王玉贵

　1996年1月1日，在全国工商联的牵头筹划下，仅有13.8亿元资本金（当时也是其全部总资产）的中国民生银行如同一叶扁舟，在中国改革开放的滚滚大潮中，在国际金融市场的汹涌波涛中，艰难起航了。

　回想当初，作为主要的发起人股东之一，我协会（中国船东互保协会）之所以投资民生银行，主要基于这些考虑：

　一是在上世纪90年代，民生银行是国内金融业向民营企业提供的不可多得的投资机会。二是在当时，国内银行业被国有银行一统天下，其管理模式落后，贷款不良率很高，服务效率很低，难以适应巿场经济的要求，建立一家市场化的民营银行乃万众所盼。三是民生银行没有控股股东，相对分散的股权结构有助于建立起现代化的公司治理结构。中小股东拥有一定话语权，不仅能参与公司决策，还可以制约大股东的独断专行，防止重大失误。四是从国际金融业发展历程看，市场经济环境下的中国银行业应该有着美好可期的前景。五是作为一家新设立的银行，民生银行没有坏账问题，可以轻装上阵。六是作为一家主要为民企股东背景的银行，其经营机制应是相当有活力的。

　总而言之，我们认为，投资民生银行，将是一个安全边际很高、股东回报比较好的项目。

　成立之初，民生银行可谓举步维艰。当时，不用说工、农、中、建这些大型国有银行，就是中信银行、光大银行、招商银行、华夏银行等股份制银行，立行已有时日，实力已有长足积累且有大型央企的全力扶持。唯独民生银行，像一个“草根”出身的孩子，要靠自己闯出一条路。

　经过前5年的艰难起步，经过2000年上市和2005年股权分置改革之后，民生银行开启了10余年超常规、跨越式发展之路。截至2015年9月底，民生银行已经崛起为一家总资产超过4.3万亿元的中型银行，成为中国领先的民营上市公司，为促进、繁荣我国的市场经济做出了杰出贡献。

　20年来，民生银行对股东（特别是原始股东）的回报更为丰厚。以当前股价计算市值，加上历年分红，民生银行已为原始投资人实现了高达70倍以上的投资回报。遥想20年前，即使以最乐观甚至最激进的投资估算，恐怕也没人预估到该项投资会有如此惊人的回报。这项投资，即使在世界股权投资史上，也堪称经典之作。

　“草根”民生银行能够取得今天的辉煌成就，依靠的是什么？我们认为，主要得益于这样六个因素：

　一是从大环境讲，过去20年正是中国金融业发展的黄金期，这是一个伟大的时代，历史赋予了民生银行一个可遇而不可求的发展机遇，民生银行也很好地抓住了这一机遇。

　二是民生银行没有绝对控股股东，主要股东的持股比例接近，更易于建立可相互制约的董事会，从而有利于建立现代银行的治理结构，以董事会各专门委员会为例，战略发展、提名、薪酬、关联交易、审计等专门委员会均是掌握实际权力，履行了重大职责。

　三是民生银行创建了市场化的薪酬体系，各级员工待遇与绩效挂钩，彻底颠覆了传统的以行政职务、按级别分配薪酬的制度，激发了一线员工的工作动能。

　四是民生银行敢为天下先，率先实行市场化改革，推出“事业部制改革”，银行经营实现了“市场化、专业化、扁平化”，开启行业深耕的全新银行盈利模式。

　五是贴近市场，持续创新产品和服务。比如，民生银行深入调研广大小微企业的经营情况，开创了小微金融服务模式，并且根据市场变化适时优化升级小微金融服务，赢得了良好的口碑。

　六是适应经济金融环境的深刻变化，以控股权为纽带，积极开拓非银领域，金融租赁、基金管理、资产管理、互联网金融等各项非银业务风声水起。

　可以说，民生银行在中国银行业创造了很多奇迹，而创造奇迹的根源，也是其核心竞争力的体现，正是其健全的公司治理结构。

　值此成立20周年之际，我们以溢美之词赞扬民生银行的辉煌成就，同时也对其未来发展仍有一定程度的隐忧:从经济大环境讲，中国经济仍处在下行通道中，并且未来一段时间或将维持中低速运行。对于中国银行业来说，受实体经济放缓、利率市场化、互联网金融等因素影响，商业银行业绩增长乏力，甚至有下滑可能。在当前经济金融环境下，民生银行也很难置身事外，面临的资产质量和经营压力依然很大。

　尽管前进的道路上充满坎坷，但我相信，只要充分发挥良好治理结构的优势，在新的经营团队领导下不断创新经营模式，民生银行就一定能够克服当前的困难，继续保持行业领先地位，续写新的辉煌！

　（作者是中国民生银行董事，曾任中国船东互保协会总经理）