沪指在4000点附近反复震荡之后，本周终于打破了多空胶着僵局。这种突破显然提振了此前对行情存疑的投资者信心，市场后续大概率延续震荡方式，逐步消解压力、修复行情和信心，用时间换取上行空间。

　自7月9日以来，市场经历了连续三日的快速反弹，当时市场中停牌个股近半，未停牌股出现连续三日几近全面涨停的罕见盛况，不过在4000点关口却止步，开始二度回落。随后，4000点一线成为多空角逐的重要阵地，大盘指数形成横盘态势，逐步摆脱了均线压制；直到本周四，大小盘股共同发力，促使指数形成上攻态势。

　复盘这种走势对于后续行情的判断或有帮助，市场大概率延续这种震荡慢行格局，不慌不忙、不动声色地化解前期大起大落阶段埋下的各种隐患，以时间换取上行空间，等时机到来再一举拿下。这意味着行情运行的节奏和逻辑在悄然改变。如上半年那般快攻格局难以重现，但近期大波动也是小概率事件，市场将重回慢牛轨迹。这种前期的震荡使得指数在修复之中养精蓄锐，在震荡之中等待各种积极因素的汇集，将偏离的拉回正轨。

　在这种预期之下，逐利资金持续进场意愿自然较弱。从近期两融来看，反复上下波动而非稳步增长凸显激进资金的态度。尽管周四强攻时融资余额出现大幅增长，但在周五震荡之时，可能部分短线资金已再度撤离。因为，部分激进资金已经挽回了前期连续下跌的损失，而今开始思考去留问题。

　由此，行情短期内正处于存量博弈之中，也许多方占优的大前提下，这个存量是温和扩大的。但在获利盘回吐、温和去杠杆化、市场尚未恢复常态的背景下，行情仍然需要通过充分震荡整理消化诸多压力，信心也需要时间恢复。因此，市场尚未具备趋势性行情的条件，暂难摆脱双向波动。

　在此期间，普涨行情出现的频率正在降低，个股表现分化越来越大，业绩确定、安全边际高、具备产业资本增持等催化剂的品种行情更为稳定，国企改革、国防军工等正在显现龙头特质。