长城汽车(601633)

　重返高增长可期

　安信证券指出，长城汽车公告9月销量6.56万台，同比增长3.08%，环比增长12.58%。其中皮卡销量0.70万台，同比下降28.36%，环比增长8.62%；SUV销量5.50万台，同比增长16.48%，环比增长11.63%；轿车销量0.37万台，同比下降45.52%，环比增长40.17%。前三季度累计销量58.67万台，同比增长15.37%，其中SUV销量47.90万台，同比增长38.35%。行业拐点来临并9月销量显示公司销量重回高增长空间，保障业绩高增长。

　安信证券表示，在9月初发布的上调行业评级至看好的行业深度报告中明确指出，受益于影响汽车销量的负面因素（资本市场大幅波动等）已逐步释放，提振汽车消费的微刺激政策陆续出台，以及下半年国家经济增长企稳，整车销售增速有望在连续下滑后迎来拐点。公司作为国内SUV龙头，旗下H6和H2销量在前8月国内SUV细分市场分别排第1位和第6位，截止10月8日收盘价对应2016年估值仅约9倍（上市以来公司历史动态估值中枢11.8倍），仍有较大估值修复空间。安信证券给予公司“买入”评级。

　爱尔眼科(300015)

　内生外延驱动净利润持续增长

　广发证券指出，公司前3季度实现净利润3.4亿元-3.7亿元，同比增长35%-45%，增长水平符合预期。公司净利润增长率已经连续5个季度超过40%，说明下属医院运营情况良好，而且公司尚有一半的医院处于培育期，未来增长潜力很大。公司合理的规划保证各项业务稳定增长：白内障业务向基层下沉，我国白内障手术人均比例只有发达国家的1/5，基层市场空间尤为广阔；医学视光业务结合自身优势走专业化、高端化路线，符合市场需求；这两块业务在所有业务中增长最快。此外公司实施合伙人计划，充分提高了员工忠诚度和积极性，为公司的长远发展提供保障。公司盈利增长的其他保障是规模效应稀释成本，品牌效应提升附加值。

　广发证券表示，通过设立产业基金来实现“杠杆收购”，所收购的医院在实现稳定盈利后再合并到上市公司，既保证了现金流和又满足了扩张需求。当前公司旗下医院有58家，公司计划到后年旗下医院达到200家，因此业绩高增长还会持续。此外，公司积极布局互联网医疗和眼科美容，打开成长空间。广发证券给予公司“买入”评级。

　深桑达A(000032)

　安全边际足 业绩拐点确定

　中信建投证券指出，近年来，公司剥离亏损资产，优化业务结构，聚焦信息服务战略发展方向，公司原有业务将迎来业绩拐点。2014年11月18日，公司披露发行股份购买资产预案，CEC旗下优质资产桑达无线通讯、神彩物流、捷达运输100%股权拟注入上市公司。三家公司2015-2017年业绩承诺为：5776万元、7259万元及8142万元，按9.3亿元的交易对价，对应的2015年市盈率为16倍。预测资产注入年内有望获得证监会审核通过，业绩有望全年并表，公司拐点确定。

　中信建投证券表示，公司在深圳市南山区科技园和深圳市福田区华强北拥有超9万平米的物业和土地使用权，按历史成本折旧、摊销的会计政策使得公司房产价值严重低估。我们测算深桑达A旗下物业市场价值在38亿元以上，而公司总市值为37亿元，低于公司旗下物业市场价值。公司安全边际十足，值得长期价值投资。此外，2015年9月13日，中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》，国企改革顶层设计方案落地，CEC国企改革进程将加速，后续资产注入可期。中国电子国企改革路线清晰，决定建设“平面显示、信息安全和信息服务”三大系统工程，推进内部重组整合和资产证券化，实现一个业务板块形成一家上市公司的目标。CEC旗下信息服务业务体量大，仅就中电进出口旗下就拥有贸易服务公司40余家，信息服务板块的重组整合和资产证券化是CEC深化国企改革的重点。公司战略定位与集团信息服务发展方向不谋而合。假设年内公司资产注入预案获得通过，三家公司业绩并表，预测公司2015-2016年净利润分别为：8500万元、1.19亿元，业绩增长确定性强，全面改善近年业绩低迷的局面，拐点值得重视。公司现有土地房产对公司市值形成强力支撑，安全边际坚定投资信心。CEC集团资产证券化预期明确，后续资产注入可期。中信建投证券给予公司“增持”评级。

　金螳螂（002081）

　与中电建合作 拓展新渠道

　兴业证券指出，中电建集团是“世界500强”企业——中国电建集团旗下重要子企业，拥有房屋建筑工程施工总承包特级资质，以国内房屋建筑施工总承包为核心主业的专业化平台公司，是电建集团房屋建筑业务的领军企业。此次与中电建合作成立的合资公司，未来有望在中电建系统内装饰业务的信息获取、业务承接等方面获得更多的优先权，进一步拓展了公司的业务渠道。

　兴业证券表示，公司与中电建集团的合作成立合资公司承接项目，将传统装饰业务的项目总包方、分包方有效变为利益共同体，有望通过改变装饰与土建的衔接方式，提升二者的业务一致性、协调性，并实现资源整合。未来双方将各自发挥在项目总包和装饰业务的竞争优势，使得合资公司在包括质量管控、成本节约等业务精细化内控管理方面更加有效，进一步提高经营效率。我们认为公司此次开展电商业务成功的概率更高，因此公司的估值低于同业公司是不合理的，给予公司“买入”评级。