港股在5月底结束了强势，市场人士普遍认为是受外部利空因素的影响。首先是内地股市走软以及部分经济数据不佳，其次是美联储加息预期拖累新兴市场出现明显资金外流，再次是油价等大宗商品下跌致使港股能源和原材料板块重挫。Wind统计显示，今年以来恒生能源指数累计下跌32%，恒生原材料指数累计下跌21%，跌幅分别居于分行业指数首位和第三位。然而在接近年末之时，这些风险因素却显露逐渐消失、淡化迹象。

　岑智勇对中国证券报记者表示，今年香港证券市场是基本因素及人为因素互相角力的一年，恒生指数从1月初一直窄幅横行至3月底。其后，在一系列政策利好推动下，恒生指数跟随A股走好，由3月底持续上升，在一个多月的时间内上演大牛市。此后，中国证监会决定收紧融资融券，打击场外配资行为，加上A股暂时未被纳入MSCI、自由行减少导致香港零售数据下跌等利空消息影响，恒生指数开始持续走软。可以说，港股也很大程度受到A股以及相关政策影响，而目前各项政策正趋向稳定。此外，美联储加息也消除了一大不明朗因素，市场开始聚焦未来联储加息力度和步伐，港股近期料出现一波反弹。

　香港胜利证券基金经理周乐乐接受中国证券报记者专访时表示，目前港股与内地股市以及宏观经济的联系日益紧密，因此港股的整体投资策略需基于宏观经济，再分行业找出一些向上的具有前景的行业板块。港股未来可能更多受到经济基本面影响。中国经济增长6.7%或是6.8%都不会使港股有向上和向下的反应，该速度符合各界预期，已经不是所谓的“利空因素”。此外，由于港股近期的持续调整已经反映了美联储的加息预期，因此在“靴子落地”后预计市场会有一定反弹。

　周乐乐强调，目前港股最大的风险可能来自一些本地股，例如地产股等资产价格会因为货币政策调整进入加息周期而进入价格重估，博彩股也没有过多支撑其上涨的因素。但其它今年表现很差的板块反而没那么悲观，例如有色金属、煤炭、原油等板块已经“触底”了，大宗商品价格下跌，业绩很差，股价下跌空间反而不大。相反有色金属等因为有金融资金支持，可能会出现惊喜。