据中国证券报记者初步统计，截至10月13日，今年以来停牌的上市公司仍有400多家未复牌，未复牌公司集中在二季度以及7月至8月期间。其中二季度停牌目前仍未复牌的公司有109家左右，其中5月有约31家，6月有约65家，而在市场非理性下跌后，因避险情绪的影响，7月停牌至今的上市公司多达约91家。上述未复牌上市公司的停牌理由涉及非公开发行股份、购买资产等等重大事项，推行上述资本动作涉及的步骤较多，所需的时间较长。

　但经历了市场的非理性下跌后，上述未复牌公司高挂“免战牌”的原因已经多样化，其背后筹划的重大事项的命运更是扑朔迷离。以安妮股份为例，公司因拟筹划非公开发行股票事项从7月2日起停牌，9月28日公司决定终止非公开发行股份事项并启动筹划重大资产重组。西部资源因“筹划重大资产重组事项”从7月20日起开始停牌。10月13日，公司公告终止重大资产重组并同时启动筹划非公开发行股票，公司股票继续停牌。

　另外，还有不少公司借资产重组等重大事项，停牌“免战牌”挂了又摘、摘了又挂。自7月3日起，升达林业因拟筹划重大事项停牌，8月6日公司公告员工持股和对外投资事项8月7日起复牌，8月26日起因重大资产重组事项停牌至今。雪人股份因筹划重大事项6月30日开始停牌，公司在公告员工及持股计划等之后于8月20日复牌，9月10日起公司以“拟筹划发行股份购买资产事项”为由停牌至今。

　在上市公司内部人士看来，重大资产重组等停牌已经成为上市公司实现多重目的的工具。“公司在5月停牌筹划重大资产重组之后，在准备定增收购资产的过程中，就遭遇市场的非理性下跌，一方面是公司本身觉得定增没法做下去，但另一方面是公司需要借停牌躲避市场非理性下跌的风险，且同时也有意要做新的资产重组，于是继续停牌筹划重大事项”，一位不愿透露姓名的上市公司高层介绍。