2015年上半年

　沪深300指数运行概况

　2015年上半年，沪深300指数延续了上一年度的牛市行情。年初，沪深300指数经过短暂调整后，从3月份开始强势拉升，5月份突破5000点，截至6月12日，沪深300指数今年上涨50.98%，在全球主要指数中继续领涨。在行业指数方面，沪深300指数10个一级行业指数上半年全面上涨，8个行业涨幅过半。从具体表现来看，行业轮动现象较为显著。上一年度表现优异的金融地产、公用事业行业近半年表现欠佳，尤其金融地产行业涨幅远低于沪深300指数。同时，上年度表现垫底的信息技术、医药卫生等行业迎来了补涨行情。

　截止到2015年6月12日，沪深300指数前十大权重股及排名与半年前略有变化，第一大权重股仍为中国平安，权重为3.61%，中国中车首次进入十大权重股之列；前五大权重股权重合计为12.22%；前十大权重股权重合计为19.56%，集中度有所下降。

　沪深300走强导致指数股息率下降，估值水平显著提升

　从2014年报来看，沪深300指数样本股归属于A股的营业收入合计为173665亿元，占沪深A股的68.89%；净利润合计为15939亿元，占沪深A股的83.95%；整体净资产收益率达到13.34%，高于沪深A股整体11.24%的净资产收益率；最近一年的分红总额为4543亿元，占沪深A股的84.22%；近半年来，由于指数处于牛市上涨阶段，股息率继续下滑，最新沪深300的股息率为1.56%。总体来看，沪深300指数代表了沪深上市公司中财富创造和分红的主要群体。

　从估值水平来看，截止到6月12日，沪深300指数的滚动市盈率为20.1，较沪深A股总体水平低39.27%，市净率为2.7，较沪深A股低31.65%，较半年前均有显著上升。而分行业来看，沪深300指数10个一级行业中，金融地产、能源、公用事业行业的估值水平仍处于所有行业中最低，而信息技术和电信业务等行业估值水平则相对较高。