■交易员札记

　22日，债市交投活跃，早盘收益率惯性低开，午盘后有所回调，全天总体持稳。

　昨日利率债收益率继续下行。国债收益率整体下行2-4bp，1年期成交在2.32%附近，5年期成交在2.63%附近，10年期成交在2.86%。政策性金融债收益率整体下行3-5bp，10年期国开债成交在3.23%附近。地方债方面，7年期新疆债成交在3.20%，10年期江苏债成交在3.20%。

　昨日信用债成交利率短端呈现小幅波动，中长端显著下行。中票成交集中在中长端高等级券种，如3年期15中石油MTN001成交在3.09%，AA券种15沪北高新MTN002成交在4.00%。企业债成交略有回暖，收益率继续下行，3年期15石化01成交在3.12%，10年期15铁道07成交在3.55%。

　本周受打新和年末影响，部分期限资金供不应求，主要回购利率多数上行，但资金面整体尚维持宽松，市场对年底流动性持乐观态度。美联储加息对债市冲击有限，短期内债市走向主要受经济悲观和政策宽松预期影响。虽然经济整体疲弱，但边际走稳的风险仍然存在，整体来看，利率风险大于流动性风险，操作上建议关注短久期品种及收益波动带来的正向收益。（中银国际证券 斯竹）