□新时代证券 刘光桓

　本周沪深股市呈现震荡攀升格局。前半周大盘在4000点上下窄幅震荡整理，不断清洗短线获利筹码，夯实4000点整数关口；后半周多方再次发力上攻，大盘长阳向上突破4100点大关，成交量配合较佳，周五一度上攻至30日均线处，但受获利盘的沽压，大盘尾市出现跳水，震荡回落。

　基本面上，周五7月财新制造业PMI初值为48.2%，创15个月来最低，较前值49.4%大幅回落1.2个百分点。说明目前中小型企业生产经营形势仍然不稳定，经济回稳态势并不是很扎实，仍需要稳增长政策进一步托底发力。本周陆续出台了多项稳增长政策，预计随着政策效果不断显现，下半年经济回升态势将会更加明显，这将为A股市场中长期奠定较好的基础。

　流动性上，本周央行在公开市场上进行了两次7天期逆回购操作，共计700亿元，中标利率持平于2.5%，对冲到期的逆回购资金400亿元，本周央行净投放资金300亿元，结束上周的净回笼状态，显示央行有意平抚市场预期。目前货币市场资金利率仍在低位运行，显示市场资金面继续保持宽松状态。

　技术面上，本周沪市大盘周K线再收一根带上影线的小阳线，阳线实体有所增大，显示多方力量有所加强，但上挡压力较重，中线仍然为调整趋势。日K线上，均线系统中，短期均线正在逐步向上运行，对大盘构成一定的支撑，上挡30日均线继续下行，对大盘构成较强的压力。成交量在后两个交易日虽然有所放大，但仍难于继续支持大盘继续上攻，后市仍需进一步补充量能。周五大盘无功而返重回4100点之下，显示短线大盘有震荡整理的要求，不过由于国家队以及产业资本护盘积极，因此后市大盘调整幅度应该不会太大。目前市场基本上恢复了交易常态，又正值半年报披露期间，市场结构性的行情会比较明显，板块与个股的机会较多。因此操作策略上，可半仓捕捉市场的热点板块，逢低介入。

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间 3980-4180点

下周热点 高送转、国企改革

下周焦点 货币政策