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2015年07月04日 星期六 上一期  下一期
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航空股 业绩向好提升股价
汪珺
新华社图片

 ■ 中证之声

 □本报记者 汪珺

 

 航空股可谓近期大盘剧烈震荡中的一枚镇定剂,甚至多次在上证综指大幅下挫时走出上涨行情,成为泥沙俱下背后一枝独秀的板块。

 航空股价相对稳定的动因主要是航空公司中期业绩大幅提升的确定性。在未来较长一段时间内,国际油价难以明显回升,加上旺季票价水平走高、订座率提升、供需比逆转、出境游持续火爆等利好因素叠加,今、明两年航空公司业绩唱多将是大概率事件。此外,最新获准的互联网航空开启了空中“互联网+”的商业新模式,无论从业绩还是估值提升上都给传统航空股带来更大想象空间。

 旺季来临业绩向好

 尽管航空公司尚未对今年中期业绩做出预告,但业内普遍认为,在各项利好因素的继续推动下,加之即将到来的航空旺季,航空公司中期业绩将延续强劲增势。

 油价持续走低是推动今年航空业盈利向好的重要因素。目前,燃油约占行业运营成本结构的28%。国际航协预计,2015年航空燃油价格将缓慢下滑,全年平均价格或为78美元/桶,较2014年的116.6美元/桶大幅降低33%。

 中石化石油勘探开发研究院人士预计,“十三五”期间国际油价很难恢复至100-110美元/桶高位,预计2015年至“十三五”早期,国际油价可能出现长时间超跌,即低于70美元/桶,中后期国际油价才有可能回升至70-90美元/桶的合理区间。

 业内人士指出,航空公司旺季到、订座高、盈利超预期概率大,未来一个月行业订座情况持续乐观,同比去年有3个点以上的增长,这预示着今年旺季供需关系有望明显好转。而在需求端强劲的同时,供给已经无法进一步增加,供需差拉大将助力票价水平大幅走高。

 “二级市场航空板块前期调整充分,股价刚刚越过2010年水平,预计随着旺季盈利的助推,向上仍有很大空间。”一位航空业分析师对中国证券报记者指出。

 对国内航空企业而言,除低油价的利好外,航空出行需求强劲尤其是出境游的日益火爆将助力行业强劲持续增长。一位国内航空公司高管对中国证券报记者指出,预计中国航空业今明两年市场表现都会比较喜人。一方面国内航空市场表现平稳,另一方面国际航空市场由于出境游火爆增长十分迅猛。“美国十年签证的放开拉动了北美航线的客运量,同时会吸引其他地区效仿。中国航空公司的国际航线表现大有可为。”

 空中“互联网+”蓝海

 今年5月29日,工信部批复,允许东航的21架飞机和南航的10架飞机利用亚太6号卫星通信系统,向国内和国际特定航线的乘客提供互联网接入服务。而根据原有航空管理条例规定,手机在飞行期间必须保持关机状态,乘客无法接触互联网。

 业内人士认为,随着航空公司推出空地互联和机上wifi服务,未来越来越多的中国民航飞机将在万米高空实现空中互联,这将撬动一个千亿容量的o2o消费市场。而空中互联网是唯一没有被巨头攻占的蓝海,独占入口价值优势巨大。2015年是空中互联网商业化元年,互联网航空可以丰富航空公司商业模式,从业绩和提升其长期盈利。

 兴业证券认为,空中互联网的优势主要体现在以下五方面:一是入口唯一,客户黏性高,区别于地面上的所有互联网接入场景,互联网巨头只能采用与航空公司合作的方式;二是流量巨大,中国航空业年旅客吞吐量达4亿人次,年飞行时间近10亿小时,这些独占时间为空中互联网业务提供巨大的流量支撑;三是航空旅客属于高净值客户,消费潜力巨大;四是航空拥有大量历史客户信息,可以根据客户的身份背景、乘机次数、消费习惯等,实现大数据的精准变现;五是入口流量仍有巨大提升空间,2014年,我国人均乘机比仅为0.27,仅为美国十分之一,预计未来30年航空需求平均增速仍将维持10%以上。

 “提升附加收入占比(国外传统航空占比都在10%以上,而国内三大航目前都在1%以下)、提升互联网直销比例(民航局要求17年直销比例达到40%,目前三大航直销比例在20%左右)和国企改革预期,是推动航空互联网战略不断前进的强劲动力。”兴业证券研究报告指出。

 中金公司研究员沈晓峰指出,航空公司有望以机上互联网为突破口,打通各个服务环节、增加客户黏性,进而向航空出行的前后段服务链延伸,转型成航空出行相关的全方位服务商。

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