□海通金融产品研究中心 倪韵婷

　节后“红十月”效应延续，上周市场继续上涨。截至2015年10月16日，上证指数收于3391.35点，全周上涨6.54%，深证成指收于11374.83点，全周上涨7.92%。小盘强于大盘，中证100指数、中证500指数、中小板综指和创业板综指分别上涨4.55%、8.93%、8.78%、9.53%。各行业普涨，其中计算机、传媒、电力设备涨幅较大，分别为16.18%、13.96%、13.84%；银行、食品饮料、钢铁涨幅较小，分别为2.37%、4.93%、5.28%。

　关注市场结构性热点

　上周央行在公开市场逆回购900亿元，逆回购到期1600亿元，实际上相当于回收了700亿元的流动性。货币利率方面，R007均值上升3bp至2.45%。本周债券发行规模为5475.97元，相比上周增加3339.92亿元，其中利率债发行2192.42亿元，信用债发行3283.55亿元。本周到期债券规模为2751.99亿元。上月货币增速回落，通缩预期加剧，为后续货币宽松提供了空间，长期利率有望继续下降。但由于上周债券市场大涨，低利率时代收益波动加剧，短期有一定的调整压力。

　节后的A股市场表现持续给力，我们前期判断接下来市场热点较多也在上周得到了很好的验证，本地股、二胎概念、高送转、新能源车、充电桩等多重热点接连发力，市场赚钱效应凸显，尤其是以创业板和中证500为代表的中小盘股票表现更为突出。站在当前来看，十八届五中全会即将召开、货币政策持续宽松、汇率短期稳定的多重背景下，加上上市公司三季报预披露近六成公司预增，短期市场结构性热点仍将值得期待。

　市场震荡可及时落袋

　投资者仍要对部分可能的利空因素保持密切关注，首先是本周一将披露中国三季度GDP数据，目前市场预期将小于7%，中国经济硬着陆风险担忧或有所抬头；其次，证监会上周五发布会时表示证监会升级“监管风暴”，将加强清理期货公司违规账户；最后，随着市场的反弹，获利回吐压力加大，同时临近前期密集成交的压力位，市场可能加剧震荡。因而站在当前，建议对于高估品种（如溢价ETF或是整体溢价的分级），建议及时了结。

　对于目前性价比仍处于合理区间的基金，则可以选择继续持有，关注后市政策时间窗口。从分级基金来看，目前整体溢价分级日益增多，表明市场情绪快速修复，建议持有整体溢价较高的分级B投资者通过整体套利滚动参与其中增强收益或是及时获利了结。对于传统封基，我们仍维持推荐，截至2015年10月16日，市场上尚存续的6只传统封基的年化折价回归收益全部超过8%，值得中期看好市场的投资者配置。