与煤炭股的熠熠生辉形成鲜明对比的是，在期货和现货市场中煤炭上演的却是“冰火两重天”的复杂剧目。

　从现货市场来看，动力煤价格企稳并开始连续两周小幅反弹，环渤海动力煤价格指数从5月下旬的414元/吨小幅攀升至6月中旬的418元/吨。最具代表性的秦皇岛港5500大卡动力煤价格在6月初上涨5元/吨至415元/吨，此后价格维持稳定。

　在业内人士看来，大型煤炭企业上调煤价以及上期动力煤价格指数回升的积极影响、5月份煤炭进口量的明显减少、夏季电力消费高峰将刺激煤炭消费增加的预期等积极因素，是促使最新一期环渤海地区动力煤交易价格及价格指数继续回升的主要原因。

　“夏季是煤炭行业的传统旺季，在夏季用电高峰到来以前，下游电厂往往需要提前备货，加大对动力煤的采购量。由此，6月1日，神华、中煤、伊泰、同煤等四家大型煤炭企业均宣布将每吨煤炭价格上调2-7元不等。”国信期货黑色金属分析师施雨辰表示。

　另据海关总署数据统计，2015年5月份我国进口煤及褐煤1425万吨，环比减少570万吨；1-5月份共进口煤及褐煤8326万吨，同比下降38.2%。

　一切看上去似乎都欣欣向荣，但反映未来预期的期货盘面并不美好。6月以来，动力煤期货价格延续震荡下跌格局，自5月22日触及阶段高点435.6元/吨后，动力煤期货价格一路跌至415.6元/吨，至6月12日累计跌幅已超过3.5%。

　“6月份，神华等大型煤企调高低卡煤价格，似乎给市场注入了看涨的信息，但是仔细观察不难发现，高卡煤价格并没有调高，且港口实际成交价比企业报价要低得多。”银河期货研究员于洁告诉记者，煤炭企业现在整体形势并不乐观。据她了解，今年春节之后，不少鄂尔多斯地区的煤炭企业资金链断裂，企业难以支付员工工资，当地煤炭市场显得十分萧条。

　施雨辰同时透露，南方地区近期降雨较多，水电资源充足，对火电的需求量并不大，电厂的煤炭库存量处于高位，对补库积极性不高，因此，总体来看，大型煤企上调煤价后，并未引起煤炭市场大幅好转，港口煤炭价格在月初小幅上涨后，基本保持稳定。同时国内经济疲软，工业企业用电减少，再加上天气因素，使下游电厂的耗煤量明显减少。

　据中国煤炭资源网数据显示，6月1-11日，国内六大电厂日均耗煤降低至56.33万吨，较5月下旬减少了3.86万吨；日均库存升至1225.72万吨，较5月下旬增加60.2万吨；日均存煤可用天数升至21.81天，较5月下旬增加2.08天，回到较高水平。

　“我认为基本面并不支持煤炭股价格大幅拉涨，但在当前的大环境下，连煤炭股都能飞起来，可见风有多大。”于洁说。

　施雨辰同时表示，目前动力煤主力合约为1509合约，1509合约期货价格持续下跌，是因为9月时，夏季用电高峰已经结束，煤炭行业又进入需求淡季，当前国内工业企业运行情况不佳，使市场对秋季煤炭价格并不看好。

　“煤炭现货仍然表现疲弱，期货预期仍然较差，所以没有上涨迹象。”新奥股份市场与战略研究经理赵飞认为，在供需矛盾依然严重的背景下，疲弱的煤炭现货行情仍将继续，煤炭期货后市维持弱势的可能性大于快速大幅上涨的可能性。