□中盛中天研发部 王娜

　2016年辞旧迎新之际，资本市场风云变幻莫测。欧洲坚持量化宽松，但却未能取得美国一样的强势复苏，希腊依然羸弱，超高的失业率引发欧元区各国以及全球投资者的担忧，而其他各国也是问题不断。而美国自金融危机十年后迎来首次加息，但加息力度较为温和，再次引发市场对其经济的疑虑。原油主产地中东各国依然是剑拔弩张，为了与美国、俄罗斯等国抢占市场份额，坚持不减产原油，那么在此种复杂的国际环境背景之下，“黑金”原油将会何去何从呢？

　首先，2015年12月17日美国议息决议公布加息25个基点，美联储终于踏上加息之旅，这也是美联储近10年来首次升息，标志着零利率时代的终结。

　美联储在政策声明中指出，政策前景方面，此次加息之后，联储政策仍然保持宽松。美联储下调2016年失业率预期至4.7%，9月料为4.8%；维持长期失业率预期在4.9%不变。美联储下调2016年PCE通胀率预期至1.6%，9月料为1.7%；PCE通胀率料在2018年回升至2%的目标。美联储上调了2016年GDP预期至增长2.4%，9月料增2.3%。美国经济已经进入复苏之后的成长期。美国开启加息模式的同时，原油等大宗商品也被逼近下跌的悬崖边缘。

　其次，美国为了和中东争夺原油市场份额，美油库存激增，API和EIA原油库存数据，纷纷录得美国存储量的高位，而美国解除40年来原油出口禁令，美国活跃石油钻井总数增加17口，实际为541口，预期为524口，前值为524口；此外，去年12月30日，美国API原油库存变化大幅超于预期，实际值为294万桶，前值为-360万桶，预期为-220万桶；而12月25日当周EIA原油库存增加262.9万桶，而此前却预期减少250万桶，前值减少587.7万桶。美国最大原油油库的库存升至纪录高点，油价再次跌入谷底，屡创新低。

　最后，中东各国剑拔弩张，为了保持市场占有率，坚持不减产，伊朗更是宣称，一旦制裁结束，立即恢复产油，而沙特方面则表示，为了满足客户的需要，不会减产，使得原油弱势格局雪上加霜。近日，中东地区教派冲突再次升级，沙特外交大臣朱拜尔当地时间宣布，沙特与伊朗断绝外交关系。国际市场震动。避险情绪再度引发原油的暴涨行情。

　中东矛盾由来已久，很难长时间影响原油市场，避险情绪也只能助长原油一时。而欧洲低迷需求不旺，美国经济已然走上复苏之路，美指强势，压制原油，这才是原油低迷的真正原因。因此，中盛中天分析师认为，在中东、美国不减产情况下，原油很难改变自身的弱势，若想原油达到供需平衡，必然是以减产为主，调节需求为辅，原油才能真正走上反转之路。