上周沪综指缩量震荡，重心逐步盘升。周一缩量震荡，连续收出第二个十字星；周二大幅反弹，收复3700点和5日均线；周三和周四连续震荡回调，周四成交额刷新阶段地量；周五则高开高走，重返3700点上方，并突破10日均线。截至上周五，沪综指收报3744.20点，周涨幅为2.20%。

　从技术面来看，上证指数3500-3600点一带已成为政策维稳的重要区域，短期内向下破位的可能性不大。沪指日K线逐步走平，收敛整理过后将等待短期方向的突破，沪指五周均线是股指阶段性反弹需要突破的关键点位。目前日K线仍呈空头排列，10周、20周均线保持死叉，技术指标的修复需要一个过程。市场强压力位于6月底的成交密集区，若要有效突破必须持续放量。

　前期的大涨大跌，令投资者情绪趋于谨慎，投资收益预期下降。这就导致场外资金持币观望，场内资金获利兑现意愿提升，加上去杠杆继续进行，市场量能持续萎缩。缺乏资金面驱动力，市场自然难以突破本就巨大的均线和套牢盘压力。不过另一方面，成交萎缩也反映出做空动能不足，杀跌空间有限。此外，上周后半周市场对利空消息反应没有前期那样敏感，类似再融资重启等消息并没有引发股指大幅下跌，周五更是大幅反弹，也表明市场元气正在恢复。

　总体来看，在下有政策维稳支撑、上有套牢盘和技术面压力的背景下，沪综指仍将延续区间震荡的夹板行情。不过积极因素开始出现，指数重心有望在震荡中逐步上移。本周经济数据将成为影响短期市场和资金情绪的重要因素。（李波）