■债市策略汇

　利率产品

　光大证券：利率债将长期受青睐

　在未来一段时间内，我国经济仍处在消化存量、改善结构的阶段，经济疲弱已成定局。上周10年期国债和国开债分别触及2.7%和3.0%的低位，之后有小幅反弹，整体仍是下行。在基本面、政策面和资金面没有出现大变化的前提下，在市场投资者风险偏好不断下降的带动下，大量资金会继续涌入债券市场。“钱多资产荒”的格局会长期存在。利率债作为风险极低且流动性好的资产将会长期受到青睐。

　上海证券：注意高位风险

　即使在降准缺席，经济数据略有好转的背景下，利率债依然保持了强大的动力，收益率屡创新低。其背后主要的驱动因素来自于年初配置需求叠加避险情绪的释放。在欣喜之余，仍需注意疯狂行情背后的风险，关注配置需求是否有所减弱、股汇市的企稳对于避险情绪的影响以及后续供给提速，地方债重启大幕。债市长牛不变，只是在目前市场上涨至高位时，需更加谨慎方能守住收益，因此仍建议以静制动。

　信用产品

　南京银行：可持续关注同业存单

　年初以来信用利差进一步收窄至历史低位，与当前信用风险高企的大环境并不匹配。建议信用债投资加强对于久期的控制。通过对于信用债发行到期情况分析，料后续同业存单发行可能仍将放量，考虑到其期限相对较短，且受制于流动性偏弱和供给量大等因素，收益率相对同期限其他信用品种优势明显，可以持续关注。

　招商证券：以短久期中高等级为主

　建议在择券上仍然突出流动性和杠杆能力，短久期中高等级为主；其次关注区域和系统性风险的诱发因素，在宏观经济下行压力背景下，我们认为房地产作为最终抵押品，其估值的稳定和变现能力决定了区域性和系统性风险的承受底线，未来一个可选的简单策略仍然是高风险行业选龙头，相对中低风险行业选估值。

　可转债

　国信证券：关注新券上市表现

　本周有两只转债新券上市，由于发行至上市期间股票市场出现大幅下跌，因此新券国贸转债、三一转债平价水平均大幅下挫，关注新券上市表现。三一转债18日上市,上市初期预估价格在108元到115元之间，108元以下有一定的增持价值。国贸转债将于19日上市，预计在110元有一定的支撑，110元以下有一定的增持价值。

　兴业证券：配置价值仍有限

　目前转债显示出企稳迹象，在新增供给不超预期的情况下，转债价格仍有支撑。如果股市企稳反弹，将为转债反弹提供支撑。但当前转债市场的供需情况已有所变化，反弹空间不大，因此转债的配置价值仍有限。在个券选择上，短期关注重点是新债，如果新债定位偏低，可用新债替代一些存量转债。（张勤峰 整理）