2015年下半年内需和外需可能逐步改善，经济运行缓中趋稳。虽然全年经济增速有所下降，但积极因素逐渐积累，新的增长动能正在形成，经济增长的质量和效率得到提升。下半年CPI小幅回升，但物价水平仍将低位徘徊，全年涨幅低于去年。PPI降幅收窄，工业通缩压力将有所减缓，但负增长态势仍将延续。货币政策将保持稳健偏松，但降准降息幅度和频率将明显低于上半年，创新型工具和定向降准、定向再贷款等定向调整工具的操作力度会明显加大。

　□交通银行金融研究中心