下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 3600-3800点

下周热点 题材股

下周焦点 护盘力量、政策面

　□申万宏源 钱启敏

　本周A股上冲下突，呈现典型的猴市行情。从目前看，政策维稳仍然重要，市场还缺乏自立自强的能力。大盘将围绕3700点，在上有市场顶、下有政策底的夹板行情中继续震荡整固。投资者可半仓持股，耐心等待行情的最终方向。

　首先，随着政策面和护盘力量的不断呵护，市场对政策底的认同度不断增强，表现在股指下跌时抛压同步减少，使得后市具备企稳基础。即便周五再融资审核重启，甘肃电投定增3.02亿元等获得通过。市场也没有出现负向反应，表明短线承受力有所增强。

　其次，市场本身目前尚不具备持续大涨的条件。一方面投资者心态和信心仍较为脆弱，对护盘力量的依赖度和政策的敏感度很高，自信心有待进一步培养。另一方面，成交量不断萎缩，本周五个交易日两市日成交总量都在1万亿元以下，尤其是周四的7071亿元更创出近5个月以来的新低，表明市场观望情绪日渐浓重，越来越多的投资者放弃主动进取型的操作策略，改为中性骑墙观望的态势。再加上4000点上方的历史成交密集区，上方的筹码层层叠叠，在现有条件下不具备向上挑战的能力，因此，上方的市场顶也较为明确。

　此外，从盘中热点看，金融石油等权重股承担了稳定盘面的作用，在权重股搭台的同时，小盘股持续唱戏，国防军工、电子信息等小盘题材股表现活跃。两市涨停的个股也超过跌停的个股。但问题是相关题材预期已有反复消化，继续想象的空间有限，有些题材还远远脱离基本面的支持。因此从操作性角度而言，节奏把握难度较大。