■交易员札记

　10月21日，流动性适度宽松，资金成本总体稳定。在经历了昨日的大涨后,债券收益率再临关键点位，在缺乏进一步催化剂的情况下，再下一城的难度较大，行情以震荡为主。

　资金面平稳，各项资金成本保持稳定。近期流动性没有太大扰动，隔夜、7天质押式回购利率持平于1.88%和2.38%，3个月回购利率小幅下行3BP至3.17%。从成交量来看，由于资产利差越来越薄，资金需求主要集中在隔夜和7天。

　利率债收益率临近关键点位，继续下行动力略显不足。昨日国债期货大涨，现货收益率跟随下行，10年期国债收益率由3.12%下行至3.05%左右，10年期国开债收益率则由3.56%下行至3.52%附近。由于10年期国债和10年期国开债的收益率逼近3%和3.5%的关键点位，短期内继续下行的心理压力较大。全天，二级市场以震荡为主，收益率上行1-2BP。

　信用债市场平稳运行，收益率小幅下行。新发AA级华油天短融分别成交在3.9%，溢价6BP；3年AAA中票15光明MTN001成交在3.56%；5年AAA中票15大连万达MTN001成交在4.38%。

　目前来看，基本面、流动性和政策面都对债市利好，股市短期内有所反弹，但走势仍不稳，因此债市的牛市基础仍在，可继续挖掘投资机会。（鄞州银行 段苏）