（上接A01版）钜盛华对深交所相关问题的回复称，万科此前披露不存在控股股东和实际控制人，增持并没有改变万科不存在控股股东和实际控制人的状态。对于深交所质询的万科4.97%股权的表决权归属权问题，钜盛华答复称，资管计划存续期内表决权归钜盛华。具体到各个资管计划，南方资本旗下的安盛1号、安盛2号、安盛3号、广钜1号，以及泰信基金旗下的泰信1号存续期均为2年，而西部利得基金旗下的西部利得金裕1号和西部利得宝禄1号存续期均为3年。

　某投资机构人士表示，动用杠杆，在涨停价买入，不在意集中大规模买入会大幅推升成本，这已经超出了财务投资者的范畴，预计未来万科股权的争夺还会持续。今年以来，“宝能系”频繁出手，动用百亿级资金，两度坐上万科第一大股东的位置。

　对于宝能系而言，真正掌控万科并非易事。一方面，原第一大股东华润的竞争力不可忽视。8月，钜盛华及其一致行动人前海人寿通过质押、权益互换等方式撬动杠杆资金取得万科15.04%的股份，但华润随即耗资5亿元增持股份，夺回第一大股东的位置。另一方面，据万科公司去年6月颁布的最新公司章程对“控股股东”明确的四项条件，钜盛华距离控股股东所要求的表决权和股份比例仍有一定距离。业内人士认为，未来万科有可能寻找“股东同盟”来维护控制权，从而抵制“野蛮人”。

　资金腾挪受关注

　据粗略测算，今年以来，前海人寿陆续买入万科约7.36亿股，钜盛华买入约14.64亿股，合计耗资约300亿元左右。如果未来股权争夺升级，“宝能系”想要达到万科对控股股东的要求，可能还需投入约200亿元的资金，资金压力不可谓不大。

　为了提升资金筹集能力，8月至11月，钜盛华先后5次增加注册资本。据工商资料显示，8月26日，钜盛华将注册资本从101亿元增加至104亿元。11月连续3次增资，将注册资本增至163亿元。除采取收益互换、资管计划等杠杆工具之外，“宝能系”还通过股权质押的方式获得资金。据万科11月11日的公告，钜盛华已将所持的7.28亿股万科股票质押给鹏华资产，该部分股份占万科总股本的6.59%。此外，宝能投资集团在11月30日质押钜盛华30.98亿股，钜盛华在12月8日质押了前海人寿9亿股，宝能系实际控制人姚振华在12月11日质押宝能投资集团30%股权。

　分析人士认为，从钜盛华最近取得万科4.97%股权来看，由于是通过结构化的资管计划获取资金，产品本身有平仓线要求，如果股价出现大幅波动，则钜盛华自身将面临补仓以避免强制平仓的风险。同时，“宝能系”的质押链条中还有多少涉及收购万科股权，目前没有更多的公开信息。

　市场人士分析，强势资本对上市公司股权的争夺在二级市场会产生很大影响，股权的大幅波动本身不利于上市公司股价稳定和投资者的价值判断。“宝能系”参与投资的上市公司众多，如果后续在万科股权争夺方面的资金需求增大，不出现排除卖出其他上市公司股份的情况，引起其他上市公司股价的波动。