21日，国债期货涨势放缓，期价先扬后抑，尾盘涨跌有限。市场人士指出，当前阶段债市收益率易下难上，牛市行情难言终结，但短期利率下行过快需要整固，政策宽松预期仍未兑现也限制债市进一步做多热情。

　昨日国债期货市场走平，5年和10年品种略显分化。5年期国债期货各合约微跌0.01%或0.02%，10年期各合约则小涨0.07%或0.08%。截至收盘，TF1603合约报100.775元，T1603合约报99.905元。

　现券方面，昨日国债收益率以下行为主，但中长端降幅明显收窄。银行间市场待偿期接近10年的国债150023尾盘成交在2.87%，与前日收盘价位持平。

　市场人士指出，年底利率债供给稀少，而市场对明年基本面低增长、低通胀形成共识，配置需求提前释放，支持收益率继续下行，但债市收益率已低，指标券逐渐接近市场预期底部，且短期下行幅度快，或需要时间整固。短期看，利率要进一步下行，或需宽松政策刺激。（张勤峰）