□本报记者 杨博

　美股生物科技板块上周大跌13%，创七年来最大单周跌幅。纳斯达克生物科技指数自7月中旬创下历史高点迄今已累计下跌22%。分析人士认为，美股生物科技板块遭遇抛售，一方面源于长期连续上涨后出现估值“泡沫”，另一方面也与美国政界近期掀起对限制药品价格的讨论有关，这引发了投资者的担忧。

　生物科技股持续走弱

　上周五纳斯达克生物科技指数暴跌5.05%，全周累计跌幅高达13%，总规模80亿美元的安硕纳斯达克生物科技ETF同步大跌13%，创下2008年金融危机以来的最大单周跌幅。该板块中的个股普遍遭遇暴跌，其中吉利德科学（GILD）全周下跌8%，安进（AMGN）下跌8%，百健艾迪（BIIB）下跌10%。

　本轮美股牛市中，生物科技板块堪称一大亮点，是美股市场的领头羊之一。自2009年3月美股牛市启动至今年7月触及高点，纳斯达克生物科技指数连续六年实现上涨，累计涨幅高达5.4倍，同期标普500指数上涨1.7倍，纳斯达克综合指数上涨2.5倍。早在2012年年中，纳斯达克生物科技指数就已突破2000年的高点，创下历史新高。

　但自7月以来，生物科技股遭遇大范围抛售。分析人士认为，这很大程度上源于估值过高以及市场整体风险情绪降温。伴随着过去连续六年的上涨以及一大批并购交易，生物科技股的估值显著提升，早在去年夏天，美联储主席耶伦就曾警告过小型生物科技谷存在估值泡沫。据彭博数据，目前纳斯达克生物科技指数动态市盈率为65倍，远高于标普500指数17倍的水平。

　此外，近期美国政界讨论限制药品定价过高的问题引发投资者担忧，也成为导致抛售潮的诱因之一。美国民主党总统候选人希拉里·克林顿日前在社交媒体上公开表示，将制定相关方案应对部分药品价格不必要的迅速上涨。摩根士丹利分析师表示，政治压力和市场力量可能令药品价格上涨放缓，特别是在2016年以后，此间依赖于涨价的制药企业更容易受到冲击。

　新兴板块频现波动

　有市场分析师认为，近期生物科技板块的抛售源于强势上涨后的获利了结，但市场反应有些过头。专注于投资生物科技股的BioShares基金投资组合经理保罗·约克认为，生物科技投资者需要认清，大选周期必然会带来波动，但这也为短期投资者带来交易机会，并为长期投资者带来买入良机。约克预计生产非创新型和定价较高药品的企业将面临增长压力，但生产新型药物的企业则可能面临巨大的买入机会，比如赛尔基因、吉利德、朱诺诊疗公司等。

　事实上不止是生物科技板块，美股市场上其他一些新兴板块近期普遍经历“过山车”行情，曾火爆一时的3D打印板块就是前车之鉴。自2010年开始，美股3D打印板块持续成为市场热门，特别是在2013-2014年初期间，由于市场乐观预计3D打印技术掀起的制造业革命将迅速成为盈利，3D打印板块持续暴涨。然而自去年初触及高点以来，该板块龙头公司3D系统股价迄今已下跌近90%，Stratasys下跌80%，当前股价均创下多年来的新低。

　分析人士认为，包括3D打印在内的新兴技术若要转变为切实的盈利还需要突破大量阻碍，一些概念炒作下的公司股价暴涨，但由于缺乏业绩基础，随时可能暴跌，此间风险不容小觑。