□民生证券 吴春华

　本周市场继续大幅下挫，在周K线上已经连续收出3根阴线，下跌幅度达到29.91%，这种短时间的暴跌，在证券市场上也是罕见的。跨市场做空、杠杆资金的强平仓、自营盘的止损以及获利盘的出局等都加速了市场的调整。从盘面看，每天都有近千只股票跌停，空方的力量绝对占优。对于后市，市场情绪已经出现了极度的恐慌，心理修复需要时间，市场短期较好的表现是能够企稳。从技术上看，由于受到多重均线的压制，空头排列明显，趋势已经明显走坏，也需要较长时间的修复。总之，仅靠市场的力量已经很难改变弱势格局，需要外力的支持。操作上，在没有长阳拉起、改变趋势前，建议应控制仓位，观望为上。

　为防范系统风险，管理层出台了一系列政策来稳定市场。从市场的角度看，经过连续下跌后，一些权重股有所表现，中国石油、工商银行等出现了连续的上涨，显示主力资金有护盘的迹象，后市关注权重股能否持续走稳。从四大指数看，创业板和中小企业板指数调整到了半年线附近，而上证综指和深成指已经收在半年线以下，市场趋势正在发生变化，弱势格局一旦形成，短期内很难改变。

　后市关注：一是28只新股开始申购，对资金有抽离作用，特别在市场下跌的过程中，更多的资金将选择无风险收益，市场资金面再度收紧；二是，从技术上看，周K线上，MACD已经形成死叉，预示着短期调整没有结束，即使下跌空间有限，但是企稳的时间也会较长。另外，BOLL线中轨也已经跌破，如果在短期内不能收复，中期趋势将走坏，所以，近期关注股指能否重回BOLL线中轨以上，也就是说，市场已经到了牛熊分水岭。三是，关注消息面的变化。目前是信心的缺失，政策面的利好有助于稳定市场，如平准基金的成立和入市、上市公司高管的增持、降低印花税等，市场处于稳定状态下，新股发行才能成行。

　没有只涨不跌的市场，但是也没有只跌不涨的市场，周五，沪港通额度使用了71.46亿元。下跌以来，已经有三次，沪港通额度在70亿元以上，也显示出有一些机构看好未来的市场。保险投资基金设立方案获批、汇金净申购四大蓝筹ETF等都说明，市场的机会在不断的接近，一味看空不可取。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 3500-4000点

下周热点 无

下周焦点 消息面