■ 理财看台

　□明富金融研究所 谢堃

　本周国际黄金大幅下跌，全周跌幅2.08%，一改上周的暴涨行情，走出倒V字走势。本周黄金的回落，一方面是美国就业数据持续改善，美国经济稳步复苏，为美元上行添加动力；另一方面，人民币汇率企稳反弹，市场避险情绪缓解，黄金随后展开回落。当前黄金走势依然偏空，投资者可把握逢高做空机会。

　美国2015年12月非农就业人口29.2万，远超预期和前值，失业率维持在5%，显示美国劳动力市场持续改善。但平均时薪年率增长2.5%，不及预期值2.7%，薪资增长的“软肋”将影响美国通胀数据回升，一定程度打压了美联储二次加息的预期。美国12月就业市场状况指数2.9，大幅好于预期和前值，该数据为11个月以来新高。美国11月JOLTs职位空缺543.1万，较预期值小幅下滑，但仍处于年内高位。从近期公布的美国经济数据看，就业市场的持续改善是美国经济复苏的主要动力，数据支持美元持续走强，打压黄金和白银走势。

　随着中国人民银行持续释放流动性，以及外界对中国经济增长放缓的担忧持续升温，人民币汇率自2015年8月起开启贬值之路。进入2016年以后，央行对汇市的干预持续加强，离岸人民币连涨，离岸价差由最高的1600点收窄至50点，凸显央行维稳货币的决心。另外，由于人民币已确定在2016年10月正式加入SDR，随着各国将人民币纳入外汇储备的情况增多，也要求人民币保持稳定。

　受到全球经济增长疲软，石油输出国组织（OPEC）已经放弃平衡全球原油供应的角色。最近国际原油价格崩盘式暴跌，持续打压黄金和白银价格走势。有西方官员称，伊朗核协议全面解除德黑兰的大部分经济、金融制裁最快于周五生效。解除制裁后，伊朗将收到1000亿美元被冻结的石油收入，这有助于伊朗重振石油产业。伊朗原油出口量将在6至12个月内增加50万桶/日，将加重原油过剩局面。由于国际油价走势不容乐观，投行纷纷加入“20美元油价论”。继2015年12月高盛喊出原油将跌至20美元/桶的呼声后，摩根士丹利也表示，因疲软的全球经济以及原油供需不平衡持续恶化，美油有望跌至20美元/桶的低位。

　明富金融研究所认为，由于人民币持续贬值，全球股市表现不佳，地缘政治动荡，避险情绪随之激增，金价一度忽视美国就业数据飙涨。本周以来，中国央行积极干预汇市，稳定人民币汇率，避险情绪开始消退，金价大幅回落。美国就业市场持续复苏，增加美联储加息预期，美元指数维持强势，料金价保持弱势。

　本周白银价格探底回升，当前已接近上方重要技术性关口，市场卖盘力量有所增强。日线图短期均线无序发散，均线系统缺乏方向性指引。日线图MACD指标看，快慢线零轴下方小幅上移，红色动能柱小幅增长，白银做多动能有所衰弱。明富金融研究所认为，白银当前面临重要技术性关口，上方抛压逐渐显现，投资者可把握逢高做空机会。