在债市行情陷入盘整之时，国家开发银行3日公开招标的五期增发债券需求总体平稳，体现了刚性配置力量的支撑，但个券分化有所加剧，机构对长债的兴趣降温，短债逐渐受到青睐。市场人士指出，货币政策再放松后，目前较平坦的收益率曲线令短债的相对价值显现。

　国开行昨日招标的是该行今年第18期、第20至23期金融债的增发债券，为一组覆盖1至10年关键期限品种的固息“福娃债”。据交易员透露，此次1年至10年期债券中标收益率分别为2.45%、2.9942%、3.1979%、3.4743%、3.4202%；投标方面，各期债券认购倍数分别为5.03、3.52、3.385、2.35、2.35。

　对比中债估值数据，此次除10年期国开债与二级利率持平外，其余各期限均不同程度低于二级市场利率，尤其是1至5年的中短期限品种，低于二级的利差达9至15bp，其认购倍数也高于7年和10年期品种。其中，1年期债券不仅利差最大，认购倍数也在各期限中居首，交易员更指出，此次1年期债券边际认购倍数高达11.89倍，足见机构的追捧热情。

　市场人士指出，国开债总体需求平稳，显示尽管债市收益率已低，但在缺资产环境下，仍受到需求端的支撑，而经过9月底以来一轮行情，长债收益率大幅下行，收益率曲线变得非常平坦，加上货币政策宽松，令短端债券利率进一步向下的想象空间上升。（张勤峰）