□香港汇丰环球资本市场 刘嘉辉

　港股上周急跌后靠稳，恒指单周累积下跌了1162点，所幸最终收复了250天线24888点上方水平。自6月25日以来的这波跳水，对恒指杀伤力极大，上方27000点平台短期似乎变得遥不可及，但港股升势重新确立，7月还剩下三周时间，恒指月线级别反弹仍值得期待。此外，历经上周强势反转之后，当前市场人气有所恢复，本周可留意恒指26000点关口阻力。

　由于上周末希腊债务谈判再现变数，恒指周一低开192点后继续向下，早段最低跌超300点，其后内地A股强势向上，港股跟随走高，恒指方震荡回升，尾盘传来欧元区与希腊达成协议的利好消息，促使升幅进一步扩大，全天最终收报25224点，升322.7点，升幅1.3%，成交1368亿港元。国企指数收报12003点，升145点，升幅1.23%。

　从周一港股盘面上看，蓝筹股普遍收涨。博彩股、地产股涨势居前，中资金融股亦持续震荡；中移动、中石化则逆市收跌。恒生四大分类指数全线收涨，地产和公用分类指数涨幅靠前。

　纵观“港股通”标的股份近五个交易日市场表现，由于同期港股大市遭受重挫后回升，港股通股票整体上跌多涨少，上涨个股仅为76只，而下跌个股数量则达到198只。从行业表现角度来看，恒生消费者服务业指数一枝独秀，逆市上涨1.33%，其中，澳门博彩类股份领涨，美高梅中国累计涨幅达到17%。由于近期国际大宗商品价格持续走软，资源类股份承受沽压，恒生能源业及恒生原材料业指数分别累计下挫6.55%和5.68%，中国神华、中海油、中石油、中国铝业、江西铜业同期跌幅均在5%以上。

　从近日“沪港通”资金流向上看，由于内地A股与港股上周同时出现恐慌性暴跌，就沪股通而言，上周的五个交易日均呈现资金净卖出，单周合计流出360.69亿元人民币；港股通方面，上周前三个交易日呈现净卖出，上周四、周五方有资金再度买入，单周则合计11.89亿港元净流出。

　内地A股上周V型反弹，港股升幅却仍显落后，近期AH股溢价指数显著攀升。该指数自上周初约125点开始，短短数日急升至150点高位附近，上周三更一度高见154.11点。从周一88只AH股股价来看，仅万科企业一只H股较A股轻微溢价，其余折价规模大都在4%至80%不等，以厦门港务、中石化油服、浙江世宝等折让最多，达七成以上。

　外围股市方面，上周美股反复，三大指数均变动不大。希腊债务问题或暂告一段落，本周市场将聚焦美联储主席耶伦出席国会演讲。从此前释放的消息来看，美联储年内加息或为大概率事件，虽然耶伦曾提及就业市场数据仍需进一步观察，而加息亦将视乎经济数据表现。本周还有美国6月部分宏观经济数据发布，亦或给市场带来指引。

　内地A股经过此前大幅杀跌后，近日呈现强势反弹，连续数个交易日均出现超千股涨停的乐观局面。可以看出，管理层推出的一系列利好举措效果显著，市场信心正逐步回暖，相信在阶段性底部确立后，A股后市有机会维持震荡上行，亦对港股形成正面提振。

　总体来看，恒指周一早段曾反复，但在外围希腊问题明朗化后，走势显著好转，轻易收复了25000点关口。后市方面，投资者可关注本周A股在期指结算日前后升幅能否持续，当前港股升势虽然确立，但区间震荡或在所难免。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）