□西部证券 黄铮

　近期市场大幅调整，指数两度触发熔断，沪指周线长阴报收。笔者认为，消息面多空并进，市场内忧外患，场外大宗商品价格波动，油价暴跌对金属价格连锁反应。预计沪综指五日线会是短线多空争夺焦点。操作上，建议投资者耐心等待底部探明，减少短线换股频率。

　上周市场走势较为极端，指数整体延续跌势，周中少有缩量反弹。虽然从能源、煤炭、钢铁指数表现来看，盘中一度触及涨停位置，但指数整体运行仍处低位，且从行业一周涨跌幅来看，两市仅有煤炭指数累积上涨2.12%，其他尽数收墨。在度过政策主题推动的第一阶段，去库存、去产能进度的超预期，才最终有望带给上述板块实质性回暖。毕竟，钢铁板块面临的结构调整、环保政策挤兑，煤炭行业供需改善，有色板块价格提升都绝非短周期所能完成，经济底部徘徊阶段难以彰显行业景气度的提升。并且，对比沪指上年度两次急速调整，一次是7月初的沪指跌至200天线，随后止跌反弹。另一次是8月末断崖式下跌后的反弹，两市以部分金融股券商、保险和房地产板块带动指数，同时配合中小创循环活跃，热点轮动格局的延续才完成筑底阶段的推进式反弹。目前市场仅以单一式主题领涨为主，成长股普遍调整并未结束。因而，修复性反弹的核心推动力较为匮乏。

　进入本周，市场经历大幅调整之后，较难从短期内摆脱颓势。当下市场格局尚处不明晰阶段，热点的可持续性值得商榷。限售解禁及随后新股申购等预期影响，仍在很大程度上抑制做多情绪的恢复，在两市量能没有实现实质性突破之际，底部反弹的参与意义不明显，整体操作上追涨杀跌和盲从抄底均不可取，轻仓防御耐心等待市场转机的出现。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 3125-3362点

下周热点 预增预盈

下周焦点 成交量