而不是控制供给，市场将继续供过于求，考虑到上面这些因素，油价跌至每桶25美元甚至更低也并非没有可能。

　由于商品价格继续下滑等因素，北美信托对新兴市场看法谨慎。波特表示该行在资产配置上选择“低配”新兴市场已经有一段时间，对新兴市场长期策略性配置比例为6%，但目前的战术性配置比例只有3%。波特称，如果美元继续升值，新兴市场将面临更多压力，但好的一面是，现在已经出现一些针对个别新兴市场估值和投资机会的讨论，预计好的买入机会即将到来，但投资者需要精选投资标的。

　对于中国市场，波特表示短期内外国投资者对中国股市最大的担忧还是估值，相信中国政府拥有很多资源和工具处理市场和经济问题。