近期A股市场经历剧烈波动，上证指数自6月12日高点回落以来，最大跌幅近35%，创业板指数跌幅更是接近43%。我们认为本次调整对于初次接触杠杆的中国证券市场而言是一次“洗礼”，随着救市政策效应的逐步释放以及市场自身力量的修复，A股市场的流动性问题将得以化解，市场将在各方的努力下重塑信心，回归对应中国社会发展和经济增长所应有的价值区间。此外，本次调整对前期过于亢奋的市场参与者也是一次很好的风险教育，这将进一步促进投资者回归理性，引导其投资理念走向理性与成熟。

　从长期来看，本轮牛市的三大逻辑并没有发生根本性改变，首先，居民大类资产配置由实物资产向金融资产转移的趋势没有变；其次，“新常态”背景下货币宽松引导无风险利率下行的趋势也没有改变；第三，通过发展资本市场提高直接融资比例的政策目标没有改变。

　本轮A股牛市承担着发展资本市场、提高直接融资比例、反哺实体经济等重任，短暂的市场调整难以阻挡市场各方对中国经济转型成功的乐观预期。利好政策组合拳彰显了政府对资本市场健康发展的呵护，层层叠加的积极作用还将进一步显现。一个投资者希望追求的境界，往往是不受市场涨跌冲击，客观冷静的旁观者境界。然而，现实却是每个投资者都是市场的一部分，我们的情绪和行为，也难以避免地在乐观与悲观之间摇曳钟摆。我相信，公募基金投资作为持久稳定且值得信赖的投资工具，必将经过此次洗礼后得以进一步完善，在下一阶段布局中进一步展现专业能力上的优势。

　作为中国首批公募基金公司之一，华安基金坚定看好中国经济的未来，坚定看好中国资本市场的中长期发展趋势。最坏的时刻已经过去，在市场整体流动性充裕的背景下，随着投资者信心的逐步恢复，证券市场必将迎来新一轮大发展。作为市场的一员，我们也必将开启新的征程。