□本报记者 马爽

　虽然昨日50ETF尾盘拉涨、收阳线，但认购期权合约价格多数下跌，而认沽期权合约价格多数上涨。其中，9月平值认购合约“50ETF购9月2250”收盘报0.0621元，下跌0.0058元，跌幅为8.54%；9月平值认沽合约“50ETF沽9月2250”收盘报0.2616元，上涨0.0082元，涨幅为3.24%。

　昨日，上证50ETF低开高走，尾盘大幅拉升，收五连阳，成交小幅改善。价格较上一交易日上涨0.019元或0.86%。

　光大期货刘瑾瑶认为，出现这种现象主要是因为期权的价格不仅与行权价格和标的市价的价差有关，也与波动率有关。认沽期权的隐含波动率走高推升认沽期权价格。上周周初，50ETF价格暴跌曾大幅推升认购和认沽期权隐含波动率。随着标的价格反弹，认购期权隐含波动率持续回落，但认沽期权合约隐含波动率短暂下降后再度回升。

　刘瑾瑶表示，周三为小长假前的最后一个交易日，为了防范“小长假风险”，建议持有50ETF或蓝筹股的投资者可以卖出认购期权为现货部位进行保险。由于备兑策略无需额外缴纳现金保证金，资金占用少。同时，投资者卖出期权的权利金收入可以起到降低现货持仓成本的效果。